疫情影響超出預(yù)期，家用空調(diào)旺季不旺

據(jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年4月家用空調(diào)生產(chǎn)量同比下降1.21%，銷售同比增長0.87%，其中內(nèi)銷出貨776.7萬臺，同比增長2.26%，出口764.18萬臺，同比下降0.51%。庫存同比增長1.35%。

空調(diào)生產(chǎn)旺季不旺，疫情影響超出預(yù)期

盡管4月是空調(diào)企業(yè)為旺季備貨搶資源的時期，但空調(diào)市場表現(xiàn)并不樂觀。其一，由于疫情反復(fù)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈斷鏈，生產(chǎn)節(jié)奏被打亂，部分企業(yè)出現(xiàn)欠產(chǎn)情況；其二，出口市場轉(zhuǎn)淡，海外市場由于加息和通脹，經(jīng)濟(jì)降溫，目前總需求呈下降趨勢，部分企業(yè)甚至砍單，為確保利潤放棄海外虧損訂單。

4月以來，國內(nèi)多地疫情持續(xù)發(fā)酵，各地封控的強(qiáng)度和持續(xù)時間超出預(yù)期，對于生產(chǎn)端來說，物流不暢，開工受限，復(fù)工情況并不樂觀。對終端銷售來說，消費(fèi)者出行購物受到一定限制，尤其是一線城市更加不便，空調(diào)的配送、安裝都受到影響，一定程度抑制了消費(fèi)需求。

房地產(chǎn)業(yè)不振也造成空調(diào)市場萎縮。空調(diào)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)有明顯的關(guān)聯(lián)性，在目前的房地產(chǎn)市場背景下，城市新建住宅的空調(diào)需求增量有限，空調(diào)企業(yè)普遍信心不足；而農(nóng)村下沉市場由于利潤有限，也成為雞肋，僅家電回收政策的出臺，對存量市場起到一定的刺激作用。

上游壓縮機(jī)市場來看，4月轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)行業(yè)生產(chǎn)同比下降0.4%，銷售2330.5萬臺，同比下降4.7%。庫存量同比下降8.4%。庫存同比下滑顯著，表明上游配套企業(yè)對空調(diào)市場的謹(jǐn)慎預(yù)期。整體來看，企業(yè)生產(chǎn)策略以求穩(wěn)為主，逐步消化庫存。對于未來市場走勢，企業(yè)態(tài)度明顯比較焦慮。

后市謹(jǐn)慎樂觀，政策刺激效果有待觀察

在錯綜復(fù)雜的形勢面前，我國空調(diào)行業(yè)展現(xiàn)出一定的韌性。盡管終端市場數(shù)據(jù)慘淡，預(yù)期悲觀，但并沒有出現(xiàn)大幅下滑。后期排產(chǎn)方面，總體延續(xù)增長態(tài)勢。5月家用空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)約為1658萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績增長7.2%，其中，內(nèi)銷增長12.4%，出口下滑5.5%。內(nèi)銷市場增長有為618提前備貨因素，外銷需求在減弱。轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)排產(chǎn)2333萬臺，相較于去年生產(chǎn)實績小幅增長2.4%。

5月終端消費(fèi)依舊疲軟，五一期間零售情況也未達(dá)到預(yù)期。刺激消費(fèi)、推動復(fù)蘇，成為普遍的政策預(yù)期，目前全國各地家電回收、家電下鄉(xiāng)、家電補(bǔ)貼政策不斷出臺，但在嚴(yán)峻復(fù)雜的國際國內(nèi)形勢面前，政策在不同城市和地區(qū)效果存在一定差異，短期消費(fèi)刺激政策難以促進(jìn)消費(fèi)信心恢復(fù)。

對于生產(chǎn)端來說，物流不暢，開工受限，目前實際復(fù)工情況也并不樂觀。疊加原材料成本壓力，面臨需求不足，頭部空調(diào)企業(yè)形成了一定的漲價默契，促銷政策的實施和促銷資源的投入，都相對謹(jǐn)慎。節(jié)約資金、控制費(fèi)用成為應(yīng)對壓力的必然路徑，企業(yè)普遍從追求規(guī)模效應(yīng)轉(zhuǎn)為追求利潤，更加關(guān)注盈利和現(xiàn)金流，關(guān)注細(xì)分市場力推新品，高端產(chǎn)品表現(xiàn)也是可圈可點，展現(xiàn)出傳統(tǒng)空調(diào)企業(yè)的韌性。

綜合來看，估計疫情過后市場會有一定的反彈，但是由于消費(fèi)信心的恢復(fù)非一朝一夕之事，因此也不宜對反彈的預(yù)期過于樂觀。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。