焦煤期貨價(jià)格將回調(diào)

今年以來(lái)，以焦煤、焦炭為代表的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了飛躍式的上漲，其中焦煤市場(chǎng)價(jià)格幾乎呈現(xiàn)單邊上行的態(tài)勢(shì)，尤其是在8月份，價(jià)格上漲幅度尤為驚人。截至9月13日，國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)價(jià)格收于832元/噸，較今年年初累計(jì)上漲184元/噸，漲幅達(dá)28.4%，創(chuàng)2015年5月以來(lái)近15個(gè)月的新高。而焦煤期價(jià)方面，截至9月13日收盤(pán)，焦煤主力合約JM1701收盤(pán)于855元/噸，較年初(1月4日)614元/噸大幅上漲39.25%。

市場(chǎng)供需變化影響走勢(shì)

生意社能源分析師于泓燾認(rèn)為，目前焦煤及下游焦炭?jī)r(jià)格飆升主要是受短期市場(chǎng)供需變化影響。一是在國(guó)家推動(dòng)的供給側(cè)改革環(huán)境下，各地焦煤市場(chǎng)供給量顯著下降，上游供應(yīng)偏緊與低庫(kù)存成為短期內(nèi)的普遍現(xiàn)象。二是上半年鋼材市場(chǎng)有所回暖，鋼廠利潤(rùn)提升，對(duì)焦炭、焦煤的采購(gòu)需求高漲，焦企提漲價(jià)格的熱情與空間不斷上升和擴(kuò)大。供需兩端短期內(nèi)的緊平衡與煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的傳導(dǎo)造就了焦煤市場(chǎng)價(jià)格的大漲。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，現(xiàn)貨方面，近期鋼坯價(jià)格有所走弱，鋼廠利潤(rùn)逐漸被壓縮。焦炭?jī)r(jià)格漲勢(shì)有所放緩，部分地區(qū)開(kāi)始出現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。焦煤市場(chǎng)價(jià)格則穩(wěn)中有漲。目前鋼廠雖無(wú)減產(chǎn)跡象，一旦后期利潤(rùn)空間消耗殆盡，虧損向上游傳導(dǎo)，則焦炭與焦煤價(jià)格將出現(xiàn)跟跌。同時(shí)，為穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過(guò)快上漲，后期供給量可能逐漸增加，未來(lái)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格回調(diào)預(yù)期增強(qiáng)。

期貨價(jià)格仍有回升空間

期貨方面，焦煤、焦炭期貨與現(xiàn)貨走勢(shì)也出現(xiàn)分歧，主力合約從9月7日起均開(kāi)啟回調(diào)走勢(shì)。截至13日收盤(pán)，焦炭與焦煤期貨分別下跌4.26%與3.06%。對(duì)此，中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心核心專(zhuān)家劉心田認(rèn)為，期貨實(shí)則為現(xiàn)貨信心的表現(xiàn)，雖然短期焦煤、焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，但供大于求的基本情況仍未改變。8月以來(lái)的這波上漲有些“過(guò)快過(guò)熱”，市場(chǎng)價(jià)格的合理回調(diào)實(shí)為必然，這在下游鋼材市場(chǎng)的表現(xiàn)上已初見(jiàn)端倪。另一方面，自8月下旬起螺紋鋼期價(jià)已有較大幅度的下跌且仍處于下行區(qū)間，而處于產(chǎn)業(yè)鏈上中游的焦煤、焦炭期貨才剛剛轉(zhuǎn)勢(shì)下行，近期內(nèi)仍有回調(diào)空間。焦煤期貨方面，劉心田指出，此番價(jià)格回調(diào)幅度或?yàn)?00元/噸左右，9月下旬有望回調(diào)至800元/噸。

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