美聯(lián)儲3月加息預期強烈

美聯(lián)儲3月加息預期強烈 全球資產(chǎn)重估沖擊波來臨　　　CFTC最新數(shù)據(jù)顯示，整個上周對沖基金對標普500指數(shù)期貨的空頭持倉驟降102億美元，降幅創(chuàng)下去年美國總統(tǒng)大選以來的單周最大值?！　‰S著美聯(lián)儲3月加息預期愈加強烈，全球資本正以迅雷不及俺耳的速度撤離黃金與大宗商品市場。　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月7日當周，對沖基金迅速減持27827份黃金凈多倉合約，至93893份。這意味著對沖基金上周減持黃金凈多倉的幅度，創(chuàng)下去年11月中旬以來的最高水準。與此同時，對沖基金的COMEX期銅凈多頭持倉也驟降13511手，至57149手，凈多倉降至去年11月初以來的最低水準；令倫敦期銅銅價跌至過去一個月低點。　　原油期貨的日子更是不好過，上周美國對沖基金大幅削減約1100萬桶的原油凈多頭頭寸，凈多頭倉位減至3.57億桶水平，令油價當周下跌約9%?！　〉?，與大宗商品價格頻頻跳水下跌相對應的是，美元指數(shù)卻徘徊不前。截至3月14日18時，美元指數(shù)徘徊在101.54，離月內(nèi)高點102.18尚有一段距離。這似乎意味著此次大宗商品價格集體下跌，與美元升值沒有直接關聯(lián)?！　　氨M管美元3月加息沒有提振美元持續(xù)快速升值，但對沖基金還是趕在3月加息靴子降落前，對全球所有資產(chǎn)進行重估。”一家美國投行人士對21世紀經(jīng)濟報道記者分析。美聯(lián)儲3月加息非比尋常，因為這意味著全球各大投資機構首次將美聯(lián)儲2017年剩余兩次加息計入全球各類資產(chǎn)的估值模型，由此引發(fā)大宗商品、非美貨幣、黃金等資產(chǎn)的全面重估?！　∮袑_基金預測，若投資機構將美聯(lián)儲今年3次加息效應計入大宗商品估值，那么黃金、銅、原油等大宗商品還將承受至少5%以上的跌幅?！　　斑@將大幅改變?nèi)蛲涱A期，由此帶來整個資產(chǎn)配置策略的大幅修正。”摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時直言，首當其沖的，就是大宗商品牛市行情或?qū)⒔K結，以及黃金、日元等避險資產(chǎn)在強勢美元面前更加黯然失色?！　∪蛸Y本抽離大宗商品市場　　在慕容投資創(chuàng)始人趙眾看來，在美聯(lián)儲3月加息概率超過60%之前，多數(shù)對沖基金依然延續(xù)年初以來的套利交易策略——押注全球通脹預期上升而持續(xù)追捧大宗商品與黃金。但隨著美聯(lián)儲官員持續(xù)拋出鷹派加息言論令美聯(lián)儲3月加息概率驟然超過80%，資本對大宗商品與黃金的態(tài)度出現(xiàn)逆轉?！　　罢麄€上周，多數(shù)對沖基金都在爭相撤離銅、黃金、原油等大宗商品市場。”一家美國對沖基金經(jīng)理向記者表示，起初，他認為這僅僅是獲利回吐現(xiàn)象，畢竟今年以來銅、原油、黃金漲幅不小，考慮到3月底對沖基金有份額贖回壓力，不少同行很可能選擇見好就收；但他很快發(fā)現(xiàn)，不少對沖基金同行幾乎都在清空銅、原油與黃金多頭頭寸?！　∧且豢?，他意識到全球資本的流向驟變。　　CFTC獲得的數(shù)據(jù)顯示，對沖基金資金在大舉撤離大宗商品市場同時，也在迅速抽離日元資產(chǎn)。