內(nèi)外需改善 5月進(jìn)出口超預(yù)期反彈

二季度出口對(duì)GDP拉動(dòng)作用料提升。

　　海關(guān)總署8日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值10.76萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)19.8%。其中，出口5.88萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.8%；進(jìn)口4.88萬(wàn)億元，增長(zhǎng)26.5%；貿(mào)易順差9940億元，收窄21.1%。5月進(jìn)出口總值2.35萬(wàn)億元，增長(zhǎng)18.3%。其中，出口1.32萬(wàn)億元，增長(zhǎng)15.5%；進(jìn)口1.03萬(wàn)億元，增長(zhǎng)22.1%；貿(mào)易順差2816億元，收窄3.4%。按美元計(jì)，5月出口同比增長(zhǎng)8.7%，連續(xù)3個(gè)月站上8%。分析人士指出，出口勢(shì)頭保持得較好，主要是因?yàn)橥庑韪纳埔约巴鹊突鶖?shù)。但考慮到國(guó)際市場(chǎng)不確定性因素仍較多，未來(lái)出口增速可能出現(xiàn)波動(dòng)，但全年出口有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，出口形勢(shì)好于過(guò)去兩年。

　　外需改善提振出口

　　“外需持續(xù)向好，內(nèi)需仍強(qiáng)，5月進(jìn)出口雙雙超預(yù)期。”方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月，歐盟仍為我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，中歐貿(mào)易總值達(dá)1.6萬(wàn)億元，增長(zhǎng)16.1%，占我外貿(mào)總值的14.8%。美國(guó)為我國(guó)第二大貿(mào)易伙伴，東盟、日本分列三四位。

　　出口方面，機(jī)電產(chǎn)品、傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品仍為我國(guó)出口主力。前5個(gè)月，機(jī)電產(chǎn)品出口3.37萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.2%，占出口總值的57.3%；服裝、紡織品等7大類勞動(dòng)密集型產(chǎn)品合計(jì)出口1.2萬(wàn)億元，增長(zhǎng)12.8%，占出口總值的20.3%。

　　華泰證券首席宏觀分析師李超表示，從國(guó)別數(shù)據(jù)看，對(duì)美國(guó)出口繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，前期增速較低的對(duì)東盟的出口顯著回升，這是支撐出口增長(zhǎng)的主要原因。但因?yàn)槎径让绹?guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍較弱，大宗商品價(jià)格修復(fù)進(jìn)入平臺(tái)期，加上5月摩根全球貿(mào)易領(lǐng)先指數(shù)明顯回落，預(yù)計(jì)未來(lái)全球貿(mào)易走弱的可能性增加。

　　海關(guān)總署公布，5月中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為41.1，較上月上升0.4；出口經(jīng)理人指數(shù)為45.2，較上月上升0.4.

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，出口勢(shì)頭保持得較好，既有外需改善的原因，也有同比低基數(shù)的原因。外需方面，近期新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體整體向好，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行平穩(wěn)，歐洲“黑天鵝”事件風(fēng)險(xiǎn)減弱。同比低基數(shù)方面，去年5月的出口同比增速為-6.9%。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員表示，雖然未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)不確定性因素仍較多，不排除未來(lái)出口增速出現(xiàn)波動(dòng)狀況，但全年出口有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，出口形勢(shì)好于過(guò)去兩年。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳指出，由于出口環(huán)比回升強(qiáng)于進(jìn)口，5月貿(mào)易順差有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)二季度出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用將較一季度有所提升。總體而言，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能依然良好。

　　印證經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，5月進(jìn)口增長(zhǎng)14.8%，連續(xù)5個(gè)月保持兩位數(shù)增速。前5個(gè)月，鐵礦砂、原油和天然氣等大宗商品進(jìn)口量?jī)r(jià)齊升。機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口有所增加，其中汽車(chē)進(jìn)口47萬(wàn)輛，增長(zhǎng)25%。

　　李超認(rèn)為，進(jìn)口增長(zhǎng)超預(yù)期是因?yàn)榛ê头康禺a(chǎn)給內(nèi)需托底，內(nèi)需增長(zhǎng)放緩的速度可能比預(yù)期更慢。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清指出，5月進(jìn)口數(shù)據(jù)的“漂亮反轉(zhuǎn)”反映出4月進(jìn)口數(shù)據(jù)的走弱只是大宗商品價(jià)格見(jiàn)頂回落等短期利空因素的疊加，不應(yīng)成為看空經(jīng)濟(jì)的邏輯。盡管目前一、二線城市房?jī)r(jià)回落可能逐漸傳導(dǎo)至房地產(chǎn)投資，對(duì)投資形成一定的拖累，但經(jīng)濟(jì)二次探底不會(huì)出現(xiàn)，5月進(jìn)口數(shù)據(jù)的再次走強(qiáng)以及PMI數(shù)據(jù)走好便是經(jīng)濟(jì)向好的最佳證明。

　　預(yù)計(jì)，未來(lái)進(jìn)口增速可能降至個(gè)位數(shù)，因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格難以持續(xù)大幅上漲，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)已回落，金屬類、工業(yè)原料類價(jià)格指數(shù)均可能震蕩或下降。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)漲幅已收窄，未來(lái)價(jià)格對(duì)進(jìn)口的抬升作用或逐漸減弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。