關(guān)于豆粕期權(quán) 大商所公布的這些細節(jié)不容錯過

此次成為大商所豆粕期權(quán)（以下簡稱“豆粕期權(quán)”）做市商的10家公司分別為浙江南華資本管理有限公司、華泰長城資本管理有限公司、中糧祈德豐投資服務(wù)有限公司、上海海通資源管理有限公司、招商證券股份有限公司、浙江浙期實業(yè)有限公司、銀河德睿資本管理有限公司、浙江永安資本管理有限公司、魯證經(jīng)貿(mào)有限公司、中證資本管理（深圳）有限公司。

3月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布新聞，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）將在3月31日上市豆粕期權(quán)合約，屆時將正式開展豆粕期權(quán)交易。同時，大商所向市場公布了豆粕期權(quán)上市有關(guān)參數(shù)的具體設(shè)置情況。

本次發(fā)布的有關(guān)事項包括豆粕期權(quán)的上市交易時間、交易合約月份、掛盤基準價、交易指令、持倉限額管理及相關(guān)費用等內(nèi)容。大商所相關(guān)負責(zé)人表示，大商所以“安全推出、平穩(wěn)運行、嚴控風(fēng)險”為基本原則，在上市初期對部分業(yè)務(wù)參數(shù)從嚴管理，讓市場參與者對期權(quán)交易有個熟悉的過程，確保豆粕期權(quán)的平穩(wěn)上市。

在上市交易時間方面，大商所將在3月31日白盤上市掛盤期權(quán)合約，豆粕期權(quán)與豆粕期貨合約交易時間一致。該負責(zé)人表示，為方便全市場進行期權(quán)上市準備，大商所將在上市前一晚，即3月30日晚暫停大商所全部期貨品種的夜盤交易，豆粕期權(quán)合約將在3月31日9：00起上市交易。且根據(jù)交易所節(jié)假日安排的有關(guān)規(guī)定，3月31日當(dāng)晚也不進行夜盤交易，4月5日當(dāng)晚恢復(fù)豆粕期權(quán)及所有夜盤期貨品種的夜盤交易。

在上市交易合約月份方面，考慮豆粕期權(quán)作為國內(nèi)第一個上市的商品期權(quán)品種，市場對期權(quán)特有的行權(quán)履約等業(yè)務(wù)規(guī)則需要有一定的熟悉過程，投資者也需要有足夠的時間考慮對行權(quán)后的期貨持倉進行平倉或交割等問題。因此，豆粕期權(quán)的首個掛盤合約月份為2017年7月，即首批掛盤的期權(quán)合約月份為2017年7月、8月、9月、11月、12月，以及2018年1月、3月。

在掛盤基準價方面，大商所根據(jù)BAW美式期貨期權(quán)定價模型計算新上市期權(quán)合約的掛盤基準價。據(jù)通知，新上市合約的掛盤基準價于上市前一個交易日結(jié)算后，通過會員服務(wù)系統(tǒng)隨結(jié)算數(shù)據(jù)一同發(fā)布，也可通過本所網(wǎng)站查詢。

在交易指令方面，該負責(zé)人表示，豆粕期權(quán)合約上市初期僅提供限價指令和限價止損（盈）指令，每次最大下單數(shù)量為100手，暫不提供期權(quán)市價單指令。

在行權(quán)與履約方面，交易所提供期權(quán)行權(quán)、履約、雙向期貨持倉對沖平倉、雙向期權(quán)持倉對沖平倉等服務(wù)。在任一交易日的交易時間，客戶可以通過會員單位提供的交易終端提交行權(quán)、取消自動行權(quán)申請，也可以委托會員單位通過本所會員服務(wù)系統(tǒng)提交行權(quán)（履約）后雙向期貨持倉對沖平倉和雙向期權(quán)持倉對沖平倉申請。在到期日的15:00-15:30，客戶只能委托會員單位通過本所會員服務(wù)系統(tǒng)提交行權(quán)、取消自動行權(quán)申請。交易所將逐步優(yōu)化相關(guān)業(yè)務(wù)，為客戶通過交易終端辦理各項業(yè)務(wù)提供便利。該負責(zé)人提醒期貨公司應(yīng)該與客戶做好時間約定，按時完成相關(guān)業(yè)務(wù)。

