房地產(chǎn)傳導拉動廚電業(yè)增長 老板電器利潤大漲

2016年1-6月份，老板電器共實現(xiàn)營業(yè)收入25.25億元人民幣，同比增長23.68%；營業(yè)利潤4.84億元，同比增長37.31%；歸屬于母公司所有者的凈利潤4.23億元，同比增長37.92%。

在整個家電行業(yè)增長放緩的環(huán)境下，老板電器主營業(yè)務毛利率提升1.81個百分點。這無疑是羨煞大家電同行。

據(jù)了解，自2016年年初以來，國內(nèi)房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了積極回暖的走勢，并從一線城市逐步傳導到二線城市。

在房地產(chǎn)市場的拉動作用下，2016年上半年廚電行業(yè)整體增長情況有所好轉。根據(jù)中怡康零售監(jiān)測報告顯示，2016年上半年，主要廚房電器產(chǎn)品吸油煙機、燃氣灶、消毒柜銷售額的增長比例分別為9.84%、4.31%、3.33%。

具體到老板電器上，該公司通過推進渠道變革、加快渠道下沉、加強品牌建設、強化高端定位、提升研發(fā)實力等措施，主力產(chǎn)品零售量和零售額的增長均大幅超越行業(yè)平均增長幅度、市場份額進一步提升。

在此前一份面向投資者的報告中，老板電器對外稱，現(xiàn)在不管是行業(yè)，還是公司，均以新增需求為主（80%來源于新增需求）。

廚電行業(yè)與地產(chǎn)緊密相關，眾所周知，國內(nèi)房地產(chǎn)經(jīng)過前十年的發(fā)展已經(jīng)進入平穩(wěn)期，但國內(nèi)會持續(xù)推進城鎮(zhèn)化建設，因此預計未來的10-15年廚電行業(yè)仍將保持5%左右的低速增長；近期消費升級的特征也表現(xiàn)得比較明顯，煙灶高端產(chǎn)品以及嵌入式產(chǎn)品（嵌入式烤箱、蒸箱）市場需求提升非常明顯。

安信證券指出，一、二線城市地產(chǎn)銷售的回暖,將繼續(xù)刺激商品房銷售，家電的銷售與房地產(chǎn)銷售高度相關，之間滯后期為二、三季度,因此在2016年二、三季度,家電的銷售，尤其是與地產(chǎn)相關度較高的廚電將有所提升。

根據(jù)中怡康零售監(jiān)測報告顯示，截至2016年6月底，老板電器主力產(chǎn)品吸油煙機零售量、零售額市場份額分別為17.57%、25.03%，燃氣灶零售量、零售額市場份額分別為15.54%、22.67%，均持續(xù)保持行業(yè)第一。

此外，老板電器嵌入式微波爐、嵌入式電烤箱、嵌入式蒸汽爐零售額分別實現(xiàn)了71.25%、78.45%、65.30%的快速增長。

從以上數(shù)據(jù)看，廚房電器品類不但是家電行業(yè)的最后一塊蛋糕，這塊蛋糕還在越做越大，加上廚電行業(yè)的高端化，品牌集中度進一步集中，大品牌、龍頭企業(yè)均在向百億級規(guī)模沖擊，未來成長不可限量。

根據(jù)老板電器2016半年度報告的披露，該公司于全國范圍內(nèi)推進渠道變革、實施“千人合伙人計劃”，根據(jù)拆分區(qū)域趨小的特征，創(chuàng)新了代理公司本部事業(yè)合伙人和三四級市場的激勵分享模式，使渠道變革持續(xù)順利開展，全國新增城市公司數(shù)量達到46個。

一方面，通過門店升級和模式創(chuàng)新來提升銷量，新增A類廚源店7家；另一方面，加速三四級市場渠道下沉，持續(xù)加快專賣店建設步伐，老板電器上半年新增專賣店150家。

在品牌宣傳方面，歷數(shù)上半年，老板電器對年輕人品牌攻勢持續(xù)加強。

在電視端，老板電器與央視合作的基礎上，加大了與熱門衛(wèi)視如浙江衛(wèi)視、湖南衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視的合作，通過贊助王牌節(jié)目的方式，增加了80后、90后對“老板”品牌的關注度，取得了良好的效果。

80后、90后年輕人是廚電市場的新生力軍，該公司表示，年輕化的消費群體對廚房電器新品類如烤箱、蒸汽爐、洗碗機的接受程度更高，智能化產(chǎn)品更受青睞。

在網(wǎng)絡端，在網(wǎng)易新聞、今日頭條、搜狐新聞等手機新聞客戶端以及愛奇藝、騰訊視頻、樂視等視頻網(wǎng)站開展合作；并結合“粉絲經(jīng)濟”的特征，攜手《魔獸》共同打造跨界新玩法，加大了“老板”品牌在網(wǎng)絡上的曝光度。

名氣品牌續(xù)簽那英代言，通過投放“中國新歌聲”等熱門欄目提升品牌知名度。

對于上半年營收和利潤的大漲原因，老板電器于半年報中披露稱，公司高毛利電商渠道占比進一步提升，高毛利率新品占比提升，推動整體毛利率進一步提升；同時，公司對各項費用實施了有效控制。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。