中國(guó)8月房貸新增逾5千億元 未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)機(jī)構(gòu)現(xiàn)分歧
發(fā)布時(shí)間：2016-09-15 08:31
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央行9月14日公布8月金融數(shù)據(jù)顯示，房貸增加逾5200億元，占新增貸款總量9487億元比例超50%，仍扛起新增貸款的“大旗”。對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)L型拐點(diǎn)已過；但更多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然未消，市場(chǎng)信心仍較為低迷。
央行9月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月M2貨幣供應(yīng)同比增加11.4%，預(yù)期10.5%，前值10.2%；M1貨幣供應(yīng)同比25.3%，預(yù)期24%，前值25.4%；M0貨幣供應(yīng)同比7.4%，預(yù)期7.3%，前值7.2%。需要指出的是，8月M1、M2“剪刀差”為13.9%，較7月15.2%的歷史最高紀(jì)錄收窄。
海通證券分析師姜超、顧瀟嘯等分析稱，8月M1增速維持在25.3%的高位，反映地產(chǎn)銷售火熱、企業(yè)資金充沛，而經(jīng)濟(jì)低迷令其投資意愿偏弱，出現(xiàn)流動(dòng)性陷阱。
但九州證券鄧海清認(rèn)為，M1-M2剪刀差收窄表明企業(yè)層面的流動(dòng)性陷阱有所改善。
新增貸款：居民房貸仍扛大旗
新增貸款方面，8月新增人民幣貸款9487億元，預(yù)期7500億元，前值4636億元。分部門看，住戶部門貸款增加6755億元，其中，短期貸款增加1469億元，中長(zhǎng)期貸款增加5286億元。7月份新增貸款中，住戶部門貸款增加4575億元。其中，短期貸款減少197億元，中長(zhǎng)期貸款增加4773億元。
從新增貸款的結(jié)構(gòu)上看，代表個(gè)人住房貸款的住戶部門中長(zhǎng)期貸款的新增額，依舊保持高位。為2007年以來的歷史第二高位。
方正宏觀任澤平表示，貸款和社融高于預(yù)期，主要與政府支出加快、PPP發(fā)力和房貸高增有關(guān)，企業(yè)擴(kuò)張意愿仍低。新增貸款高于預(yù)期，主要靠房地產(chǎn)銷售和非銀金融機(jī)構(gòu)貸款帶動(dòng)，企業(yè)貸款仍然疲軟。
招商固收孫彬彬、高志剛團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評(píng)稱，貨幣信貸均超預(yù)期，居民加杠桿仍是主因；企業(yè)融資仍存困難，企業(yè)去杠桿進(jìn)行中，央行貨幣政策繼續(xù)維持穩(wěn)健概率極大，利率繼續(xù)維持區(qū)間震蕩判斷。
海通宏觀姜超在點(diǎn)評(píng)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)反彈就三招，地產(chǎn)、汽車和基建！
但對(duì)于未來地產(chǎn)能否繼續(xù)支撐經(jīng)濟(jì)卻還是有疑問的。海通證券的數(shù)據(jù)顯示，8月地產(chǎn)新開工面積同比增速3.3%，再度回落，而土地購(gòu)置面積同比增速-12.4%，雖因低基數(shù)反彈，但跌幅仍大。地產(chǎn)銷量增速已沖高回落，新開工增速再度回落、土地購(gòu)置跌幅仍大，均為未來地產(chǎn)投資蒙上陰影。
對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)機(jī)構(gòu)現(xiàn)分歧
姜超點(diǎn)評(píng)稱，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然未消。積極財(cái)政加碼固然帶動(dòng)基建投資反彈，但透支后續(xù)政策空間，或難以為繼。而前期進(jìn)度偏慢意味著未來去產(chǎn)能將提速，令工業(yè)增長(zhǎng)承壓。未來短期經(jīng)濟(jì)下行壓力依然未消。預(yù)測(cè)3季度GDP增速小降至6.6%，4季度小降至6.5%。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，人民幣新增貸款從上月低點(diǎn)反彈至9487億元。家庭部門貸款仍是改善主因。企業(yè)部門貸款仍然偏弱，尤其企業(yè)中長(zhǎng)期貸款錄得負(fù)值。鑒于月度數(shù)據(jù)起伏較大，對(duì)本次波動(dòng)不宜過度解讀，但是這在一定程度上仍反應(yīng)市場(chǎng)信心較為低迷。
但九州證券登海清持不同觀點(diǎn)，其認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)L型拐點(diǎn)已過，這已經(jīng)得到越來越多的證明，特別是固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資雙拐點(diǎn)意義重大。若9月投資數(shù)據(jù)繼續(xù)企穩(wěn)回升，則足以證明經(jīng)濟(jì)回升的可持續(xù)性，偏執(zhí)看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)必犯大錯(cuò)。長(zhǎng)期看好盈利改善驅(qū)動(dòng)的股市“健康牛”，長(zhǎng)期看空債券市場(chǎng)，嚴(yán)防“債市陷阱”。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
