電視面板價格開啟上漲模式，還能持續(xù)多久？（上篇）

近期國內(nèi)面板廠陸續(xù)公布2022年財報，財報數(shù)字來看，由于過去電視面板價格長達1年多的持續(xù)下探，跌破現(xiàn)金成本以后，一度觸及面板廠的材料成本，讓面板廠蒙受巨額虧損，且現(xiàn)金流逐漸減少；現(xiàn)金流持續(xù)為負情況下，傷及面板企業(yè)的正常經(jīng)營，如果企業(yè)現(xiàn)金流枯竭，那么企業(yè)離破產(chǎn)倒閉也就不遠；顯然這樣并不符合企業(yè)正常經(jīng)營路徑，沒有企業(yè)愿意等待這樣的事情發(fā)生在自己身上；對產(chǎn)業(yè)鏈的上下游來說，也不利于供應環(huán)境的穩(wěn)定。

面板價格低于現(xiàn)金成本從商業(yè)角度來看本來就是不合理的，更何況在現(xiàn)金成本線以下從2022年年中開始持續(xù)到現(xiàn)在。這期間面板廠的策略會發(fā)生根本改變，過往企業(yè)會優(yōu)先考慮搶占市場份額，經(jīng)營與客戶的長久合作關系，但是在經(jīng)歷持續(xù)嚴重虧損以后，企業(yè)迫切希望如何活下去。因此不難理解這一次面板廠堅定的控產(chǎn)減虧的意愿。

面板廠持續(xù)低稼動率，3月仍低于75%，整機廠積極恢復面板采購

在面板廠持續(xù)控稼動并減虧的策略下，面板供不應求，面板價格迎來大幅上漲，印證作者之前分析文章的觀點，面板廠經(jīng)歷著面板出貨越多，虧損則越大的窘境，所以當前整機廠采購加單，但是面板廠生產(chǎn)意愿不高，謹慎提高其產(chǎn)線稼動率，未完全按照整機廠訂單生產(chǎn)；整機廠當月面板需求不能得到滿足，不得不接受面板廠漲價的訴求。

根據(jù)奧維睿沃（AVCREVO）《AVC產(chǎn)業(yè)鏈-全球液晶電視面板產(chǎn)銷存月度報告》顯示，全球電視面板廠2022年平均稼動率為76%，由于面板需求端持續(xù)低迷，面板廠從2022年6月開始大幅減產(chǎn)，今年1月，進一步受到CEC-pandaG6產(chǎn)線、LGDP7產(chǎn)線關停以及LGD廣州G8.5工廠稼動率下調(diào)至50%的影響,全球電視面板廠平均稼動率甚至降低至62%，雖然后續(xù)稼動率計劃小幅回升，但是今年3月稼動率還只有72%，到6月面板廠緩慢提升至79%，控產(chǎn)仍然是面板廠主基調(diào)。而面板需求端，在面板廠控產(chǎn)策略下，市場預期電視面板價格進入上漲通道，整機廠開始持續(xù)策略性低價提前備貨。

2021.01-2023.06F主要面板廠稼動率走勢

style="width: 600px; height: 281.765px;" src="http://img01.mysteelcdn.com/wz/uploaded/steel/2023/04/12/cdcd29e2a9214c4e97df3422b0634087.png" width="600" height="281" />

數(shù)據(jù)來源：奧維睿沃（AVCREVO），Unit：%

三星電子被迫調(diào)整結(jié)價規(guī)則以穩(wěn)定面板供應

全球最大的電視品牌三星電子，憑借其每年超過40M的電視出貨規(guī)模，在行業(yè)內(nèi)擁有絕對的話語權(quán)，在面板采購和議價中處于優(yōu)勢一方，可以從面板廠拿到非常優(yōu)惠條件，基本是保證行業(yè)采購的最低價格，甚至也會要求面板廠給予市場費用支持。從2022年Q4開始，雖然面板廠已經(jīng)喊出漲價的訴求，但是三星電子的實際結(jié)價始終未能漲起來。因為三星電子的“錨定”效應，面板廠對其他頭部品牌客戶也難漲價，根據(jù)奧維睿沃（AVCREVO）《AVC產(chǎn)業(yè)鏈--全球電視面板供應鏈分析報告》2023年Q1全球電視面板采購中，三星電子、LGE、海信、TCL、創(chuàng)維、Sony等6大品牌客戶占比54%，所以即便面板廠對其二線及以下客戶漲價，但是由于對頭部品牌客戶漲價未能成功，面板價格始終難真正漲起來。

面板廠一邊對其他客戶漲價，一邊對頭部品牌客戶很難漲價，因此對其兩類不同客戶的價差逐漸拉大，根據(jù)奧維睿沃（AVCREVO）最新價格報告《AVC-全球TV面板價格月度數(shù)據(jù)報告》顯示，目前High價和Low價在大尺寸面板65/75寸結(jié)價上已經(jīng)相差近20美金，對面板廠來說難以接受不同客戶存在這樣大的價差，難以調(diào)和其他客戶的不滿情緒。目前Low價格多為面板廠給頭部客戶的結(jié)價，High價格為中小客戶的結(jié)價，Average價格是依照各面板廠在各個尺寸中市場份額和結(jié)價通過加權(quán)的方式計算而得出。

2022.12-2023.04F主流尺寸High價與Low價差值

style="width: 600px; height: 294.275px;" src="http://img08.mysteelcdn.com/wz/uploaded/steel/2023/04/12/f8c6406949244c7795a78dd4884c1e19.png" width="600" height="294" />

數(shù)據(jù)來源：奧維睿沃（AVCREVO），Unit：$

在目前的情況下，與三星電子的結(jié)價方式對面板廠十分不利，尤其目前面板廠對達成與三星電子之間LTA框架下的出貨量目標并不感興趣，因此面板廠希望改變這樣的規(guī)則，對三星電子提出大幅漲價的訴求。

過往三星電子因為有集團內(nèi)部面板供應商SDC（三星顯示）的支持，所以在跟面板廠議價中始終占據(jù)優(yōu)勢，但是隨著以SDC為首的韓系面板廠產(chǎn)能減少和退出，大陸面板廠份額提升，同時中國電視品牌在面板采購占比增大，稀釋三星電子的市場的話語權(quán)，導致當前三星電子在供應鏈中的話語權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到面板廠一端。對仍處于虧損經(jīng)營狀況下的面板廠來說，想要提出漲價的訴求，看起來合情合理。因此面板漲價的一道阻礙被打破重建，市場回歸到正常的交易模式當中。

當前在面板廠的積極控產(chǎn)策略，整機廠增加面板采購，以及面板廠中途打破與全球Top1品牌客戶之間舊的結(jié)價規(guī)則下，終于推動了電視面板價格真正進入到上漲通道。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。