在持倉限額管理方面，交易所也設(shè)置了較為嚴格的要求。據(jù)通知，期權(quán)合約與期貨合約不合并限倉。非期貨公司會員和客戶持有的某月份期權(quán)合約中所有看漲期權(quán)的買持倉量和看跌期權(quán)的賣持倉量之和、看跌期權(quán)的買持倉量和看漲期權(quán)的賣持倉量之和，上市初期分別不超過300手。具有實際控制關(guān)系的賬戶按照一個賬戶管理。

在相關(guān)費用方面，大商所初期規(guī)定豆粕期權(quán)合約交易手續(xù)費標準為1元/手；豆粕期權(quán)行權(quán)（履約）手續(xù)費標準為1元/手。交易所可以根據(jù)市場情況對手續(xù)費標準進行調(diào)整并公布。

在期權(quán)交易權(quán)限開通方面，根據(jù)大商所投資者適當(dāng)性的要求，投資者參與期權(quán)交易應(yīng)當(dāng)通過相關(guān)知識測試，測評成績不低于交易所公布標準。為保證豆粕期權(quán)上市初期投資者的質(zhì)量，大商所在上市初期要求期權(quán)知識測試分數(shù)需達到90分及以上。根據(jù)通知要求，投資者通過登錄中國期貨業(yè)協(xié)會的考試平臺進行在線知識測試，豆粕期權(quán)仿真交易經(jīng)歷自2015年3月23日開始計算。投資者可以根據(jù)《大連商品交易所期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法》要求向期貨公司申請開通期權(quán)交易權(quán)限。

在合約詢價方面，非期貨公司會員和客戶可以在非主力合約系列的期權(quán)合約上向做市商詢價，主力合約系列以大商所網(wǎng)站及會員服務(wù)系統(tǒng)發(fā)布為準。對同一期權(quán)合約的詢價時間間隔不應(yīng)低于60秒。該負責(zé)人表示，在流動性較差或沒有報價的期權(quán)合約上，通過詢價可以讓客戶獲得合理的價格后再交易。

市場人士表示，豆粕期權(quán)交易參數(shù)設(shè)置整體上為豆粕期權(quán)市場的穩(wěn)定運行提供了保障。如規(guī)定投資者在知識測試中的分數(shù)達到90分以上，上市初期單個客戶每一個月份期權(quán)合約單方向持倉限額300手，暫不提供市價指令等，這些要求對于保證市場參與者的專業(yè)水平、維護市場平穩(wěn)運行以及防范市場風(fēng)險具有一定的作用。

大商所相關(guān)負責(zé)人表示，大商所從嚴制定豆粕期權(quán)上市初期的有關(guān)參數(shù)，意在保證豆粕期權(quán)先期的穩(wěn)定運行，實現(xiàn)平穩(wěn)起步。在期權(quán)上市之后，交易所將根據(jù)市場實際運行情況，進一步研究最大下單手數(shù)、手續(xù)費標準、適當(dāng)性知識測試分數(shù)線標準以及限倉標準等參數(shù)的調(diào)整方案，擇機進行調(diào)整并向市場公布。

投資者適當(dāng)性有關(guān)問題解答

Q1：特殊單位客戶、做市商、最近三年內(nèi)具有交易所認可的期權(quán)真實交易成交記錄的客戶以及交易所認可的其他特殊類型客戶開通期權(quán)交易權(quán)限，只填期權(quán)申請表就可以嗎？

A1：特殊單位客戶、做市商、最近三年內(nèi)具有交易所認可的期權(quán)真實交易成交記錄的客戶以及交易所認可的其他特殊類型客戶開通期權(quán)交易權(quán)限，可不對其進行可用資金、知識測試、仿真交易成交記錄及行權(quán)記錄的評估，但仍需進行以下流程：

1.對“不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期貨和期權(quán)交易的情形”進行評估，期貨公司會員留存其證明材料，證明材料包括但不限于中國期貨業(yè)協(xié)會投資者信用風(fēng)險信息數(shù)據(jù)庫的截圖證明。

2.除自然人客戶外，一般單位客戶、特殊單位客戶和做市商等，應(yīng)具有參與期權(quán)交易的內(nèi)部控制、風(fēng)險管理等相關(guān)制度，期貨公司會員留存復(fù)印件；

3.臨柜填寫《特殊單位客戶、做市商等期權(quán)交易權(quán)限申請表》并全程錄像，期貨公司會員留存申請表和錄像資料；

4.由期貨公司會員工作人員進行風(fēng)險揭示、告知，并全程錄像，期貨公司會員留存錄像資料。

Q2：客戶在A期貨公司豆粕或白糖期權(quán)仿真系統(tǒng)開戶，且期權(quán)仿真交易成交記錄達到了《辦法》中的要求，現(xiàn)想在B公司開通豆粕或白糖期權(quán)交易權(quán)限，此時需要在B公司再開通豆粕或白糖期權(quán)仿真交易賬戶嗎？B公司只需要查詢一下即可嗎？

