保險+期貨：農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的“財務(wù)穩(wěn)定器”

中國證券報2月13日報道：2016年11月3日，距離哈爾濱市300公里的趙光農(nóng)場，種糧大戶蘭金祥將信將疑地從保險公司拿到了51000元大豆賠付款。與此同時，因為玉米市價高于當(dāng)初簽約價3分錢，內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼后旗農(nóng)業(yè)專業(yè)合作聯(lián)社負(fù)責(zé)人張紅霞就沒有拿到賠付款。雖然不能賠付，不過張紅霞也覺得很放心。

價格低于當(dāng)初的簽約價，農(nóng)戶就能拿到保險公司的賠付款，從而有效緩解了農(nóng)民飽受的農(nóng)產(chǎn)品價格波動之苦，這就是2015年開始興起的“保險+期貨”金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

中國證券報記者獲悉，從2015年開始，在我國東北地區(qū)針對大豆和玉米等農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行價格保險的試點(diǎn)模式，目前已經(jīng)覆蓋東北三省和安徽、內(nèi)蒙古、新疆和云南等地，品種也擴(kuò)大至白糖、棉花和天然橡膠等眾多農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。據(jù)了解，以往保險公司針對農(nóng)民推出的都是種植險，也就是農(nóng)民投保后，一旦種植時遇到天災(zāi)，保險公司就要賠付。所謂“保險+期貨”試點(diǎn)模式，就是農(nóng)戶或合作社向保險公司購買保險，保費(fèi)由政府補(bǔ)貼和農(nóng)戶自負(fù)資金兩部分構(gòu)成，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品價格低于農(nóng)民投保價格時，投保人可以獲得保險資金補(bǔ)償。與此同時，保險公司與期貨公司簽訂再保險協(xié)議，向期貨公司轉(zhuǎn)移風(fēng)險，而期貨公司則通過期貨市場和場外衍生品市場進(jìn)行相應(yīng)操作，對沖保單價格波動風(fēng)險。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“保險+期貨”作為期貨行業(yè)聯(lián)合金融同業(yè)的一項創(chuàng)新，體現(xiàn)了行業(yè)在落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、落實脫貧攻堅戰(zhàn)略方面的努力，體現(xiàn)了行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，體現(xiàn)了行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的最新方向和成果。在這一模式下，期貨公司成為創(chuàng)新主體，并通過多方聯(lián)動共同鑄就農(nóng)業(yè)各類經(jīng)營主體的收入安全網(wǎng)，充分保障了市場化背景下的各方利益，為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化貢獻(xiàn)了“期貨力量”。

市場價格低誰來保障農(nóng)民的利益

2016年12月25日，當(dāng)中國證券報記者趕到黑龍江的時候，恰逢這里的第二場大雪，室外溫度已經(jīng)是零下27度，在大豆主產(chǎn)區(qū)黑河的趙光農(nóng)場，記者見到了56歲的蘭金祥。他從17歲就開始種大豆，說起老本行，他興致很高。他告訴記者，以前種糧都是靠天吃飯，年頭不好的時候，本錢都收不回來。不過從去年開始，他們第一次給自己的大豆上了價格保險，本來是抱著試試看的心理，結(jié)果沒想到，效果還不錯。

“當(dāng)時（保險公司）給我們簽的時候是大豆一塊九一斤，我們心里也沒底，結(jié)果秋天糧食下來了以后，確實是沒達(dá)到（每斤）一塊九，（市場）才一塊八毛五，按照保險約定，我們一斤就差了五分錢。”蘭金祥說。

他給中國證券報記者算了個賬：2016年每畝地產(chǎn)大豆四百斤，一斤和簽約的價格相差五分錢，這就意味著，一畝地保險公司要賠給他20塊錢。蘭金祥有2550畝地，最后保險公司共賠給他51000塊錢。

“在趙光農(nóng)場，最后當(dāng)?shù)剞r(nóng)民獲賠共計87萬元。”趙光農(nóng)場場長王宏忠介紹。

不過，價格保險畢竟是市場行為，如果農(nóng)產(chǎn)品行情好，那么農(nóng)民賣糧就要按照市場價格銷售。

內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼后旗是我國玉米黃金帶地區(qū)，大部分農(nóng)民都靠種植玉米為生。該旗農(nóng)業(yè)專業(yè)合作聯(lián)社負(fù)責(zé)人張紅霞說，以前很多農(nóng)民都過分依賴國家的玉米臨儲政策，結(jié)果今年取消了玉米臨儲，必須改變觀念，才能防范風(fēng)險，保證增收。2016年年初她也買了玉米價格保險，按每斤7毛5和保險公司簽約。低于這個價格，保險公司就會賠付。不過現(xiàn)在玉米市場價格是每斤7毛8，比簽約金額高了3分錢，這樣保險公司就不賠付他們了。雖然不能賠付，不過張紅霞也覺得很放心。

