商品期貨漲跌互現(xiàn) 黑色回調(diào)能化分化橡膠跌近3%

7月24日，午后商品延續(xù)早盤(pán)行情，黑色系普遍回調(diào)，焦炭跌逾1%，鐵礦石、熱卷、動(dòng)力煤飄綠，錳硅漲逾3%，螺紋、焦煤飄紅；化工品走勢(shì)分化，橡膠跌近3%，甲醇、PTA跌逾1%，塑料、PVC等飄紅；有色金屬上行，鎳、鋅、錫等小幅上漲；農(nóng)產(chǎn)品疲軟，油脂油料齊跌，菜粕、棉花、豆粕、粳稻跌逾2%。

截止下午收盤(pán)，錳硅漲3.49%，晚稻漲2.20%，硅鐵漲1.43%；跌幅方面，橡膠跌2.91%，菜粕跌2.76%，棉花跌2.18%，豆粕跌2.06%，粳稻跌2.01%。

膠農(nóng)態(tài)度決定供應(yīng)缺口大小

ANRPC最新報(bào)告顯示，2017年全球橡膠供應(yīng)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5.5%，至1275.6萬(wàn)噸。盡管供應(yīng)增速預(yù)期偏高，但相對(duì)于1290萬(wàn)噸的年消費(fèi)量預(yù)估，仍存在14.4萬(wàn)噸的缺口。

印度由于種植面積擴(kuò)大，對(duì)橡膠產(chǎn)量增量的貢獻(xiàn)較大，其1—6月累計(jì)生產(chǎn)34.7萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)35.02%。與此同時(shí)，泰國(guó)累計(jì)產(chǎn)量為181.8萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降2.89%?？紤]到泰國(guó)新增割膠面積擴(kuò)大，后續(xù)產(chǎn)量將維持增長(zhǎng)。整體上，若天氣正常，則全球橡膠產(chǎn)量維持5.5%的增速無(wú)可厚非。

2017年橡膠產(chǎn)量的變數(shù)來(lái)自膠農(nóng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，據(jù)央視一套報(bào)道，由于膠價(jià)低迷，云南三成膠農(nóng)棄割。結(jié)合匯率因素考慮，12000元/噸為橡膠的成本線，若膠價(jià)長(zhǎng)時(shí)間停留在該位置以下，則主產(chǎn)國(guó)膠農(nóng)棄割的規(guī)模就會(huì)擴(kuò)大，供應(yīng)缺口隨之放大。

8月招標(biāo)錳硅價(jià)格看漲

取締“地條鋼”，鋼鐵去產(chǎn)能，對(duì)改善供求關(guān)系，提升鋼廠盈利有極大的積極作用。上半年，我國(guó)共取締“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)600多家，涉及產(chǎn)能約1.2億噸。截至5月底，全國(guó)已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬(wàn)噸，完成年度目標(biāo)的84.8%。鋼廠利潤(rùn)整體維持高位，1至5月份，我國(guó)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)1053.1億元，同比增長(zhǎng)93.5%。

中航證券首席分析師認(rèn)為，去除“地條鋼”導(dǎo)致廢鋼供應(yīng)偏松，又對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓制，鋼鐵業(yè)效益狀況將持續(xù)好轉(zhuǎn)。若以50%開(kāi)工率計(jì)算，取締后空缺產(chǎn)量也有6000萬(wàn)噸之高。上半年粗鋼產(chǎn)量累計(jì)增速5%，不考慮下半年增速因季節(jié)性以及政策原因會(huì)下滑的情況，預(yù)計(jì)全年最高填補(bǔ)空缺產(chǎn)能也就4000萬(wàn)噸，仍有2000萬(wàn)噸的產(chǎn)能缺口。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然在取締“地條鋼”后電爐需求大幅增長(zhǎng)，但電爐交付需要一定周期，加之石墨電極和變壓器產(chǎn)能制約電爐鋼大規(guī)模放量，預(yù)計(jì)新增電爐鋼仍難以填補(bǔ)“地條鋼”的產(chǎn)能空缺。預(yù)計(jì)下半年供給方面不會(huì)給鋼價(jià)帶來(lái)過(guò)多的下行壓力，而下半年需求并不悲觀，未來(lái)鋼價(jià)或仍有上漲空間。

此外，7月20日江蘇和華中地區(qū)大型鋼廠的8月錳硅招標(biāo)價(jià)在7200元/噸左右，由于下游需求向好，原材料錳礦成本居高，市場(chǎng)挺價(jià)氣氛濃厚，當(dāng)前錳硅市場(chǎng)看漲信心十足。且鋼廠生產(chǎn)火熱的情況下，對(duì)錳硅需求較大，與此同時(shí)上游錳礦報(bào)價(jià)也在上行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。