聚烯烴：下半年需求將好于上半年

近期，筆者通過對(duì)華南地區(qū)聚烯烴企業(yè)的調(diào)研，了解到當(dāng)前貿(mào)易商和下游市場庫存處于今年以來的低位，石化廠庫存也從前期的110萬噸下降至目前的60萬噸水平?？傮w上，下半年需求相對(duì)上半年增長，而供應(yīng)增加不大，聚烯烴供需面有望得到改善，操作上可考慮逢低做多。

調(diào)研企業(yè)1:某大型貿(mào)易商，塑料全國年貿(mào)易量超過200萬噸，華南塑料貿(mào)易量超過40萬噸。

據(jù)介紹，BOPP需求偏差，目前BOPP的加工費(fèi)僅1100元/噸，正常加工費(fèi)1300—1500元/噸，企業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫的動(dòng)力不足。當(dāng)前PP整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈庫存都很低，公司庫存水平較年初高峰下降了至少40%。

二季度石化庫存下降有以下幾方面原因：一是4、5月裝置集中檢修；二是進(jìn)口量環(huán)比一季度少了很多，1—5月來自伊朗的進(jìn)口聚乙烯同比下滑了15%；三是PP出口增加，當(dāng)前PP月均出口量達(dá)到4萬噸，中國價(jià)格基本是全球價(jià)格洼地；四是北美價(jià)格偏高。

調(diào)研企業(yè)2:某大中型貿(mào)易商，涉及品種有PE、PP等，華南月貿(mào)易量超過1萬噸，今年貿(mào)易量增長30%左右，其中佛山總體需求小幅增長10%左右。

據(jù)介紹，小家電需求較差。環(huán)保對(duì)佛山的影響相對(duì)大些，這一輪的環(huán)保檢查使得當(dāng)?shù)?0%的廠家關(guān)閉。東莞、深圳的需求主要以電子包裝、快遞和日用品為主，從前年開始深圳的下游廠家開始外遷，所以深圳需求在下降，不過東莞的需求在上升。

需求增長受多方面因素影響，家電方面，保護(hù)膜需求在增長；今年快遞袋的需求增速很不錯(cuò)，一客戶做EMS和順豐業(yè)務(wù)，去年需求1000噸/月，今年1500噸/月；面膜需求很好，其中會(huì)用到PE做復(fù)合膜，增速很快。

調(diào)研企業(yè)3:某大型加工及貿(mào)易企業(yè)，塑料加工年產(chǎn)量110萬噸以上，年貿(mào)易量50萬噸以上，上半年塑料加工量和貿(mào)易量增長均超20%，一季度營收增長40%以上。

據(jù)介紹，當(dāng)前汽車需求量在6、7月增長20%，而在3、4月只增長6%—8%。其認(rèn)為，汽車的需求慣性增速還在，三四線城市仍有很大需求。空調(diào)產(chǎn)品方面，上半年格力同比增長60%以上，而小家電銷量有所減少。下半年需求會(huì)好于上半年，但需求增速不好判斷。

調(diào)研企業(yè)4:某倉儲(chǔ)企業(yè)，目前有4個(gè)室內(nèi)倉庫，共有5萬平方米。 春節(jié)后庫存處于近兩年高位，80%以上的貨物是PE和PP，庫存每個(gè)月降1萬噸左右，下降幅度超過40%。當(dāng)前庫存結(jié)構(gòu)中，七成的HD存放時(shí)間超過6個(gè)月。7月進(jìn)口數(shù)量稍多。

通過本次對(duì)華南塑料產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研，可以得出以下結(jié)論：

一是庫存方面，年初庫存水平位于近兩年峰值，隨著降價(jià)去庫存，當(dāng)前整體庫存水平較年初下降40%以上，石化廠庫存也從110萬噸下降至當(dāng)前60萬噸水平。

二需求方面，環(huán)保檢查對(duì)于薄膜、小家電類等生產(chǎn)有影響，大型工廠生產(chǎn)量在增加，汽車等需求持續(xù)增長，空調(diào)更是有30%以上增速。總體而言，需求增長，下半年將好于上半年。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。