家電上市公司中報盤點：黑電轉(zhuǎn)型白電強勢廚電崛起

日前，美的、海爾、格力、TCL集團、老板電器、華帝等家電上市公司陸續(xù)發(fā)布了2017年中報，營收、凈利均雙雙實現(xiàn)增長。而從已發(fā)布中報業(yè)績的公司來看，也有超過八成的家電企業(yè)績預喜。

家電行業(yè)主要被劃分為黑電(主要指彩電)、白電(以空調(diào)、冰箱、洗衣機品類為主)和廚電三大產(chǎn)業(yè)。今年上半年，除白電、廚電產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持了此前的高增速外，黑電產(chǎn)業(yè)大佬們也通過前期大刀闊斧的改革和多產(chǎn)業(yè)布局，收獲了明顯的營利改善，從而推動行業(yè)呈現(xiàn)普漲行情。

白電行業(yè)表現(xiàn)出色

受益于2016年去庫存為市場補貨釋放空間、高溫天氣以及三四級市場轉(zhuǎn)暖等利好因素，空調(diào)市場表現(xiàn)靚麗。2017年1-6月，空調(diào)市場累計零售量同比增長26.3%，累計零售額同比增長31.9%。1-5月，空調(diào)市場的零售量和零售額分別達2399萬臺和840億元，同比分別增長33.2%和38.8%。冰箱行業(yè)則由于剛需不足，增長動力缺乏，累計零售量同比增長1.7%，累計零售額同比增長僅4.8%。

部分白電企業(yè)半年報數(shù)據(jù)：

美的集團

美的集團周三晚披露半年報，公司上半年營收1244.5億元，凈利108.11億元，分別同比增長61%、14%；基本每股收益1.67元。報告期內(nèi)，公司收購的庫卡集團營收135.13億元，凈利4.51億元，分別同比增長35%、98%。

青島海爾

青島海爾上半年實現(xiàn)營業(yè)收入775.76億元，同比增長59%；歸母凈利潤44.27億元，同比增長33.54%；經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量83.93億元，同比增長76.53%，實現(xiàn)在業(yè)務規(guī)模、全球化運營、高端結(jié)構(gòu)、市場份額、生態(tài)布局等方面的行業(yè)領先。

格力電器

格力電器半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入691.84億元，同比增長40.67%；實現(xiàn)凈利潤94.5億元，同比增長48%；基本每股收益1.57元。

海信科龍

海信科龍實現(xiàn)主營業(yè)務收入159.89億元，同比增長31.48%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.72億元，同比增長20.17%。公司空調(diào)銷量保持高增長，規(guī)模與效益較去年同期實現(xiàn)較大增長。報告期內(nèi)，參股公司海信日立簽單、回款實現(xiàn)較大突破，營收同比增長56.92%，經(jīng)營效益進一步提升。

美菱電器

美菱電器內(nèi)銷冰箱業(yè)績跑贏行業(yè)平均水平，電商業(yè)務大幅增長，出口冰箱(柜)市場地位得到鞏固；空調(diào)產(chǎn)業(yè)增速較快；洗衣機快速發(fā)展；廚衛(wèi)及小家電快速增長。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入85.18億元，同比增24.05%；凈利潤9207.50萬元，同比降16.29%。

志高控股

截至2017年6月30日，志高實現(xiàn)期內(nèi)總營收59.11億元，較2016年同期增長20.7%。受國際市場大宗原材料價格及人力成本上漲等因素影響，集團最終實現(xiàn)期內(nèi)溢利為3610萬元，增幅為16.1%。志高控股在中國區(qū)銷售額為30.32億元人民幣，同比增長33.1%；海外銷售額28.79億元人民幣，同比增長9.9%。其中，志高在美洲及歐洲銷售額分別取得了60.4%及30.5%的迅猛增長。

奧馬電器

奧馬電器上半年營業(yè)收入32.9億元，同比增長32.17%；歸母凈利潤1.88億元，同比增長9.9%，扣非歸母凈利潤為1.9億元，同比增長12.7%；第二季度營業(yè)收入20.6億元，同比增長46.6%，歸母凈利潤1.4億元，同比增長8.2%。奧馬冰箱實現(xiàn)營收31.4億元，同比增長33.0%，貢獻了公司95.2%的收入，奧馬冰箱實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤2.2億元，同比提升56.3%，實現(xiàn)銷量444.38萬臺。