A2：此時客戶需在B公司再開通豆粕或白糖期權(quán)仿真交易賬戶后，B期貨公司會員憑客戶的身份證號或營業(yè)執(zhí)照號在交易所仿真會員服務(wù)系統(tǒng)查詢其仿真交易、行權(quán)記錄，包括在其他會員處的仿真交易、行權(quán)記錄，查詢后應(yīng)將查詢結(jié)果截圖、蓋合法有效的印章并留存（未在B會員開通仿真賬戶的，會員B查詢不到該客戶的仿真交易經(jīng)歷）。

Q3：簽署期權(quán)經(jīng)紀合同不用錄像吧？

A3：不用。

Q4：知識測試若未通過，當(dāng)日還可以再進行測試嗎？

A4：知識測試若未通過，建議期貨公司會員對客戶進行再培訓(xùn)，培訓(xùn)后再進行知識測試，但培訓(xùn)不是強制的，客戶也可在未通過后當(dāng)日繼續(xù)進行測試。

Q5：一般法人客戶的法人授權(quán)書可以自定嗎？法人可以不臨柜嗎？

A5：一般法人客戶的法人授權(quán)書由客戶公司出具即可，被授權(quán)人需臨柜。

Q6：對于行權(quán)記錄中的客戶承諾，如果客戶簽了承諾但最終沒有履行，期貨公司需要怎么操作？

A6：建議：會員在客戶承諾書中加上“由此導(dǎo)致?lián)p失或責(zé)任全部由客戶自己承擔(dān)。”

Q7：客戶只具有到期日行權(quán)沒有非到期日行權(quán)可以嗎？

A7：根據(jù)要求，客戶需要具有主動行權(quán)經(jīng)歷，且必須包含到期日主動行權(quán)或取消自動申請行權(quán)。到期日實值期權(quán)自動申請行權(quán)不算做主動行權(quán)經(jīng)歷。目前大商所仿真會服系統(tǒng)中還無法顯示這些不同的行權(quán)分類，只能顯示累計行權(quán)筆數(shù)，需要客戶分別做出兩種形式的承諾。

如果只有到期日主動行權(quán)或取消自動申請行權(quán)，沒有提前行權(quán)，可以開通期權(quán)權(quán)限且承諾：（1）“本人承諾，行權(quán)記錄已包含到期日主動申請行權(quán)或到期日取消自動申請行權(quán)，并已熟知到期日實值期權(quán)自動申請行權(quán)、到期日取消自動申請行權(quán)等行權(quán)與履約有關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則”字樣并簽名；

若客戶開通期權(quán)交易權(quán)限時仿真行權(quán)記錄不包含到期日主動申請行權(quán)或到期日取消自動申請行權(quán)，期貨公司會員應(yīng)當(dāng)向客戶重點介紹期權(quán)合約到期日行權(quán)等各項規(guī)則，揭示相應(yīng)風(fēng)險，并要求客戶在期權(quán)仿真行權(quán)記錄證明材料上注明（2）“本人承諾，在開通權(quán)限后最近一個仿真合約到期日完成主動申請行權(quán)或取消自動申請行權(quán)的操作，且目前已熟知到期日實值期權(quán)自動申請行權(quán)、到期日取消自動申請行權(quán)等行權(quán)與履約有關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則。”字樣并簽名。（由上一問題反映情況，建議加上“由此導(dǎo)致?lián)p失或責(zé)任全部由客戶自己承擔(dān)。”）。

