韓進(jìn)海運(yùn)困境猶存

近期韓進(jìn)海運(yùn)正在為其債務(wù)重組計(jì)劃奔波，有好消息，當(dāng)然也有壞消息，但距離成功顯然還有一段距離——

近日，韓進(jìn)集團(tuán)旗下大韓航空向捉襟見肘的兄弟企業(yè)韓進(jìn)海運(yùn)注資7000億韓元（合6.15億美元）。對(duì)于韓進(jìn)海運(yùn)而言，這是一個(gè)好消息，然而離最后成功還有很長的距離。

減租談判受阻

韓進(jìn)海運(yùn)亟需解決的主要問題是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，資產(chǎn)利潤率偏低，故其前期工作主要是拋售冗余資產(chǎn)。然而必須正視的是，韓進(jìn)海運(yùn)希冀通過清算、出售及處置相關(guān)資產(chǎn)獲得的1.514億美元，與其所需要的資金數(shù)額真是“小巫見大巫”。

6月27日，韓進(jìn)海運(yùn)總裁Tai-SooSuk發(fā)表公開信，談及正在與韓進(jìn)集團(tuán)進(jìn)行談判以解決流動(dòng)性問題。就目前的情況而言，與母公司的談判顯然是成功的，大韓航空的雪中送炭化解了韓進(jìn)海運(yùn)亟需解決的現(xiàn)金流難題。

但是對(duì)于韓進(jìn)海運(yùn)而言，除了短期流動(dòng)性之外，最大的挑戰(zhàn)依然是債務(wù)調(diào)整及船舶減租談判。有媒體曝出，韓進(jìn)海運(yùn)與外資銀行就貸款到期日推遲3～4年的談判已接近成功。如果這一消息屬實(shí)，韓進(jìn)海運(yùn)面臨的最大難題將是與船東間的船舶減租談判事宜。

然而作為債務(wù)重組計(jì)劃的重要組成部分，韓進(jìn)海運(yùn)的船舶減租談判遭遇始料未及的強(qiáng)大阻力。據(jù)悉，全球最大的集裝箱獨(dú)立船東塞斯潘航運(yùn)集團(tuán)（塞斯潘）首席執(zhí)行官王友貴在二季度電話會(huì)議上向分析師表示，韓進(jìn)海運(yùn)已向塞斯潘提出要求，在未來3年半內(nèi)削減3艘10年期1萬TEU型船租金。對(duì)此，塞斯潘采取拒絕態(tài)度，認(rèn)為不可能接受韓進(jìn)海運(yùn)的租約談判協(xié)議。

而據(jù)此前Tai-SooSuk的公開信，韓進(jìn)海運(yùn)的租船費(fèi)率談判主要涉及到22家船東，談判目標(biāo)是調(diào)整即將于未來3年半內(nèi)需要支付的22.49億美元租金，計(jì)劃調(diào)整目標(biāo)為降低30%。任務(wù)艱巨，前途漫漫。

與現(xiàn)代商船明爭暗斗

即便有能力同時(shí)拯救兩家班輪公司，然而在目前這種呈“L”型發(fā)展趨勢的市場大環(huán)境下，韓國政府不得不掂量持續(xù)對(duì)處于谷底并難見天日的班輪公司“輸血”的成本——政府中堅(jiān)持維持兩家國際性班輪公司的聲音正漸漸被“優(yōu)勝劣汰”的呼聲蓋過。正是在這種大背景下，韓進(jìn)海運(yùn)和現(xiàn)代商船必須要給債權(quán)人信心：首先有能力活下去；其次能夠活得好。留給兩家企業(yè)的空間和時(shí)間都有限，各方爭斗也日趨“臺(tái)面化”。

韓進(jìn)海運(yùn)希冀通過此次重組脫離集團(tuán)層面的掣肘，成為一家相對(duì)獨(dú)立的班輪公司，然而就目前情形而言，這種幻想已經(jīng)成為泡影——大韓航空的注資大大地刷了一把韓進(jìn)集團(tuán)的存在感，同時(shí)其最大債權(quán)人KDB銀行也表明了與韓進(jìn)集團(tuán)聯(lián)手拯救韓進(jìn)海運(yùn)的決心。另外，也是更重要的是，韓進(jìn)集團(tuán)層面對(duì)吸納合并現(xiàn)代商船的意見與韓進(jìn)海運(yùn)相左。

現(xiàn)代商船方面，令人大跌眼鏡地投入了體量與其不是一個(gè)等級(jí)的2M的懷抱。其中原因，與現(xiàn)代商船惡劣的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)，也與THEAlliance的冷漠拒絕有關(guān)。對(duì)于現(xiàn)代商船，韓進(jìn)海運(yùn)的態(tài)度是值得玩味的，此前，各種表態(tài)表明其希望“聯(lián)姻”現(xiàn)代商船；如今，現(xiàn)代商船投入2M的懷抱，不知韓進(jìn)海運(yùn)作何感想？或許如今也無暇顧及，畢竟自身生存才是第一要義。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。