“今年苞米（玉米）質(zhì)量挺好。價格高我們就自己賣。我們有這個保險了，心里頭也就踏實了。”張紅霞告訴記者。

黑龍江省大豆協(xié)會會長、南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍介紹，原來采取的政府托底為主的臨儲保護(hù)政策逐步被取消，價格風(fēng)險上升，給農(nóng)產(chǎn)品市場帶來的擾動越來越大。然而，過去一年來“保險+期貨”試點(diǎn)表明，如果有效推廣，廣大農(nóng)民面臨的農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險能夠得到有效鎖定。

農(nóng)民的保費(fèi)白交了嗎

蘭金祥獲得了價格保險的賠付，而張紅霞只能按市場價格賣玉米。對于農(nóng)民來說，價格保險到底劃不劃算，值不值得買呢？

“要有的話，當(dāng)然得上啊。今年沒上這個價格險，明年要是有的話一定要上。”說這話的是趙光農(nóng)場種大豆的老張。和蘭金祥不同，對于剛出現(xiàn)的價格保險，他當(dāng)時是想等等看，結(jié)果現(xiàn)在只能眼巴巴地看著蘭金祥拿到保險公司的賠付，這讓他很是羨慕。

那么，如果農(nóng)產(chǎn)品的價格高于保險價格，農(nóng)民的保費(fèi)是不是就白交了呢？

對此，華泰期貨總裁助理溫俊杰認(rèn)為，有的品種，比如玉米可能今年還沒有直接體現(xiàn)出效果，但是它所產(chǎn)生的價格鎖定和以后的作用是一直存在的。

他進(jìn)一步表示，目前國內(nèi)大部分農(nóng)民的金融意識還比較薄弱，如果脫離了國家的托底政策，隨著農(nóng)產(chǎn)品的市場化程度越來越高，他們就必須要利用金融手段在市場上尋求抵抗風(fēng)險的方法。未來，金融手段將調(diào)動農(nóng)民積極性，對我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化和農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革產(chǎn)生更加積極影響。

唐啟軍說，雖然我國糧食總產(chǎn)量連續(xù)增加，但是對一些農(nóng)產(chǎn)品而言，豐產(chǎn)的背后，市場價格風(fēng)險卻在加大，一旦農(nóng)產(chǎn)品價格發(fā)生不利變動，農(nóng)民種糧積極性和我國農(nóng)業(yè)穩(wěn)產(chǎn)都將面臨挑戰(zhàn)。在這一情況下，“期貨+保險”模式作為服務(wù)“三農(nóng)”的重要舉措，對于扭轉(zhuǎn)農(nóng)業(yè)困局發(fā)揮著巨大作用。

農(nóng)民的保費(fèi)到底高不高

保險作為抵御市場風(fēng)險的一種手段，已經(jīng)為大家所熟知，對于農(nóng)民來說，有哪些保險能覆蓋到他們？保費(fèi)水平高不高呢？

據(jù)了解，全球最大的大豆玉米生產(chǎn)國——美國就是通過保險實現(xiàn)對美國種植業(yè)主的補(bǔ)貼。美國農(nóng)作物保險主要是“收入保險”，每年政府對種植業(yè)主的補(bǔ)貼高達(dá)100億美元，其中投保保費(fèi)的67%由聯(lián)邦政府直接補(bǔ)貼，從而降低了農(nóng)民的投保壓力，提高了農(nóng)民的投保積極性。中國證券報記者在采訪中了解到，在東北，投保的費(fèi)用大概在每畝40塊錢左右，由于有各類補(bǔ)貼，農(nóng)民每畝只要投入8塊錢就夠了。

華泰期貨衍生品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人程鵬介紹，保險價格產(chǎn)生的依據(jù)主要來自于他們對過去歷年的價格的考量，同時參考當(dāng)?shù)剞r(nóng)民種植玉米的各種成本費(fèi)用。經(jīng)過綜合測算，最終確定科爾沁左翼后旗玉米“保險+期貨”保險價格為七毛五一斤，參考的價格是大連商品交易所十二月份玉米期貨合約的整個月的平均價格。

