黑色系大幅下跌 大宗商品持續(xù)疲軟

　　6月1日，黑色系期貨再度大跌。其中，鐵礦石、焦煤領(lǐng)跌，均跌超4%，錳硅跌幅3.9%，橡膠、鐵礦石跌幅3.7%，螺紋鋼、鄭醇、熱卷、玻璃、滬鋅跌幅超2%，硅鐵、滬鎳跌幅超1%。分析人士認(rèn)為，不容樂觀的市場(chǎng)貨幣資金是大宗商品估值看低的整體原因。

　　截至收盤，鐵礦石主力1709合約收于420元/噸，下跌4.33%；焦煤主力1709合約收于951元/噸，下跌4.04%；焦炭主力1709合約收于1431元/噸，下跌3.7%；螺紋鋼主力1710合約收于3092元/噸，下跌2.8%；熱卷主力1710合約收于3021元/噸，下跌2.58%。

　　中國(guó)(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英認(rèn)為，黑色系期貨大幅下跌的原因主要包括產(chǎn)業(yè)需求的下降、流動(dòng)性的趨減和供給的增加三方面原因。

　　王紅英具體分析道：“美元和大宗商品之間存在一個(gè)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，由于對(duì)6月美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期非常強(qiáng)烈，已成為一個(gè)大概率事件，因此全球大宗商品市場(chǎng)都在下跌，這是大宗商品下跌的主要背景。而為了應(yīng)對(duì)美元加息，一些非美國(guó)家選擇收緊貨幣政策，導(dǎo)致流動(dòng)性趨緊，企業(yè)也會(huì)隨之產(chǎn)生一些流動(dòng)性問題，現(xiàn)金的缺乏將導(dǎo)致很多企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)存計(jì)劃延遲。這樣的因素使終端下游的需求也持續(xù)下降。另外，由于近期整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下跌收縮，使企業(yè)對(duì)未來市場(chǎng)的需求產(chǎn)生質(zhì)疑。盡管前期因?yàn)榇笞谏唐?a href="http://www.wqcgm.cn/price/" target="_blank">價(jià)格的高走勢(shì)，煤炭等黑色板塊進(jìn)行了供給側(cè)改革，但產(chǎn)量仍舊達(dá)到了歷史新高。企業(yè)自發(fā)的生產(chǎn)行為早就供給過大，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了失衡。”

　　針對(duì)未來黑色系走勢(shì)，王紅英認(rèn)為，以上這些負(fù)面因素都屬于結(jié)構(gòu)性因素，在全球的貨幣收縮以及逆全球化的趨勢(shì)影響下，二季度末到三季度，大宗商品都將是疲軟偏空的走勢(shì)。但這種相對(duì)偏低的價(jià)格有利于企業(yè)降低成本，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也會(huì)起到一定的引導(dǎo)作用，在三季度觸及最低點(diǎn)后，今年四季度以及明年，大宗商品有可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)比較緩慢的復(fù)蘇。

　　值得注意的是，6月1日，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)文，呼吁加快推進(jìn)期貨市場(chǎng)改革創(chuàng)新。文章中指出，現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)育不夠，是制約期貨市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)客觀事實(shí)。近年來，受國(guó)際市場(chǎng)商品價(jià)格劇烈波動(dòng)影響，在國(guó)內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步深化的大環(huán)境下，國(guó)內(nèi)大宗商品期貨價(jià)格波動(dòng)率上升，市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。各交易所在擴(kuò)大期貨品種漲跌停板幅度后，以停板價(jià)收市的情況仍時(shí)有發(fā)生，甚至出現(xiàn)了全市場(chǎng)主要商品期貨短時(shí)大幅共振的情況。市場(chǎng)資金在大類資產(chǎn)之間快速轉(zhuǎn)移，板塊輪動(dòng)的特征明顯，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)并存，是期貨市場(chǎng)的不足之處。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。