朝聞有色美元刷20年新高 LME銅庫存大增 有色金屬全線下跌

行情回顧

隔夜內(nèi)外盤有色金屬期貨全線下跌，美元飆升至2002年以來最高位令有色金屬普遍承壓。

其中，LME鎳和LME鋅跌幅均超2%，LME鋁跌幅超1%，LME銅、LME鉛以及LME錫跌在1%以內(nèi)。

內(nèi)盤方面，滬鎳以4.97%跌幅領(lǐng)跌，滬鋁跌近2%，滬銅、滬鋅均跌超1%，僅滬鋅和滬錫微跌。

國際金融市場表現(xiàn)。

10年期美債收益率重回3%上方，創(chuàng)三年半新高，長端收益率升幅更猛。美元指數(shù)刷新二十年高位，上逼104。

受OPEC+（歐佩克加）堅持小幅增產(chǎn)、美國政府秋季將補庫存消息影響，國際油價一度漲超3%，且持穩(wěn)110美元。

美債收益率飆升及經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟為市場帶來壓力，同時美聯(lián)儲鮑威爾言論推動的美股反彈迅速失去動力，引發(fā)恐慌性拋盤涌現(xiàn)，美股完全抹去前一日漲幅，慘遭血洗。

熱點速覽

昨日有色金屬市場重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點資訊。

中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議。會議強調(diào)，要毫不動搖堅持“動態(tài)清零”總方針。

國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署進一步為中小微企業(yè)和個體工商戶紓困舉措，以保市場主體穩(wěn)就業(yè)；確定推動外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的措施，助力穩(wěn)經(jīng)濟穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。

據(jù)交通部消息，截至5月4日24時，全國臨時關(guān)閉的高速公路收費站和關(guān)停服務(wù)區(qū)已全部清零。

應(yīng)急管理部預(yù)計，5月華北、華東和西南等地降水偏多，強對流天氣可能多發(fā)，洪澇、風(fēng)雹災(zāi)害風(fēng)險較高，南方局地可能發(fā)生暴雨洪水。

據(jù)中原地產(chǎn)研究院統(tǒng)計，從全國累計數(shù)據(jù)看，2022年至今已有近110個城市發(fā)布穩(wěn)樓市新政。

河南鄭州于5月6日上午8:00開始，在全市范圍內(nèi)開展核酸檢測。

英國央行加息25個基點至1%，為2009年以來最高水平。

美國初請失業(yè)金人數(shù)升至兩個月高位，第一季生產(chǎn)率降速為74年來最快。

“歐佩克+”（歐佩克加）成員國第28次部長級會議決定，將維持6月石油開采量每日增產(chǎn)43.2萬桶的計劃。

緬甸佤邦勐能曼相礦區(qū)發(fā)生特大爆炸。Mysteel調(diào)研了解由于曼相礦山各礦洞分布較廣，當(dāng)前僅爆炸礦口遭受影響，對曼相礦山整體生產(chǎn)無明顯影響，后續(xù)影響有待進一步跟蹤。

倫敦金屬交易所(LME)銅庫存周四躍升9%，達到去年10月以來的最高水平。

Mysteel調(diào)研

最新的Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)。

國內(nèi)電解銅產(chǎn)量19.5萬噸，較上周減少1.1萬噸；產(chǎn)量下降主因5月有大型冶煉企業(yè)開始檢修，檢修時間為20天，從5月1日開始，產(chǎn)量輸出下降。

電解銅廠內(nèi)庫存開始回升明顯，其因市場節(jié)前備貨并不及預(yù)期，另外冶煉企業(yè)月初需要準備當(dāng)月長單，廠內(nèi)庫存出現(xiàn)明顯增長。

國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存9.48萬噸，較25日減0.08萬噸，較28日增1.43萬噸。五一期間，上海市場現(xiàn)貨抵達較少，一方面經(jīng)常發(fā)往上海市場冶煉企業(yè)節(jié)前庫存并不多，一部分量主要發(fā)往消費地江蘇和浙江；另一方面上海港進口清關(guān)量較少，境外銅難流入國內(nèi)社庫。

上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計29.4萬噸，較25日增1.3萬噸，較28日增0.7萬噸。

中國主流地區(qū)電解鋁社會庫存106.8萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加5.1萬噸。其中鞏義地區(qū)庫存貢獻主要增幅。

全國主要市場鉛錠社會庫存為9.2萬噸，較4月28日下降0.22萬噸。本周國內(nèi)主要市場鉛錠社會庫存小幅下降，主要是由于近期下游電池廠增加接貨，倉單減少。

中國鋅錠總庫存26.36萬噸，較4月28日增加0.54萬噸，較4月25日減少1.09萬噸。

品種聚焦

各品種熱點和價格邏輯。

鎳。疫情影響下，市場可流通貨源依舊偏緊，純鎳貿(mào)易商大多因缺貨暫停報價，市場成交偏少。供應(yīng)端，菲律賓鎳礦受天氣影響，4月總出貨量同比下降超30%，價格持穩(wěn)運行；隨著印尼火法項目陸續(xù)投產(chǎn)，鎳鐵及鎳中間品供應(yīng)有所增加；由于鎳鐵在高需求下仍維持偏緊格局，價格弱穩(wěn)；而近期鎳中間品系數(shù)多有下調(diào)，硫酸鎳價格走跌。需求端，由于國內(nèi)多地疫情反復(fù)，防疫政策加緊下，物流受阻，需求難有改善，市場頻傳300系不銹鋼廠減產(chǎn)消息，對應(yīng)鎳需求下降，鎳價承壓。預(yù)計鎳價上行動力不足，短期或延續(xù)弱勢震蕩。（下游減產(chǎn)消息頻出，鎳價延續(xù)弱勢震蕩）

