缺人缺設(shè)備令美國原油增產(chǎn)遇瓶頸 OPEC如釋重負(fù)？

石油輸出國組織(OPEC)及其他一些產(chǎn)油國將于7月24日在俄羅斯圣彼得堡召開技術(shù)小組會議，審視過去半年多以來聯(lián)合減產(chǎn)的成敗得失，并考慮下一步的動向。然而，之前半年間，坦白來說，OPEC的減產(chǎn)戰(zhàn)略是總體失敗的，因?yàn)槿蛴褪械墓┬枋Ш鉅顩r并沒有因?yàn)檫@些產(chǎn)油國削減了每天180萬桶的產(chǎn)量而明顯緩和，這是因?yàn)槭艿搅藖碜悦绹搸r油的競爭壓力。

好在，至少眼下的情況似乎可以讓一直提心吊膽的OPEC暫時(shí)松口氣了。因?yàn)樽钚抡{(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國本年度的原油產(chǎn)量增幅可能遠(yuǎn)不及美國政府此前的預(yù)估，這意味著OPEC減產(chǎn)所空出的部分市場份額尚不會立刻就被搶占殆盡。這造成這一狀況的根源，則在于美國石油生產(chǎn)商在進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)的過程中，遭遇了人力和設(shè)備資源不足的危機(jī)。

誠然，技術(shù)進(jìn)步所推動的成本下降，以及廉價(jià)信貸資金的持續(xù)供給，仍使得頁巖油開發(fā)商有繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能的欲望。但是石油服務(wù)公司斯倫貝謝前CEO所開設(shè)的行業(yè)研究機(jī)構(gòu)Kayrros則指出，美國石油產(chǎn)能的增速將在下半年因?yàn)榉N種“非市場因素”的影響而放緩，這或許會對全球油價(jià)也有提振作用。

由于美國失業(yè)率在今年上半年降至了10多年最低水平，因而，辛苦、危險(xiǎn)而骯臟的石油相關(guān)工種對于社會勞動力的吸引力就顯著下降，即使鉆井公司愿意出高薪，也很難招募到足夠合適的開采工人，于此同時(shí)，鉆井?dāng)?shù)量的增長也令鉆井設(shè)備供不應(yīng)求，哈利伯頓及斯倫貝謝這樣的石油服務(wù)公司趁機(jī)漫天要價(jià)，這都限制了行業(yè)利潤率水平，并令產(chǎn)業(yè)活動擴(kuò)張速度放緩。

而最能反映鉆井活動能力達(dá)到飽和的狀況，就是已開鉆但是未完工投產(chǎn)的油井?dāng)?shù)量持續(xù)增加，從去年12月的4944口增加到今年6月的6031口。而Kayross研究所認(rèn)為，這一數(shù)量在今年下半年還將繼續(xù)增加，而鉆井周期的延長也意味著原油產(chǎn)能的短期增長潛力會受到限制。所以，該機(jī)構(gòu)的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，到2017年10月點(diǎn)，美國除阿拉斯加和夏威夷之外48州的石油產(chǎn)量相比2016年底增幅將僅為每日56萬桶，遠(yuǎn)低于美國能源信息署(EIA)所預(yù)計(jì)的90萬桶/日。這因而也不足以填補(bǔ)上OPEC減產(chǎn)180萬桶/日所留下的供給缺口。

分析師因而指出，頁巖油行業(yè)沒法一口吃成胖子，之前的投入需要時(shí)間來消化才能化作未來的產(chǎn)能。盡管本輪頁巖油行業(yè)復(fù)蘇周期至今已經(jīng)有一年多時(shí)間，但這還不足以令所有潛在中的產(chǎn)能立刻就位。鑒于2017年上半年的鉆井?dāng)?shù)量已經(jīng)從2016年下半年的2168口翻倍到了4433口，這意味著鉆井產(chǎn)能緊張狀況已經(jīng)成為了制約油氣行業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張的瓶頸。

然而，這也意味著假以時(shí)日，美國未來的石油產(chǎn)能潛力依舊巨大，所以，OPEC當(dāng)前也只能是暫時(shí)喘歇。分析師預(yù)計(jì)，如果當(dāng)前所有開鉆中的美國油井全數(shù)投產(chǎn)，美國石油日產(chǎn)能將達(dá)到驚人的1400萬桶，幸而，這些油井在短期內(nèi)并不會同時(shí)投產(chǎn)。而更加耐人尋味的消息是，在設(shè)備資源緊張，疊加上盛夏酷暑天氣下人力資源不足的狀況，令鉆井?dāng)?shù)量在此前已經(jīng)再度連續(xù)兩周下降，這對于油價(jià)在短期將有支撐作用。

但無論如何，美國頁巖油產(chǎn)業(yè)繼續(xù)蓬勃發(fā)展的總體勢頭未變，而隨著上游配套產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的追隨跟進(jìn)，到2018年上半年，鉆井產(chǎn)能瓶頸就將有望化解。而這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)卻也恰恰和OPEC減產(chǎn)協(xié)議到期相重合。這意味著OPEC即使在年內(nèi)受到的外部競爭壓力有所緩解，未來也終究難逃此劫。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。