Stewart-Peterson集團：2017年農(nóng)產(chǎn)品價格前景明朗

美國經(jīng)紀商斯圖爾特·皮特森集團有限公司（Stewart-Peterson）的一項研究顯示，玉米和大豆市場上漲的幾率更高。2016年玉米和大豆單產(chǎn)均創(chuàng)下歷史最高紀錄。

該公司的商品顧問EricFransen稱，美國玉米產(chǎn)量能否連續(xù)第五年豐收？評估的方式之一是分析研究模型。他說，了解過去很關鍵，因為歷史會重復，這也是商品研究作為價格指標的原因。斯圖爾特·皮特森集團使用的標準是，如果單產(chǎn)在此前創(chuàng)紀錄水平的95%以內(nèi)，就是豐收的規(guī)模。美國玉米和大豆產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)四年豐收。過去三年中有兩年玉米單產(chǎn)創(chuàng)下歷史最高水平，大豆單產(chǎn)連續(xù)三年創(chuàng)下歷史最高紀錄。Fransen說，美國的農(nóng)作物產(chǎn)量從未連續(xù)五年豐收。研究結(jié)果顯示，2017年美國玉米單產(chǎn)達到175蒲式耳/英畝的95%的幾率只有6%。這意味著什么？如果今年春季或夏季出現(xiàn)天氣問題，那么新季玉米價格有可能在夏季形成雙頂，飆升至5.20美元或5.60美元/蒲式耳。

在1970年，當年玉米產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高水平，F(xiàn)ransen對比了當年下半年的玉米價格低點與隨后一年的高點。在產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高水平后，價格飆升的幾率要大于產(chǎn)量未創(chuàng)下歷史最高紀錄的年份，部分原因在于市場是從價格下跌為起點，玉米和大豆產(chǎn)量連續(xù)兩年創(chuàng)下歷史最高紀錄的幾率很低。

另外，由于近幾年農(nóng)作物豐收造成庫存增加，需求同樣提高。因此，這正應驗了那句話“低價治愈低價”。即使玉米價格漲至6美元的幾率只有25%，人們也想知道加權平均價會是多少。

Fransen說，再來看看單產(chǎn)創(chuàng)下歷史最高紀錄的年份之后的情況，研究結(jié)果顯示隨后幾個月價格會見高和探低。對于玉米而言，今年的高點可能在6月到8月期間，或者12月份。因此，玉米價格有可能在夏季因為天氣問題而展開飆升，或者在收獲后玉米減產(chǎn)的預期得到證實后展開飆升。

就玉米和大豆而言，1月或2月創(chuàng)下公歷年內(nèi)低點的幾率在60%，這是因為我們?nèi)孕枰嫶蟮挠衩缀痛蠖构?。就大豆而言，在單產(chǎn)創(chuàng)下歷史最高紀錄的年份之后，價格潛力甚至更為利多。大豆價格漲至13美元的幾率在大于跌至8美元的幾率。研究結(jié)果顯示，大豆期貨價格漲至13美元的幾率為59%，豆價跌至8美元的幾率為12%。

Fransen說，如果讓他來預測2017年大豆單產(chǎn)，他認為單產(chǎn)甚至不會達到趨線水平，可能是低于趨線水平。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。