鋅。外盤昨日夜間繼續(xù)大跌，宏觀層面的風(fēng)險導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)全面走低。

現(xiàn)貨方面，節(jié)后第一天國內(nèi)鋅價回調(diào)，上海廣東天津三地升水整體回升，上海地區(qū)小幅上行。廣東地區(qū)升水較節(jié)前持平，但市場上出貨接貨都比較活躍，下游接貨情況也比較好。天津地區(qū)昨日升水大幅回升，依舊受到主流品牌出口導(dǎo)致供應(yīng)偏緊的影響。此外該地區(qū)現(xiàn)貨主要集中在幾家大貿(mào)易商手中，市場挺升水意愿較強。

需求方面，下游繼續(xù)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。五一期間國外鋅價下跌，昨日日盤國內(nèi)鋅價跌幅較小，內(nèi)外比價修復(fù)，下游采購依舊較為謹慎，維持剛需為主。合金廠盡管對5月整體消費有期望，但多數(shù)合金廠依舊想保持低庫存狀態(tài)以降低風(fēng)險。

短期內(nèi)宏觀風(fēng)險主導(dǎo)商品價格，鋅價預(yù)計將承壓。展望后市國內(nèi)需求端有望復(fù)蘇，供應(yīng)端原料問題短期又難以緩解，鋅價回調(diào)之后預(yù)計將有反彈，不要追空。（宏觀風(fēng)險主導(dǎo)鋅價，鋅價或繼續(xù)承壓）

銅。內(nèi)蒙銅冶煉企業(yè)5月初開始檢修，檢修20天，近期無貨可出導(dǎo)致北方市場銅現(xiàn)貨供應(yīng)出現(xiàn)短缺；山東某冶煉企業(yè)計劃三季度恢復(fù)全部粗煉產(chǎn)能50萬噸，并且在四季度恢復(fù)其70萬噸電解產(chǎn)能；節(jié)后銅庫存雖有增加，但增量并不明顯，市場供應(yīng)緊張局勢不變，因此明日銅現(xiàn)貨現(xiàn)貨升水將繼續(xù)保持堅挺，不過銅價或因下游消費無起色而持續(xù)小幅走弱。（節(jié)后銅消費無明顯起色，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張支撐升水）

鋁。無錫地區(qū)成交價兩萬零七百元每噸，下跌九十元每噸，市場到貨有限，商家挺價意愿較強，需方逢低采購；佛山地區(qū)成交價兩萬零七百二十元每噸，下跌一百一十元每噸，市場接貨情緒暫未回暖，終端剛需補貨為主。目前疫情對國內(nèi)經(jīng)濟造成顯著沖擊，疊加海外俄烏沖突引發(fā)的不確定性，都對鋁市消費產(chǎn)生較大影響。節(jié)后國內(nèi)鋁錠社會庫存再度累積，多地面臨庫存壓力，市場整體消費疲軟。目前供應(yīng)端持續(xù)增長，消費端有待緩解，在基本面承壓下預(yù)計鋁價短期難言樂觀，維持弱勢運行。（基本面承壓，短期鋁價難言樂觀）

鉛。昨日現(xiàn)貨價格大漲，下游入市詢價積極性受挫，整體市場成交偏淡。供給方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，多家冶煉廠5月有檢修計劃。需求方面，電動自行車鉛酸蓄電池市場仍處于傳統(tǒng)消費淡季，市場替換需求暫無好轉(zhuǎn)，節(jié)后電池價格暫時平穩(wěn)運行。后市來看，5月原生鉛及再生鉛企業(yè)檢修較多，市場貨源或減少，但下游電池廠需求不佳，會在一定程度上抑制鉛價上行。短期鉛價偏強震蕩，謹防高位回落風(fēng)險。（謹防鉛價高位回落）

錫。節(jié)后首日受佤邦曼相礦山發(fā)生爆炸事故影響錫價小幅拉漲，但據(jù)Mysteel調(diào)研了解，該事件對礦山生產(chǎn)無明顯影響，午后盤面有所回落。市場進口流通貨源增多，價差與國產(chǎn)品牌進一步擴大至4000左右，部分下游選擇低價進口替代，市場整體成交多集中在進口錫。短期錫市多空矛盾并不突出，關(guān)注華東疫后復(fù)工冶煉廠發(fā)貨以及下游補庫節(jié)奏，當(dāng)前在顯性庫存偏低的情況下，現(xiàn)貨升水大幅走低概率不高，價格或仍呈震蕩為主。（短期錫市仍以震蕩為主）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。