Q8：中國期貨業(yè)協(xié)會的知識測試需要全程錄像嗎？如果客戶未通過，期貨公司會員對其的培訓(xùn)過程需要全程錄像嗎？

A8：客戶參加知識測試需要全程錄像，培訓(xùn)過程不需錄像。

Q9：知識測試是兩個交易所通用嗎？

A9：兩個交易所通用。

Q10：成績單做承諾簽字時，需要錄像嗎？

A10：需要。

Q11：客戶的測試成績需要錄入到仿真會服嗎？

A11：不需要。

Q12：權(quán)限申請表是開戶代理人簽署嗎？

A12：權(quán)限申請表可由單位客戶委托開戶代理人簽署，但需提供授權(quán)委托書和代理人身份證明復(fù)印件。

Q13：在期貨公司考試后，若成績合格，成績單當(dāng)場打印，可多打印幾份嗎？留存復(fù)印件還是原件？

A13：建議在A期貨公司考試后，若成績合格，A公司當(dāng)場為客戶打印出2份成績單，分別由客戶承諾簽字后A公司加蓋本公司合法有效印章，1份由A公司留存，1份由客戶留存，以備在其他期貨公司處使用。如果在B期貨公司使用該成績單時，客戶可將原件復(fù)印，并由B期貨公司核對后加蓋本公司合法有效的印章留存，B公司不需錄像。也可選擇當(dāng)場多打印幾份，但必須都由客戶承諾簽字并加蓋A公司合法有效的印章才有效。

Q14：二次申請開通權(quán)限的一般單位客戶、特殊法人、做市商等需要提供期權(quán)交易的內(nèi)部控制、風(fēng)險管理等相關(guān)制度嗎？

A14：除自然人客戶，其余客戶均需要提供。

Q15：客戶到IB營業(yè)部開戶屬于臨柜開戶嗎？IB營業(yè)部可以組織知識測試嗎？

A15：期貨公司會員委托從事中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司協(xié)助辦理開通期權(quán)交易權(quán)限手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)與證券公司建立業(yè)務(wù)對接機制，落實適當(dāng)性制度的相關(guān)要求，并對證券公司相關(guān)業(yè)務(wù)進行復(fù)核。在滿足此條件后，IB營業(yè)部可以組織知識測試，客戶到IB營業(yè)部開戶屬于臨柜開戶。

Q16：客戶若丟失成績單原件的，后期到其他公司申請權(quán)限，是不是只能再重新測試了？

A16：重新測試或到原測試公司申請重新打印，簽字承諾并由期貨公司加蓋合法有效的印章。

Q17：萬一測試的時候，錄像不合格，客戶是否需要重新考試？

A17：是的。

Q18：資金證明可以用資金風(fēng)險表嗎？可以用一張資金對賬單代替5張結(jié)算單嗎？

A18：由于不同系統(tǒng)的情況不同，不管是資金對賬單還是資金風(fēng)險表，只要內(nèi)容滿足適當(dāng)性辦法中對資金證明的要求，表是直接從系統(tǒng)導(dǎo)出，可追溯，非人為輸入的，在加蓋期貨公司合法有效的印章后均可作為客戶的可用資金證明材料。

Q19：做市商的專用交易編碼如何申請？

A19：按照監(jiān)控中心最新發(fā)布的《特殊單位客戶統(tǒng)一開戶業(yè)務(wù)操作指引》，擁有大商所做市商資格的公司，在與大商所簽訂做市協(xié)議后就可以通過所在會員申請做市商專用交易編碼。

3月13日起，擁有鄭商所做市商資格的公司，可通過所在會員申請做市商專用交易編碼。

Q20：每個公司收取的保證金不同，那同一客戶相同持倉在不同期貨公司的可用資金余額是不同的，會不會出現(xiàn)在一個公司滿足10萬元的要求，在另外一個期貨公司不滿足可用余額10萬元的情況？

A20：是。

Q21：測試錄像過程，測試監(jiān)督人員需要全程出現(xiàn)在視頻里嗎？

A21：不需要。對錄像的要求是：錄像至少完整記錄測試監(jiān)督人員驗證客戶身份、客戶正面留影、客戶測試等全過程，影像聲音和畫面應(yīng)清晰、穩(wěn)定、流暢、無中斷。期貨公司會員應(yīng)確保知識測試是由自然人客戶本人及一般單位客戶的指定下單人全程獨立自主完成。

Q22：通過測試以后的有效期是多久？

A22：測試成績長期有效。

Q23：測試成績不可以隨時通過中國期貨業(yè)協(xié)會查詢嗎？

A23：測試成績能在期貨業(yè)協(xié)會商品期貨期權(quán)投資者適當(dāng)性在線測試平臺憑準考證號和姓名查詢，但準考證號需要是當(dāng)時考試時注冊的準考證號（同一人每次考試生成的準考證號不同）。