廚電行業(yè)增長明顯

廚電行業(yè)整體表現(xiàn)良好。今年上半年廚電行業(yè)整體表現(xiàn)良好。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年廚電市場規(guī)模同比增長超一成，高于整體家電市場增長水平，同時，油煙機、燃氣灶、消毒柜TOP10品牌零售額集中度進一步提升，廚電行業(yè)形成美的、老板、方太“三足鼎立”格局。有機構(gòu)預測，2017年廚電市場規(guī)模有望突破千億元。各大企業(yè)紛紛加大投入，爭奪市場份額。在消費升級趨勢強化、品牌消費意識崛起的背景下，龍頭企業(yè)高增長明顯。華帝股份、浙江美大、老板電器均實現(xiàn)凈利潤同比增長。上半年，華帝股份實現(xiàn)營收27.08億元，同比增長30.36%；凈利潤為2.36億元，同比增長52.63%。

按照中怡康的預測，在眾多利好因素作用下，2017年全年廚電市場規(guī)模有望突破千億元，同比增長接近15%。面對巨大的市場，行業(yè)巨頭紛紛加大投入進行創(chuàng)新，爭奪千億市場份額。老板電器董秘表示，老板電器未來更多的會進行技術(shù)研發(fā)投入，目標到2019年末把研發(fā)投入從現(xiàn)在占營收的3%提升至5%；而2016年，美的集團研發(fā)投入超過60億元，占當年總營收4%，預計2017年整體研發(fā)投入將超10億美元。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年7月底，美的廚電共申請發(fā)明專利1873項、實用新型專利3575項、外觀專利1910項、海外專利564項。

在家電板塊中，廚電成長性最為確定。油煙機和燃氣灶上仍有發(fā)展空間，并呈現(xiàn)出高端化趨勢，行業(yè)景氣度較高。

部分廚電企業(yè)半年報數(shù)據(jù)：

老板電器

老板電器上半年實現(xiàn)營收31.98億元，同比增長27%；凈利5.98億元，同比增長41%。報告期，公司主力產(chǎn)品零售量和零售額的增長均大幅超越行業(yè)平均增長幅度，市場份額進一步提升。

華帝股份

華帝股份2017半年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入27.08億元，同比增加30.36%;歸屬上市公司股東的凈利2.36億元，同比增加52.63%。

黑電擺脫困境

事實上，除了今年上半年除白電和廚電行業(yè)保持一如即往的增速外，黑電企業(yè)的盈利能力也明顯改善。家電業(yè)資深觀察人士劉步塵表示，黑電品牌集中度更集中，競爭也更激烈，今年上半年TCL、康佳營利同比均大幅提升，一個凈利增長70%，另一個預增超過100%，而前兩年，他們還在虧損泥淖里掙扎。

他認為，黑電行業(yè)通過數(shù)年的痛苦改革，已經(jīng)擺脫了此前僅靠賣硬件賺錢的苦日子，轉(zhuǎn)而形成了靠面板、靠互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容、服務運營，甚至靠金融投資來形成多維度立體盈利。而就在上周，康佳集團董事局主席劉鳳喜宣布，未來康佳將不再只是彩電企業(yè)，而是將轉(zhuǎn)型成為一家“投資控股平臺”。

部分黑電企業(yè)半年報數(shù)據(jù)：

TCL集團

TCL半年報顯示，2017年上半年，TCL集團實現(xiàn)營業(yè)收入522億元，同比增長7.93%；凈利潤10.3億元，同比增長70.7%。據(jù)了解，在這522億元的營業(yè)收入中，銷售收入513億元，同比增長9.41%；其取得息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為59.2億元，同比上升72.4%。而其利潤共計16.6億元，同比增長110.8%。其中歸屬于上市公司股東的凈利潤10.3億元，同比增長70.7%；扣非后凈利潤為6.19億元，同比增長599.1%。

康佳集團

康佳集團半年度報告顯示，公司半年度營業(yè)收入11,405,965,979.43元，同比增加32.49%，歸屬上市公司股東的凈利潤30,871,267.86元，同比增加140.53%。

四川長虹

1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入347.63億元，同比增長6.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.55億元，同比下降66.55%。凈利潤同比雖有下滑，但長虹主業(yè)得以持續(xù)改善，電視等產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，同時，IT、空調(diào)、冰壓、零部件等產(chǎn)業(yè)銷售收入的較快增長。

小家電穩(wěn)健增長

小家電板塊，品類擴張及消費升級是企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健增長的核心驅(qū)動力。預計小家電行業(yè)上市公司二季度總體延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，但成本端上行也有一定負面影響，不過已有部分公司開始嘗試各種方式來承壓。

以蘇泊爾為例，該公司新品創(chuàng)新、電商渠道占比上升以及渠道向三四線市場下沉或?qū)⒋碳I(yè)績增長，而控股股東法國SEB集團未來也有望持續(xù)帶來訂單轉(zhuǎn)移。此外，九陽股份、新寶股份等公司在二季度均有望延續(xù)前期較好增長。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。