乘用車市場(chǎng)空間將超3千萬(wàn)輛 增長(zhǎng)放緩只是新常態(tài)

國(guó)家信息中心的預(yù)測(cè)結(jié)果顯示，到2026年，中國(guó)乘用車市場(chǎng)的內(nèi)需銷量將達(dá)到3400萬(wàn)輛。以美國(guó)為參考標(biāo)準(zhǔn)，將地域面積、經(jīng)濟(jì)水平和人均汽車保有量納入預(yù)測(cè)模型，中國(guó)乘用車市場(chǎng)的年銷量應(yīng)該超過(guò)6000萬(wàn)輛；同時(shí)，參考東亞地區(qū)的消費(fèi)理念和中國(guó)的人口密度，日本的汽車消費(fèi)體量更具參考價(jià)值，因此，預(yù)測(cè)結(jié)果顯示4000萬(wàn)輛可能是中國(guó)乘用車市場(chǎng)的峰值。

人均保有量是主要因素

目前日本汽車的戶均保有率為80.6%，而中國(guó)汽車市場(chǎng)仍然遠(yuǎn)低于這個(gè)水平。根據(jù)測(cè)算，到2026年，中國(guó)乘用車千人保有量將超過(guò)250輛，保有量將達(dá)到3.6億輛。

首先，從城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)城市乘用車保有量是農(nóng)村的4倍。因此，隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和購(gòu)車意愿的提高，農(nóng)村市場(chǎng)將為乘用車市場(chǎng)提供很大的增量。目前，三四線城市的汽車消費(fèi)已經(jīng)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，也正印證了經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)新車消費(fèi)的帶動(dòng)作用；

其次，根據(jù)日本的發(fā)展規(guī)律來(lái)看，在上個(gè)世紀(jì)60年代末，日本農(nóng)村的汽車普及率便已經(jīng)超過(guò)城市居民。與其略有不同，中國(guó)汽車消費(fèi)的主力軍依然來(lái)自城鎮(zhèn)人口。在2010年，城鎮(zhèn)家庭乘用車保有量的占比是92.1%，而農(nóng)村家庭乘用車保有占比僅為7.9%。預(yù)計(jì)到2026年，上述兩個(gè)比例將分別為82.8%和17.2%。

2016年的人口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)城鎮(zhèn)常住人口79298萬(wàn)人，比上年末增加2182萬(wàn)人，鄉(xiāng)村常住人口58973萬(wàn)人，減少1373萬(wàn)人，城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诒戎兀ǔ擎?zhèn)化率）為57.35%。預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，到2026年城鎮(zhèn)家庭戶在所有家庭數(shù)量中的占比將達(dá)到71.7%，比2015年多出將近10個(gè)百分點(diǎn)。隨著城鎮(zhèn)化建設(shè)的進(jìn)一步深入，大量新增城鎮(zhèn)人口將為汽車銷量提供強(qiáng)有力的支撐。

集團(tuán)需求受政策影響大

集團(tuán)層面的新車需求量，即機(jī)關(guān)企事業(yè)單位、租賃、出租等。按照國(guó)家信息中心的預(yù)測(cè)，來(lái)自機(jī)關(guān)企事業(yè)單位、租賃和出租等行業(yè)的需求在2026年將達(dá)到151萬(wàn)輛。其中，到2026年，機(jī)關(guān)企事業(yè)單位的需求占比將達(dá)到59.6%，租賃占比為23.2%，出租占比為17.2%。

受公車改革政策的影響，機(jī)關(guān)企事業(yè)單位的新車需求持續(xù)下滑，從2014年的90.6萬(wàn)輛下降至2017年的79.1萬(wàn)輛（預(yù)測(cè)值）。盡管公車改革加快部分車輛報(bào)廢和更新頻率，在一定程度上推升需求小幅上升，但是預(yù)計(jì)到2026年機(jī)關(guān)企事業(yè)單位的新車需求仍然不足100萬(wàn)輛，大約為90萬(wàn)輛。

另外，企業(yè)的新車需求主要受業(yè)務(wù)量增加和單位經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)。但是調(diào)研結(jié)果顯示：從2013年至今，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況變差的比例逐年升高。具體到行業(yè)來(lái)看，制造業(yè)和批發(fā)零售行業(yè)的新車需求數(shù)量較多，但是增長(zhǎng)速度將會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；而交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、郵政及信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件行業(yè)的需求增速較快，但需求總量不大。

租賃用車行業(yè)將會(huì)為新車消費(fèi)提供較大的推動(dòng)力，從2016年到2020年，年均增長(zhǎng)率將達(dá)到13.2%，達(dá)到27.3萬(wàn)輛，到2026年需求量將達(dá)到35萬(wàn)輛。租賃用車業(yè)務(wù)的構(gòu)成主要是公司長(zhǎng)租、專車長(zhǎng)租和個(gè)人短租三部分，且都將有較大的增長(zhǎng)空間。首先，政府公車改革和企業(yè)以租代購(gòu)等因素影響，公司長(zhǎng)租業(yè)務(wù)的需求量將從2015年的5.5萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2026年的16萬(wàn)輛；其次，出租運(yùn)力不足和高端出租需求等因素將推動(dòng)專車長(zhǎng)租業(yè)務(wù)的發(fā)展，新車需求量將從2015年的1.6萬(wàn)輛變?yōu)?026年的8萬(wàn)輛；第三，個(gè)人短租業(yè)務(wù)受自駕游增長(zhǎng)和分時(shí)租賃業(yè)務(wù)的推動(dòng)，將從2015年的7.6萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2026年的11萬(wàn)輛。

出租車市場(chǎng)的變化幅度并不明顯，主要需求來(lái)自現(xiàn)有車輛的更新?lián)Q代。一方面，現(xiàn)有車輛的更新會(huì)帶來(lái)接近90%的新車需求，而隨著往年出租車數(shù)量的不斷增多，因此更新數(shù)量會(huì)有大概3% 的增長(zhǎng)速度；另一方面，受 網(wǎng)約車政策的影響，新增出租車的需求被抑制。但是受城鎮(zhèn)化趨勢(shì)的影響，新增出租車新車需求也會(huì)保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。

綜合來(lái)看，2020年之前，25-34歲年輕群體迅速崛起，并在2020年達(dá)到人口數(shù)量的頂峰，將推動(dòng)新車銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)；在此之后，受三方面因素影響，新車消費(fèi)將出現(xiàn)放緩和增速停滯狀態(tài)。其一，年輕群體的數(shù)量逐漸下降，消費(fèi)人群基數(shù)減少；其二，GDP增速進(jìn)一步放緩，消費(fèi)人群的消費(fèi)能力增長(zhǎng)有限；其三，汽車共享對(duì)新車消費(fèi)的沖擊愈加明顯，改變消費(fèi)者的用車方式，導(dǎo)致新車消費(fèi)發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。