6月30日急轉(zhuǎn)直下！需警惕上海冷軋補跌行情！

概述：自4月下旬以來，上海冷軋市場進入了較長時間的盤整期，而與此同時，全國冷軋市場則經(jīng)歷了大規(guī)模調(diào)整，樂從、天津市場冷軋板卷價格繼續(xù)下跌。進入6月，上海市場一改全國價格“洼地”的狀態(tài)，已然成為了全國的價格“高坡”。

那么，這種狀態(tài)能維持多久呢？筆者認為——好景不長，7月上旬上海冷軋市場或面臨急轉(zhuǎn)直下的補跌行情。

一、需求低迷不振

①汽車行業(yè)

數(shù)據(jù)顯示，5月我國汽車生產(chǎn)196.42萬輛，環(huán)比下降5.6%；汽車銷售190.38萬輛，環(huán)比下降4.6%。從5月份汽車市場產(chǎn)銷整體狀況來看，較4月份均有小幅回落。據(jù)筆者了解，生產(chǎn)數(shù)據(jù)在6月有進一步下降的可能。據(jù)悉，由于一、二季度銷量不理想，部分汽車生產(chǎn)企業(yè)已于6月延長員工假期，減少產(chǎn)量。

汽車庫存方面，在經(jīng)歷了去年10月至今年1月的黃金銷售期后，汽車銷售進入滯緩，導致目前我國汽車庫存系數(shù)始終在1.7-1.9之間徘徊，略高于1.6的平均水平。

②家電行業(yè)

數(shù)據(jù)顯示，5月家電生產(chǎn)環(huán)比情況中，除家用電冰箱出現(xiàn)正增長外，其余主要家電產(chǎn)品生產(chǎn)均為負增長，且跌幅均在10%以上。

因此，無論是汽車行業(yè)，還是家電行業(yè)，自進入5月以來，其產(chǎn)銷狀況均有所下滑。并且與此同時，生產(chǎn)企業(yè)的自由庫存也處于相對高位，因而筆者認為短期內(nèi)需求并無回暖可能。

二、市場資源可能“驟增”

由圖一來看，上海冷軋板卷價格目前已經(jīng)高出樂從市場100元/噸，天津市場200元/噸左右。因而一方面，這給了其他區(qū)域貿(mào)易商進入上海市場的“機會”，以賺取區(qū)域和區(qū)域之間的利潤差價；另一方面，鋼廠也有可能看準上海市場的價格優(yōu)勢，調(diào)整前期戰(zhàn)略，加大上海市場的資源投放力度。

三、庫存由減變增

上海市場冷軋庫存在經(jīng)歷了長達一個月的持續(xù)降低之后，于周（6.7-6.13）開始出現(xiàn)震蕩。筆者認為，目前上海市場的冷軋消耗已進入了飽和狀態(tài)，恰好庫存的震蕩又映證了需求的減緩現(xiàn)象。而周（6.21-6.27）在需求放緩的前提下，出現(xiàn)的庫存大幅減少現(xiàn)象，筆者認為主要是由于端午節(jié)過后，無論是終端的采購情緒亦或是貿(mào)易商的出貨情緒都較為積極所致。另外由于上海持續(xù)的陰雨天氣，造成很多資源到貨期限延緩，或者是到港無法卸貨，從一定程度上來說又為這一周的庫存不增反減埋下了伏筆。據(jù)筆者了解，本周武鋼、本鋼、鞍鋼均有一定數(shù)量的資源入庫，因而庫存在未來一段時間內(nèi)將由減變增。

四、坯料價格難以支撐

如圖四所示，目前上海冷軋1.0mm價格與唐山鋼坯Q235價格之間的價差已經(jīng)達到了近1100元/噸。而據(jù)數(shù)據(jù)（2015.4.1-2015.6.29）測算，兩者之間的價差一般保持在1020元/噸左右，因而目前上海市場的冷軋價格已處于高位。因此就目前的坯料價格來看，也難以支撐目前上海市場的冷軋價格水平。

結(jié)語：就以上四點來看，目前上海冷軋市場已具備“降價”可能性。從本周開始，隨著供需矛盾的進一步激化，7月上旬之前上海冷軋市場或面臨急轉(zhuǎn)直下的補跌行情。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。