不過業(yè)內(nèi)人士也表示，在試點(diǎn)一年后，跟國際相比，保費(fèi)還是貴了一些。

對此溫俊杰認(rèn)為，因為我國期貨市場還屬于相對初級階段，確實存在許多需要進(jìn)一步完善之處，目前還達(dá)不到最理想的運(yùn)用狀態(tài)，對于風(fēng)險無法有效全面覆蓋。那么，在風(fēng)險偏高的情況下，必然會帶來較高的成本。因此，農(nóng)民的保費(fèi)和境外比起來，自然也要高一些。

農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的市場坐標(biāo)

2016年中央一號文件即提出“擴(kuò)大保險+期貨試點(diǎn)”，但尚未成立工作組織、形成落實方案，目前“保險+期貨”仍缺乏后續(xù)開展的頂層設(shè)計和總體部署。除缺乏頂層設(shè)計外，在黑龍江和內(nèi)蒙古的調(diào)研中，記者深深地感覺到，完善推廣“保險+期貨”項目，目前還有三方面困難十分突出：

首先是農(nóng)民對該模式的接受程度問題。以玉米為例，前幾年國家對于玉米采取臨儲保護(hù)價收購的政策，東北地區(qū)的玉米一直存在著政府托底收購價，今年首次采用市場化定價方式，農(nóng)民采用金融工具來保護(hù)自己收益的意識還偏薄弱，農(nóng)產(chǎn)品價格保險的推廣面臨重重困難。

其次是保費(fèi)的資金缺口問題。目前“保險+期貨”模式的資金來源，除了農(nóng)業(yè)部補(bǔ)貼的1500萬元之外，還包括期貨交易所甚至部分期貨公司的支持。但這一模式一旦推廣開來，上述補(bǔ)貼遠(yuǎn)不能從根本上解決與日俱增的需求，迫切需要創(chuàng)新模式來解決保費(fèi)來源問題。

最后是信用風(fēng)險問題。由于保險公司對期權(quán)產(chǎn)品的不熟悉，以及保險公司與期貨子公司體量的不對稱，導(dǎo)致保險公司對期貨子公司賣出期權(quán)之后的兌付能力存在著一些疑慮。在未來“保險+期貨”規(guī)模擴(kuò)大時，這個問題很可能會成為部分實力不強(qiáng)公司的掣肘之處。

針對上述這些問題，華泰期貨副總裁王強(qiáng)認(rèn)為，應(yīng)該進(jìn)一步加大“保險+期貨”模式的宣傳引導(dǎo)工作，增強(qiáng)農(nóng)民風(fēng)險管理的意識以及金融保險知識，認(rèn)識到價格保險的必要性和益處，加強(qiáng)跨行業(yè)的交流和溝通，尤其是期貨公司和保險公司互通有無，普及各自的專業(yè)知識，監(jiān)管部門也應(yīng)該構(gòu)建溝通平臺，了解業(yè)務(wù)開展進(jìn)程以及相應(yīng)的風(fēng)險點(diǎn)，對業(yè)務(wù)開展方向及時把控及引導(dǎo)。

王強(qiáng)還特別指出，農(nóng)業(yè)保護(hù)涉及國家的根本性戰(zhàn)略選擇，需要一個明確的頂層設(shè)計，希望在“保險+期貨”模式中加強(qiáng)政府參與的分量，這也意味著和政府的溝通和交流也要進(jìn)一步加強(qiáng)。

此外，2017年中央一號文件明確指出，要“深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨、期權(quán)市場建設(shè)，積極引導(dǎo)涉農(nóng)企業(yè)利用期貨、期權(quán)管理市場風(fēng)險，穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險+期貨’試點(diǎn)。”對此，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人2月6日表示，中央一號文件連續(xù)兩年提出“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險+期貨’試點(diǎn)”，大商所將積極貫徹文件精神，在繼續(xù)試點(diǎn)“保險+期貨”的基礎(chǔ)上，嘗試開展收入險試點(diǎn)，不斷增強(qiáng)期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的能力，提升期貨市場服務(wù)農(nóng)業(yè)實體經(jīng)濟(jì)的有效性，使“保險+期貨”成為農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的市場坐標(biāo)。

該負(fù)責(zé)人表示，2016年大商所聯(lián)合12家期貨公司和7家保險公司在黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古和安徽共同開展了12個“保險+期貨”試點(diǎn)項目，包括9個玉米試點(diǎn)和3個大豆試點(diǎn)，涉及玉米16.32萬噸，大豆3.5萬噸。其中8個試點(diǎn)發(fā)生理賠，共計理賠481.79萬元。“保險+期貨”模式通過保險產(chǎn)品及期貨市場對沖風(fēng)險的作用，利用市場化手段，在“市場定價”的同時，幫助農(nóng)民有效的規(guī)避了價格下跌風(fēng)險，成為農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的“財務(wù)穩(wěn)定器”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。