整個上周，全球?qū)_基金的日元/美元空頭持倉規(guī)模驟增17億美元，空頭總持倉高達48億美元，創(chuàng)下2013年2月以來的新高值?！　≈档米⒁獾氖?，這些從日元資產(chǎn)、大宗商品市場撤離的巨額資金，轉而涌向了美股市場。　　CFTC最新數(shù)據(jù)顯示，整個上周對沖基金對標普500指數(shù)期貨的空頭持倉驟降102億美元，降幅創(chuàng)下去年美國總統(tǒng)大選以來的單周最大值；當前標普500指數(shù)期貨空倉規(guī)模僅有164億美元，創(chuàng)下2014年12月以來的最低值。此外，對沖基金還增持了標普500指數(shù)期貨看漲頭寸12億美元，整個看漲頭寸持倉高達787億美元，創(chuàng)2015年8月以來的新高值?！　　斑@或許是對沖基金應對美聯(lián)儲3月加息所采取的特定套利策略，即沽空以美元計價的大宗商品與黃金，還有非美貨幣，轉而買漲美股資產(chǎn)。畢竟美聯(lián)儲3月加息釋放出美國經(jīng)濟持續(xù)好轉的信號，令美股擁有更大的上漲空間?！盢ikolaos Panigirtzoglou分析說，不過，對沖基金此舉也有避險投資的考量——美聯(lián)儲3月加息勢必引發(fā)全球資產(chǎn)重估，與其持有大宗商品、非美貨幣等資產(chǎn)容易“踩雷”，不如轉投有經(jīng)濟增長基本面支撐的美股相對安全?！　?月加息催生全球資產(chǎn)重估　　在多位金融業(yè)內(nèi)人士看來，全球資產(chǎn)重估的起因，來自市場對美聯(lián)儲加息的預期值，首次與美聯(lián)儲自身公布的加息路徑迅速靠攏?！　∵^去數(shù)年，由于美聯(lián)儲言行不一（比如2016年預測加息4次，實際加息才一次），令市場對美元加息的預期值，從沒向美聯(lián)儲自身加息預期路徑靠攏過。　　“但在特朗普當選美國總統(tǒng)后，這種現(xiàn)象正在改變?！?原IMF副總裁朱民在浦山基金首屆年會論壇間隙接受21世紀經(jīng)濟報道記者記者采訪時表示，當前市場第一次意識到，市場兌美聯(lián)儲加息的預期，可能得向美聯(lián)儲自身加息步伐靠攏。這個認知的改變非同小可，這意味著全球各大投資機構首次將美聯(lián)儲未來加息次數(shù)與市場效應“提前”計入全球各類資產(chǎn)估值里，引發(fā)全球資產(chǎn)重估?！　∪魧⒚缆?lián)儲今年3次加息計入大宗商品的估值模型，考慮到美聯(lián)儲鷹派加息可能令美元指數(shù)漲至105-108附近，大宗商品與黃金的合理估值，可能要比當前價格再調(diào)低5%-6%，日元兌美元匯率被調(diào)低4%-5%；若將美聯(lián)儲四季度收緊資產(chǎn)負債表所衍生的變相加息效應再計算在內(nèi)，大宗商品與黃金的合理估值將比當前價格調(diào)低8%以上，日元兌美元匯率被調(diào)低6%以上?！　　　〈饲爸笞谏唐吠顿Y者Dennis Gartman力挺油價，持有的WTI、布倫特原油多頭頭寸成本分別達到54.15美元與56.28美元，但隨著對沖基金擔心資產(chǎn)重估大舉撤離原油期貨市場，他5天后被迫止損離場，旗下基金產(chǎn)品凈值損失約在2%?！　　凹幢惝斍皩_基金資金涌入美股避險，但不排除美聯(lián)儲3月加息靴子落地，美股估值也將出現(xiàn)新一輪重新調(diào)整?！倍辔幻绹鴮_基金經(jīng)理直言。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。