黑色系延續(xù)高溫 金九銀十利好提前透支

　 與今夏酷暑同樣火熱的，是近期黑色系持續(xù)上揚的價格。

　　7月31日，國內(nèi)商品期貨市場再被黑色系霸屏。鐵礦石早盤即快速沖至漲停，雙焦跟漲，焦炭(2051, 36.00, 1.79%)一度漲逾6%。截至下午收盤，主力合約方面，鐵礦石仍封死漲停，漲7.95%，焦炭、焦煤分別漲5.85%、5.7%，螺紋漲4.71%，熱卷漲3.79%，動力煤漲逾3%。此外，有色金屬多數(shù)小幅上揚。

　　受益于基本面持續(xù)向好，A股市場鋼鐵、有色、煤炭板塊昨日也集體大漲。截至下午收盤，Wind中信一級鋼鐵板塊漲4.37%，有色、煤炭板塊分別漲4.32%、3.64%。個股中，包鋼股份、新疆眾和、寶泰隆等12只個股漲停。

　　鋼廠延續(xù)暴利

　　電煤供應吃緊

　　“2015年底鋼鐵廠幾乎每生產(chǎn)一噸鋼材(3745, 82.00, 2.24%)都要虧損，上市鋼企財報幾乎全線飄綠。但近一年多隨著鋼鐵價格上升，企業(yè)盈利大增。當前螺紋鋼每噸利潤多在600元至800元，甚至部分企業(yè)噸鋼利潤高達千元。”金聯(lián)創(chuàng)分析師稱，鋼企利潤走高的很大原因是去產(chǎn)能效應的釋放，在去年完成6500萬噸的基礎(chǔ)上，今年再去產(chǎn)能5000萬噸。此外，對于在統(tǒng)計外的年產(chǎn)近6000萬噸的“地條鋼”的取締，也會使生產(chǎn)長材和電爐鋼的企業(yè)的效益有明顯提升。

　　在供給側(cè)改革、打擊“地條鋼”等政策助力下，鋼鐵企業(yè)已經(jīng)迎來了多年難得一見的高利潤。而31日這輪黑色系大漲，或也與相關(guān)部門再提嚴打“地條鋼”有關(guān)。

　　據(jù)悉，近日針對國務院第四次大督查實地督查發(fā)現(xiàn)個別地方仍有企業(yè)頂風違規(guī)生產(chǎn)“地條鋼”問題，國務院總理李克強強調(diào)，取締“地條鋼”、化解過剩產(chǎn)能要堅定不移推進，防止死灰復燃。

　　據(jù)金聯(lián)創(chuàng)不完全統(tǒng)計，截至7月27日，本月僅有產(chǎn)線檢修計劃6起，涉及6家鋼廠、8條已上產(chǎn)線，預計影響成品材產(chǎn)量約30萬噸。

　　“鋼廠平均毛利潤達到20%，部分優(yōu)秀的大型鋼企利潤更高。鋼廠已經(jīng)長期處在一個‘暴利’的時期，只要這個時期不結(jié)束，那么鋼廠開足馬力的局面就難以改變。”分析師稱。

　　盡管鋼廠生產(chǎn)熱情高漲，但受高溫和降雨等因素影響，6月至8月并不利于房地產(chǎn)和基建施工，屬于鋼材消費淡季。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，螺紋鋼庫存已連續(xù)兩周出現(xiàn)階段性累增。截至7月21日當周，鋼材社會庫存934.9萬噸，比上周增加12.15萬噸，這是鋼材社會庫存在連續(xù)下降21周后，首次出現(xiàn)增加。

　　與鋼材處于淡季不同，動力煤價格拉漲是受夏季用電高峰的強需求所致。

　　“7月31日，秦皇島港5500大卡動力煤貿(mào)易商主流報價在每噸645元至655元，成交價在每噸640元至650元。這一價格已遠超發(fā)改委此前劃定的600元/噸煤炭高價紅色警戒線。”卓創(chuàng)分析師崔玉娥稱，本輪動力煤價格持續(xù)走高，是因夏季用電高峰，電煤供應偏緊所致。今年全國用電量同比增長10%左右，沿海六大電廠的煤炭日耗頻創(chuàng)新高，目前煤炭可用天數(shù)僅14.5天，遠低于正常20天的水平。這都將支撐煤價短期內(nèi)持續(xù)堅挺。

　　金九銀十利好被透支

　　“7月份期貨市場整體呈現(xiàn)了‘接力棒’式行情，黑色系帶動有色，再對化工商品形成拉動，整體的上漲邏輯其實是圍繞動力煤價格大漲而掀起的。”生意社總編、中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田稱，此前市場就對7月份的大漲行情有過預判。7、8月份其實是對金九銀十行情的提前顯現(xiàn)，但目前看來，本輪漲幅速度過快，行情過猛，已經(jīng)把此后的利好透支掉了。

　　他認為，從歷史經(jīng)驗看來，黑色系漲幅不會超過三個月。本輪動力煤大漲從今年6月起始，到8月份已到第三個月。結(jié)合利好透支邏輯，預計八月中下旬市場就將進入下行區(qū)間。

　　黑色系在8月中下旬即將進入拐點的邏輯，如今已成為眾多分析人士的共識。

　　崔玉娥稱，對于近期動力煤價格的持續(xù)上漲，6月份以來發(fā)改委已多次召開會議，提出將釋放先進產(chǎn)能，對煤價上漲進行抑制。如果后期產(chǎn)能釋放力度夠強，市場供應提升，煤炭供應緊張情況得以緩解，價格下調(diào)也是必然。此外，進入8月中下旬后，煤炭需求旺季也將步入尾聲，因此總體看來8月份煤價走勢或呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師也認為，當前鋼材相關(guān)期貨商品價格依舊強勢震蕩上行，后期仍有繼續(xù)創(chuàng)新高的可能，預計八月整體將先高后低。雖然當前依舊看上漲，但現(xiàn)貨漲幅恐收窄，并且需要警惕高位崩盤所帶來的風險。

    來源：證券時報

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