工業(yè)利潤(rùn)回歸平穩(wěn)增長(zhǎng) 企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍需防范

雖然較8月回落11.8個(gè)百分點(diǎn)，但9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速依然保持在7.7%，顯示工業(yè)利潤(rùn)向平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)回歸。

　　不過，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局指出，制約企業(yè)效益的不利因素仍然存在，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求總體仍然偏弱，同時(shí)，煤炭、鋼鐵等行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逆勢(shì)回升。因此，在化解過剩產(chǎn)能、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提高企業(yè)效益的同時(shí)，要注意防范企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　增速回歸平穩(wěn)增長(zhǎng)軌道

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日公布數(shù)據(jù)顯示，1至9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.4%，增速與1至8月份基本持平（實(shí)際回落0.03個(gè)百分點(diǎn)）。其中，9月份利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.7%，增速比8月份回落11.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　“9月份利潤(rùn)增速回落是向平穩(wěn)增勢(shì)的回歸?？傮w看，企業(yè)效益持續(xù)向好基本態(tài)勢(shì)保持不變。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司

　　分析，9月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速明顯回落，主要是受工業(yè)生產(chǎn)和銷售增長(zhǎng)有所放緩、鋼鐵和電力等行業(yè)盈利增幅回落、低基數(shù)效應(yīng)明顯減弱等因素影響。

　　盡管9月工業(yè)利潤(rùn)增速放緩，但從今年以來的數(shù)據(jù)看，利潤(rùn)持續(xù)改善，累計(jì)同比增速?gòu)哪瓿醯?.8%回升到1至9月的8.4%。

　　交行金融研究中心高級(jí)研究員在接受記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)年內(nèi)工業(yè)利潤(rùn)仍會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。近期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，市場(chǎng)需求恢復(fù)，加之9月同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，這些有望對(duì)企業(yè)效益形成支撐。

　　供給側(cè)改革見成效

　　數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)領(lǐng)域中供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效明顯。

　　一個(gè)最直接的體現(xiàn)是，隨著去產(chǎn)能進(jìn)程的推進(jìn)，鋼鐵、煤炭等行業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。1至9月份，煤炭開采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)65.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)2.7倍。從單月數(shù)據(jù)來看，9月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)由同期的虧損14.6億元，轉(zhuǎn)為盈利151.3億元。

　　對(duì)此表示，隨著去產(chǎn)能的推進(jìn)，近期鋼鐵煤炭價(jià)格持續(xù)回升，這會(huì)帶動(dòng)行業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

　　還有一組數(shù)據(jù)也可以印證：9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降0.8%，延續(xù)了年初以來的下降趨勢(shì)；9月末，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.3%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；9月份，工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為85.87元，同比下降0.11元。

　　社科院經(jīng)濟(jì)研究所副研究員認(rèn)為，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和資金周轉(zhuǎn)天數(shù)都有輕微下降，說明企業(yè)杠桿率進(jìn)一步降低。企業(yè)產(chǎn)能利用率在加快，產(chǎn)能過剩問題有所緩解，這些都表明供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得進(jìn)展，“三去一降一補(bǔ)”在深入實(shí)施。

　　不過，在接受記者采訪時(shí)也強(qiáng)調(diào)，需警惕上半年房地產(chǎn)火爆和國(guó)際大宗產(chǎn)品市場(chǎng)的走俏行情對(duì)鋼鐵、有色金屬等傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)改善的短期影響，這種改善并不具有可持續(xù)性。

　　“未來還需要通過深化改革、加快創(chuàng)新研發(fā)來促進(jìn)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率提高，以改革和創(chuàng)新來突破三去難題。”

　　煤鋼資產(chǎn)負(fù)債率逆勢(shì)上升

　　盡管工業(yè)企業(yè)負(fù)債率有所回落，但值得注意的是，煤炭、鋼鐵等行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逆勢(shì)回升。

　　在接受記者采訪時(shí)表示，1至8月鋼鐵行業(yè)負(fù)債率為66.98%，比去年同期的66.47%略有上升，“從數(shù)字看，鋼鐵業(yè)負(fù)債雖然同比減少，但總資產(chǎn)減少幅度更大，導(dǎo)致負(fù)債率上升。”

　　在盈利好轉(zhuǎn)的情況下，鋼鐵煤炭行業(yè)為何會(huì)出現(xiàn)負(fù)債率上升的矛盾現(xiàn)象？

　　行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有可能與處置不良資產(chǎn)或者去產(chǎn)能產(chǎn)生資產(chǎn)核銷等因素有關(guān)。

　　則提到另外兩點(diǎn)原因：一是這幾年我國(guó)總體債務(wù)率上升，主要是企業(yè)負(fù)債增長(zhǎng)明顯，特別是國(guó)企的債務(wù)水平較高；二是產(chǎn)能過剩行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下降，直接導(dǎo)致存量債務(wù)形成的資產(chǎn)負(fù)債率上升。

　　統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，1至9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)企的資產(chǎn)負(fù)債率為61.5%，遠(yuǎn)高于私營(yíng)企業(yè)的51.4%。

　　因此，特別強(qiáng)調(diào)，在化解過剩產(chǎn)能、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提高企業(yè)效益的同時(shí)，要注意防范企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。