月末財政支出對沖逆回購到期 央行周一凈回籠1000億元

臨近月末財政支出力度加大，央行連續(xù)第六個交易日凈回籠資金。28日央行公告稱，考慮到月末財政支出可一定程度對沖央行逆回購到期等因素，為維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定，央行開展了1000億元逆回購操作。其中7天和14天品種分別為600億元和400億元，中標利率與前期持平。鑒于今日有2000億元逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠1000億元。上周，央行單日操作均保持凈回籠格局。

　　本周為8月最后一周，業(yè)內(nèi)預期資金面將平穩(wěn)跨月。從上周五交易情況來看，前期緊張的流動性逐漸舒緩。據(jù)交易員反映，由于財政支出、國庫定存操作等因素釋放流動性，隔夜和跨月資金供給較為充足，銀行融出資金較多。

　　不過，貨幣市場利率或反映出資金面仍不寬松。25日，銀行間最具代表性的7天質(zhì)押式回購利率DR007加權(quán)利率升至2.9591%，為近2個多月以來（6月21日以來）的最高點，且該加權(quán)利率已經(jīng)連續(xù)三天保持在2.9%以上。25日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）繼續(xù)小幅上漲，隔夜和7天利率分別上行0.71個基點0.58個基點。

　　Wind統(tǒng)計顯示，本周逆回購到期5600億元。中信建投宏觀固收研究團隊表示，考慮到央行公開市場投放受財政存款變動影響較大，而下旬財政存款投放力度較大，預計公開市場操作或仍維持回籠態(tài)勢。

　　該團隊認為，月末資金或易緊難松。上周四以來資金利率有下行態(tài)勢，但當前銀行體系超儲率水平較低，資金面缺乏彈性，在央行貨幣政策緊平衡態(tài)度下，資金面整體易緊難松，資金利率難有大幅下降，而銀行和非銀資金分化狀況仍將繼續(xù)維持至月初。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。