Q24：營業(yè)部沒有章，可以先給客戶不蓋章的原件，客戶需要蓋章時再給客戶蓋章嗎？

A24：需客戶同意。

Q25：錄像中風(fēng)險揭示是客戶簽署“風(fēng)險揭示書”就可以了，還是要口述告知呢？

A25：會員需盡到風(fēng)險揭示和告知的義務(wù)，建議有書面形式的揭示和確認，同時盡量做到口述的揭示和告知。

Q26：一般法人開通仿真時的下單指令人是不是必須要和正式下單指令人是同一人？

A26：對仿真交易的下單人沒有硬性要求。

Q27：法人戶變更開戶代理人，下單人，資金調(diào)撥人，結(jié)算單確認人，必須現(xiàn)場變更錄像嗎？

A27：不需要，但新的指令下單人需參與測試并錄像。

Q28：開通期權(quán)時，一般單位客戶開戶代理人和指定下單人都需到場嗎？權(quán)限申請表上面的被授權(quán)人就是原來開戶時的開戶代理人嗎？

A28：權(quán)限申請表上面的被授權(quán)人和單獨的授權(quán)委托書都指辦理開通期權(quán)交易權(quán)限的被授權(quán)人，可以與原來開通期貨賬戶時的開戶代理人不一致。被授權(quán)人需臨柜辦理，同時攜帶授權(quán)委托書、被授權(quán)人有效身份證明文件。指定下單人需參與測試。

Q29：原在開期貨戶時，填寫了授權(quán)委托書，約定了開戶代理人辦理開戶相關(guān)的業(yè)務(wù)，再來開通期權(quán)時，還要另外授權(quán)嗎？

A29：需要。但如果在開通期貨戶時所填寫的授權(quán)委托書中已包含了對開通期權(quán)的委托，則不需要再單獨授權(quán)該開戶代理人的期權(quán)開戶業(yè)務(wù)。

Q30：風(fēng)險承受能力需要評估嗎？

A30：期貨公司自行掌握，但須盡到適當(dāng)性管理辦法規(guī)定的義務(wù)。

Q31：錄像不能分段嗎？需要錄像的內(nèi)容包括哪些？

A31：需要錄像的內(nèi)容包括：知識測試全程；客戶填寫權(quán)限申請表全程；風(fēng)險揭示、告知全程。此三項可以分別錄像，但單個項目的錄像不能中斷。

Q32：“不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期貨和期權(quán)交易的情形”可以根據(jù)證監(jiān)會證券期貨市場失信記錄查詢平臺查詢嗎？

A32：包括但不限于中國期貨業(yè)協(xié)會投資者信用風(fēng)險信息數(shù)據(jù)庫，可選擇結(jié)合證監(jiān)會證券期貨市場失信記錄查詢平臺查詢。

Q33：單位客戶指定下單人可能有多個，不是所有的指定下單人都需要參與期權(quán)交易，是否所有指定下單人都需要參與知識測試？

A33：如果單位客戶在公司內(nèi)部管理制度、人員配置安排說明上能夠明確區(qū)分期貨下單人和期權(quán)下單人，并能提供相關(guān)證明材料，可以只有期權(quán)下單人參與測試，如果不能明確區(qū)分，需要所有下單人都參與知識測試。

Q34：客戶在一家期貨公司處已開通豆粕或白糖期權(quán)交易權(quán)限，在其他期貨公司處再次申請開通交易權(quán)限時，期貨公司應(yīng)按什么程序履行適當(dāng)性要求？

A34：1.具備豆粕或白糖期權(quán)真實成交記錄的，應(yīng)當(dāng)向期貨公司提供交易所認可的期權(quán)真實交易成交記錄證明材料，該證明材料限最近三年內(nèi)，以加蓋相關(guān)期貨公司合法有效印章的豆粕或白糖期權(quán)交易結(jié)算單為準。確認其具有豆粕或白糖期權(quán)真實成交記錄的，期貨公司會員可不要求其提供資金、知識測試、仿真交易成交記錄、仿真交易行權(quán)記錄的證明材料，但仍需要對其“不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期貨和期權(quán)交易的情形”進行評估。對于一般單位客戶、特殊單位客戶和做市商等非自然人客戶，還需其提供參與期權(quán)交易的內(nèi)部控制、風(fēng)險管理等相關(guān)制度，之后客戶需填寫期權(quán)交易權(quán)限申請表，由期貨公司將交易風(fēng)險進行揭示告知，完成適當(dāng)性評估后為其開通期權(quán)交易權(quán)限；

2.尚無豆粕或白糖期權(quán)真實成交記錄的，期貨公司會員仍需按首次申請要求審核所有相關(guān)證明材料，進行適當(dāng)性評估，客戶的知識測試成績和仿真交易成交經(jīng)歷和仿真行權(quán)經(jīng)歷可共用。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。