漲勢趨緩 螺紋鋼后市料震蕩

近幾個交易日螺紋鋼期貨漲幅較前明顯收窄，在3400元/噸附近展開盤整。期貨分析人士表示，當前螺紋鋼處于高位震蕩中，在低庫存和需求放緩的大背景下，當前多空雙方的博弈均在等“風”來。

　　現(xiàn)貨供需受矚目

　　經(jīng)過前期的大幅上漲，螺紋鋼市場的漲勢較前已有明顯收窄，多空雙方在3400元/噸附近呈現(xiàn)出膠著狀態(tài)。同時，當前行情雖有所走穩(wěn)，但對后市的看法出現(xiàn)了明顯分化。分析人士當前目光的焦點也已由此前的基差修復逐漸轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨方面的供需關(guān)系。

　　統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，中國6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.7，顯示出制造業(yè)已連續(xù)11個月維持在榮枯線的上方，同時該數(shù)據(jù)較上月上升0.5個百分點，也顯示出制造業(yè)擴張步伐有所加快。

　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-5月重點鋼鐵企業(yè)盈利總額為378.85億元，也超過去年全年的盈利額。在工程領(lǐng)域的挖掘機的銷量也超過去年同期，增長較快，說明今年的工程需求，應該還將保持較快增長。這些數(shù)據(jù)從側(cè)面對當前經(jīng)濟的健康運行提供了佐證。而作為重要的建筑材料，螺紋鋼的需求隨宏觀經(jīng)濟狀況而變，較好的經(jīng)濟環(huán)境也料將帶來需求的上升。

　　中信期貨指出，當前鋼材的狀況可以用低庫存博弈需求放緩來形容。由于當前鋼材的高利潤仍能繼續(xù)維持，鋼廠的盈利面也維持在83.44%，因此從開工方面看，當前開工率有所回升，全國高爐開工率環(huán)比增加了0.69%至77.76%，而剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為90.25%，也較去年同期高0.86%。未來增加的空間已較為有限，短期內(nèi)高爐的開工率預計也將維持現(xiàn)有水平。而從需求方面來看，當前的成交情況則較為低迷，現(xiàn)貨價格也呈現(xiàn)沖高回落走勢。由于下游今年普遍不備庫存，因此，在成交持續(xù)低迷幾天后，應該還是會有剛需采購，只是需要下游消化吸收的時間。同時，由于鋼材社會庫存和鋼廠庫存上周繼續(xù)保持下降，處于低位水平，因此在現(xiàn)貨方面當前有著較強的支撐。

　　后市震蕩概率大

　　前期螺紋鋼快速上漲的主要邏輯就是“史上最大貼水”的出現(xiàn)，近期由于螺紋鋼期貨短期內(nèi)的大幅上漲，基差也得到了大幅修復。

　　金瑞期貨表示，當前RB1710貼水幅度已經(jīng)收窄至8%附近，因此主動修復的動能已開始減弱。由于高利潤驅(qū)動螺紋鋼產(chǎn)量增加和高溫多雨天氣對需求造成干擾，本周螺紋鋼社會庫存環(huán)比增加0.7%至379.22萬噸，持續(xù)19周下降后首次回升，同比增加7.1%。而高爐產(chǎn)能利用率提升正在對取締“地條鋼”造成的供應缺口進行彌補，因此，如果10月前需求方面保持平穩(wěn)，電爐鋼產(chǎn)能難釋放，那么缺口仍將存在。短期價格可能在庫存增加的情況下承壓，但向下空間有限。

　　國投安信期貨則認為，隨著華南地區(qū)正式出梅迎來高溫天氣，全國建筑鋼材成交略有回落。高爐開工率也受檢修影響有所下降，雖然在供應方面仍保持充足，即便螺紋鋼的需求出現(xiàn)了季節(jié)性的走弱，但貿(mào)易和鋼廠端庫存的繼續(xù)回落表明了終端需求仍然較為強勁?？紤]到長流程鋼廠供應幾乎見頂，短流程鋼廠短期能成氣候，因此，其認為鋼材價格依然處于上升趨勢。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，雖然目前螺紋鋼仍有支撐當前價格的因素，但由于前期市場已累積了較大漲幅，因此需防范市場可能的回調(diào)，而短期螺紋鋼期貨也將大概率維持震蕩走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。