供給側(cè)改革深入 多家鋼企上半年凈利潤翻倍

隨著供給側(cè)改革和去產(chǎn)能政策的持續(xù)深入，多家鋼鐵上市公司的業(yè)績進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，凈利潤同比翻倍。

　　8月28日，鞍鋼股份發(fā)布半年報(bào)稱，2017年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤18.23億元，比上年同期增加507.67%。營業(yè)收入390.57億元，比上年同期增加53.59%，主要原因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格上升、銷量增加影響；利潤總額人民幣18.69億元，比上年同期增加506.82%。

　　根據(jù)此前發(fā)布的半年報(bào)，多家鋼鐵企業(yè)凈利潤的增幅均超過一倍。首鋼股份實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤為9.5億元，同比增長5,667.78%；沙鋼股份（ 002075.SZ ）凈利潤1.89億元，同比增長187.56%；馬鋼股份（ 600808.SH ）凈利潤16.4億元，同比增加262.98%；太鋼不銹（ 000825.SZ ）凈利潤7.4億元，同比增長140.9%；本鋼板材（ 000761.SZ ）為5.2億元，同比增長186.86%。*ST華菱（ 000932.SZ ）實(shí)現(xiàn)9.56億元，去年同期虧損9.46億元，扭虧為盈，為公司上市以來半年度最優(yōu)業(yè)績。

　　鋼鐵行業(yè)分析人士認(rèn)為，此番業(yè)績集體暴漲，實(shí)是鋼企利潤的理性回歸。自2012年起，由于下游行業(yè)需求不足，產(chǎn)能過大，鋼材市場供大于求的矛盾十分突出，鋼材銷售異常困難，價(jià)格大跌，致使企業(yè)之間競爭進(jìn)一步加劇，特別是產(chǎn)品同質(zhì)化競爭更加激烈，鋼鐵行業(yè)開始逐步惡化，去年以來逐步恢復(fù)，今年進(jìn)一步改善。

　　供給側(cè)改革拔高整體業(yè)績

　　根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2017年6月，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員企業(yè)的平均銷售利潤率達(dá)4.1%，是2012年以來的最高水平，但沒有突破2007年3月9.7%的最高點(diǎn)。

　　徐向春指出，鋼鐵企業(yè)利潤轉(zhuǎn)好的最根本的原因在于供給側(cè)改革、去產(chǎn)能的繼續(xù)推進(jìn)，淘汰了鋼鐵的過剩產(chǎn)能，同時(shí)全面取締地條鋼，凈化了市場環(huán)境，使鋼鐵價(jià)格出現(xiàn)復(fù)蘇性上漲。

　　打擊地條鋼后使螺紋鋼的供給大幅減少，推動(dòng)價(jià)格上升。2015年12月14日，全國主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)格達(dá)到1903元/噸，之后一直震蕩上漲。今年上半年平均價(jià)格為3666元/噸，同比上漲56.5%。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，全國主要城市4.75mm熱軋板卷平均價(jià)格為3548元/每噸，同比增加42.4%；1.0mm冷軋板卷平均價(jià)格為4253元/噸，同比增加37.1%。

　　徐向春表示，雖然與近十幾年來的情況相比，螺紋鋼價(jià)格回升只是略微超過均衡水平，板材價(jià)格依然在均衡水平以下，但即便如此，由于去年的利潤基數(shù)過低，所以呈現(xiàn)了業(yè)績暴漲的態(tài)勢。“這實(shí)質(zhì)是鋼價(jià)的理性回歸，并非真正‘暴漲’。”

　　分析，在需求側(cè)，由于房地產(chǎn)去庫存的效果較好，全國商品房待售面積自2014年以來繼續(xù)持續(xù)減少，壓力大幅緩解，房地產(chǎn)投資增速仍維持在8%左右。除此之外，基建、汽車、機(jī)械、家電等方面的需求也會呈現(xiàn)增長態(tài)勢，尤其是工業(yè)企業(yè)將進(jìn)入下半年生產(chǎn)旺季，因此需求在短中期內(nèi)穩(wěn)定向好。

　　產(chǎn)品價(jià)格漲勢大于原料

　　多位行業(yè)分析人士認(rèn)為，“鋼材強(qiáng)，原料弱”的市場運(yùn)行態(tài)勢是鋼鐵行業(yè)利潤大幅度回升的主要原因。相比之下，鐵礦石、焦煤和焦炭的供需關(guān)系較弱，原料價(jià)格回升小于鋼材價(jià)格回升。

　　據(jù)鞍鋼股份披露的業(yè)績報(bào)告數(shù)據(jù)：2017年1月3日鋼材產(chǎn)品的結(jié)算價(jià)為螺紋2914元/噸、熱軋3353元/噸，同日原料的結(jié)算價(jià)格為鐵礦550.5元/噸、焦煤1159元/噸；6月30日上述四項(xiàng)的結(jié)算價(jià)格為螺紋3306元/噸、熱軋3369元/噸、鐵礦471元/噸、焦煤1115元/噸。整體上呈現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格上漲、原料價(jià)格下跌的走勢。

　　市場報(bào)價(jià)方面，以鐵礦石曹妃甸港口61.5%PB粉價(jià)格為例，從今年年初上漲至2月21日的740元/噸后，價(jià)格開始持續(xù)回落，于6月15日達(dá)到今年上半年最低點(diǎn)430元/噸。今年上半年與上年同期相比，平均價(jià)格增加了181元/噸。而相比之下，螺紋鋼和板材的價(jià)格漲幅均超過了1000元。

　　鞍鋼、河鋼、本鋼、首鋼、寶鋼、馬鋼等以板材為主營產(chǎn)品的鋼廠均實(shí)現(xiàn)了較好的業(yè)績。徐向春分析稱，目前相對較高的利潤能夠維持一段時(shí)間，預(yù)計(jì)三、四季度的板材價(jià)格依然繼續(xù)上漲，下半年的盈利水平甚至?xí)糜谏习肽辍?ldquo;隨著環(huán)保督查以及2+26城市大氣污染防治計(jì)劃限產(chǎn)實(shí)施，對于京津冀地區(qū)的鋼企來說，利潤可能有所下滑，但其他地區(qū)的企業(yè)，能獲得限產(chǎn)帶來價(jià)格抬升的紅利。”

　　但是在進(jìn)入7月份之后，鋼鐵行業(yè)又進(jìn)入了“鋼材強(qiáng)，原料也強(qiáng)”的形勢。指出，由于環(huán)保限產(chǎn)，焦炭價(jià)格自7月份以來漲幅可觀，一定程度上將擠壓鋼企利潤，但并不會導(dǎo)致利潤大幅下滑。預(yù)計(jì)未來重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)銷售利潤率會圍繞4%小幅波動(dòng)，今年下半年到明年上半年行業(yè)整體利潤依然能夠維持相對較高水平。

　　雖然上半年取得了較好的盈利，但鋼鐵行業(yè)整體還存在高負(fù)債率問題，同時(shí)面臨環(huán)保限產(chǎn)等政策影響。徐向春指出，綜合鋼鐵全行業(yè)盈利水平，主營業(yè)務(wù)利潤率僅有3%左右，遠(yuǎn)低于工業(yè)平均利潤率6%的水平。不同鋼材品種、不同地區(qū)鋼廠的盈利水平差異也比較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。