中信股份中澳鐵礦項(xiàng)目未來(lái)發(fā)展受威脅

中國(guó)綜合企業(yè)中信股份（00267-HK）周二宣布，上半年凈利同比增長(zhǎng)六成，主要得益于房地產(chǎn)板塊盈利顯著上升，以及國(guó)安俱樂(lè)部增資引入戰(zhàn)略投資者帶來(lái)約27億港元的收益。

　　中信股份并提到，公司投入大量資源開(kāi)發(fā)的中澳鐵礦項(xiàng)目，其未來(lái)發(fā)展仍受到某些不可控因素的影響，在最壞的情況下，甚至要被迫中止項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)。“當(dāng)然我們會(huì)盡一切所能避免這種情況的發(fā)生，但這一風(fēng)險(xiǎn)是確實(shí)存在的。”董事長(zhǎng)常振明在業(yè)績(jī)報(bào)告中表示。

　　常振明在業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，該項(xiàng)目的未來(lái)發(fā)展仍受到某些不可控因素的影響。首先是鐵礦石價(jià)格，因中澳鐵礦作為一個(gè)高成本的項(xiàng)目，其經(jīng)濟(jì)效益易受礦價(jià)波動(dòng)影響。而長(zhǎng)期低迷的礦價(jià)會(huì)使項(xiàng)目無(wú)法產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。另一個(gè)就是該鐵礦項(xiàng)目礦主Mineralogy。“當(dāng)初我們認(rèn)為Mineralogy會(huì)與我們合作，為項(xiàng)目提供支持。然而Mineralogy不但不合作，甚至采取敵對(duì)的態(tài)度，這給中澳鐵礦的未來(lái)造成了嚴(yán)重威脅。”常振明說(shuō)。

　　他指出，中澳鐵礦在開(kāi)采和選礦過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生大量的廢石和尾礦，需要足夠的土地來(lái)堆放，多年來(lái)中信一直在尋求Mineralogy的協(xié)助以獲得政府的相關(guān)批準(zhǔn)。但Mineralogy一直拒絕合作。

　　“項(xiàng)目現(xiàn)有可使用的土地隨著產(chǎn)量的增加很快會(huì)被用完。因此，這一問(wèn)題將極大地制約項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展。”他說(shuō)。

　　另外就是專(zhuān)利費(fèi)問(wèn)題。中信股份指出，公司已就磁鐵礦開(kāi)采權(quán)向Mineralogy支付了4.15億美元，并且每開(kāi)采出一噸原礦公司都向?qū)Ψ街Ц秾?zhuān)利費(fèi)A。

　　公司表示，今年6月，西澳高等法院就專(zhuān)利費(fèi)B的訴訟進(jìn)行了兩周的聆訊。雙方爭(zhēng)執(zhí)的起源是在簽訂項(xiàng)目協(xié)議時(shí)，專(zhuān)利費(fèi)B是基于當(dāng)時(shí)的年度鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)來(lái)計(jì)算的，但長(zhǎng)協(xié)價(jià)機(jī)制從2010年起已經(jīng)不存在。在此之前的幾十年里，年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)是由鐵礦石主要生產(chǎn)商和鋼鐵廠通過(guò)談判，在綜合考慮了包括預(yù)期供求、投資需要和買(mǎi)賣(mài)雙方的合理回報(bào)等多個(gè)因素之后定的。自長(zhǎng)協(xié)價(jià)取消以來(lái)，沒(méi)有可以取而代之的機(jī)制來(lái)計(jì)算專(zhuān)利費(fèi)B。

　　“中信認(rèn)為任何由法院判定的專(zhuān)利費(fèi)B都要公平合理，即專(zhuān)利費(fèi)B的計(jì)算應(yīng)建立在利潤(rùn)分享的原則之上，這也是雙方談判時(shí)的初衷。”常振明指出，以上任何一個(gè)不可控因素都會(huì)威脅到中澳鐵礦的前景，在最壞的情況下甚至要被迫中止項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)。

　　他表示，市場(chǎng)對(duì)有國(guó)企背景或國(guó)企控股的公司常常有些誤解，認(rèn)為這些企業(yè)擁有無(wú)限資源而且不重視盈利。

　　“中信股份是一家上市公司，要對(duì)各方股東負(fù)責(zé)。我們的每個(gè)項(xiàng)目都要有良好的投資回報(bào)，中澳鐵礦也一樣。這意味著項(xiàng)目不僅要高效運(yùn)營(yíng)，最重要的是要帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。”常振明說(shuō)。

　　去年中澳鐵礦出口了1，100萬(wàn)噸精礦粉，今年正在向?qū)崿F(xiàn)1，500萬(wàn)噸的目標(biāo)推進(jìn)。不過(guò)，該項(xiàng)目去年下半年進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)后，相關(guān)的成本開(kāi)始計(jì)入損益表，因此虧損同比增加，導(dǎo)致資源能源板塊整體錄得虧損。

　　截至6月底止半年，中信股份的凈利為322.61億港元，去年同期為201.82億港元。董事會(huì)建議派中期息每股0.11港元，按年增加一成。

　　金融板塊仍為中信股份最大的盈利來(lái)源，期內(nèi)該板塊凈利潤(rùn)為213億港元，同比下降3%。剔除人民幣平均匯率下跌產(chǎn)生的折算影響后的凈利潤(rùn)同比則升2%。

　　上半年公司房地產(chǎn)板塊的利潤(rùn)顯著提升。上海陸家嘴濱江金融城項(xiàng)目的兩棟甲級(jí)寫(xiě)字樓竣工并分別交付予中國(guó)工商銀行（01398-HK）（601398-CN）和中國(guó)人壽（02628-HK）（601628-CN）實(shí)現(xiàn)收益。此外，中信股份持有的中國(guó)海外（00688-HK）10%的權(quán)益也為公司的利潤(rùn)作出貢獻(xiàn)。

　　中信泰富特鋼業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，制造業(yè)板塊的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9%。上半年，特鋼產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格上漲以及高端產(chǎn)品比重增加，使得特鋼業(yè)務(wù)的利潤(rùn)同比上升33%。

　　資源能源板塊各業(yè)務(wù)中，中信金屬上半年凈利潤(rùn)同比大幅上漲，主要由于其持股15%的秘魯Las Bambas銅礦自去年7月起正式開(kāi)始商業(yè)運(yùn)營(yíng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。