“農(nóng)村家電更新”吹“暖”二級市場，業(yè)界呼吁理性看待

對于在2021年備受原材料上漲、需求不振等影響的家電行業(yè)來說，或許比任何時候都期待“利好消息”的刺激。12月8日，國家發(fā)改委農(nóng)村經(jīng)濟司司長吳曉在國新辦就“十四五”推進農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化規(guī)劃有關情況舉行的政策例行吹風會上表示，“鼓勵有條件的地區(qū)開展農(nóng)村家電更新行動，實施家具家裝下鄉(xiāng)補貼和新一輪汽車下鄉(xiāng)”。

不過多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，政策短期刺激市場情緒，但由于政策具體措施未出臺，投資者仍應理性看待。長期來看，農(nóng)村市場受購買力、人口現(xiàn)狀、補貼力度等因素制約，政策影響需要持續(xù)觀察，不宜過度樂觀。

政策東風吹“暖”二級市場

上述吹風會召開的當日，“農(nóng)村家電更新行動”的消息就猶如一劑強心針，使得二級市場的家電股紛紛“躁動”。財聯(lián)社記者注意到，12月8日當天，該消息獲得業(yè)內(nèi)多位分析師轉(zhuǎn)發(fā)，多家券商也于近日相繼發(fā)布專題報告。同時，疊加12月6日央行全面降準利好房地產(chǎn)市場的消息，市場給于積極反饋，廣發(fā)中證全指家用電器指數(shù)連續(xù)多日攀升。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2008年—2013年一系列的家電下鄉(xiāng)活動帶來了各種家電產(chǎn)品農(nóng)村保有量的快速提升，家電企業(yè)銷售業(yè)績大幅提升。2019年年初，同樣是在地產(chǎn)銷售回暖和家電以舊換新政策推動下，2019年年初至4月19日，申萬家電指數(shù)漲幅超過60%。

而在此背后，受需求不振、原材料價格上漲、海運費用畸高等多方面“打擊”，家電板塊今年以來的行情可謂慘淡不堪。截至目前為止的全年數(shù)據(jù)顯示，今年家電板塊整體表現(xiàn)弱于大盤，漲幅倒數(shù)第一，其中白電跌幅靠前。截至12月7日，白電跌幅26.03%，黑電跌幅1.99%，小家電跌幅10.85%，廚電跌幅12.22%。家電行業(yè)估值水平亦為近十年中樞偏低水平。

資金方面，截止2020年Q3，家電板塊公募基金重倉比例下降至1.63%，創(chuàng)2015年Q4以來新低。

長期效果不宜過度樂觀

對于農(nóng)村家電更新政策更多地利好哪些家電品類，業(yè)內(nèi)有不同維度的解答。

長江證券指出，2020年，農(nóng)村家庭冰洗與城市家庭平均每百戶保有量已較為接近，而空調(diào)保有量相較城市家庭則仍有較大提升空間，若政策全面落地，或?qū)毡醋顬槔?，同時，廚電品類也有望受益。東興證券研報顯示，空調(diào)和抽煙機仍存在較大城鄉(xiāng)差距。

家電產(chǎn)業(yè)觀察家張彥斌告訴記者，政策利好具體落實到哪些品類還應該考慮到補貼方式。如果是采用消費券的方式，那么可用范圍內(nèi)的產(chǎn)品將受益。要是不限商品的話，那么熱銷的小家電也會受益。

不過，雖然政策推動上市公司業(yè)績估值“雙豐收”的歷史在前，但多位業(yè)內(nèi)人士告訴財聯(lián)社記者，本次“開展農(nóng)村家電更新”相關政策細節(jié)未出臺，短期刺激情緒，但長期效果受多種因素制約，不宜過度樂觀。

一位主要面向下沉市場的家電經(jīng)銷商告訴記者：“對農(nóng)村家電更新政策帶動生意并不抱太大期望。”他指出，一是疫情導致大家錢包受傷，購買力下降；二是對于鄉(xiāng)村消費者來說，即使家電已經(jīng)達到使用壽命，但只要是沒壞，即便給點補貼也不會換新；三是現(xiàn)在鄉(xiāng)村人口流失嚴重，出去送貨，10戶有6戶常年沒人。

價格因素也需要考慮在內(nèi)，受原材料價格上漲影響，各類家電產(chǎn)品在2021年開啟上漲模式。以空調(diào)為例，奧威云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年W49線下空調(diào)均價為2554元，2021年同期為2927元，同比增加373元。

“補貼幅度能追上漲價嗎？”上述經(jīng)銷商提出疑問。歷史數(shù)據(jù)顯示，2008年家電下鄉(xiāng)政策補貼幅度為銷售價格13%。以舊換新補貼金額為新家電售價的10%。

中信建投證券分析指出，政策具體落實情況，核心還是要看中央是否有財政補貼，如果僅地方自行出補貼政策，執(zhí)行力度預計會有較大折扣。

張彥斌表示，鄉(xiāng)村消費者購買力較弱，政策補貼幅度和資金來源均未公布，長期影響還待觀察。“總體而言，從影響力上肯定不能和2008開始的家電下鄉(xiāng)相比。因為當時是‘普及’，現(xiàn)在是‘換新’，行業(yè)發(fā)展階段不一樣。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。