國(guó)債期貨昨日上演大逆轉(zhuǎn)

10月以來(lái)走勢(shì)一直較為疲弱的國(guó)債期貨，終于在26日迎來(lái)了喘息之機(jī)。

在央行否認(rèn)“銀行同業(yè)負(fù)債占比上限調(diào)整”，以及對(duì)兩個(gè)月逆回購(gòu)品種進(jìn)行詢(xún)量這兩則消息的推動(dòng)下，國(guó)債期貨昨日（10月26日下同）盤(pán)中“金針探底”，成功逆轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

此前逆回購(gòu)品種最長(zhǎng)為28天，因此，兩個(gè)月逆回購(gòu)較此前的回購(gòu)品種進(jìn)一步延長(zhǎng)，彌補(bǔ)了現(xiàn)有回購(gòu)品種和MLF之間的期限真空。市場(chǎng)預(yù)期，這將大大改善銀行體系的流動(dòng)性，有利于債市。

央行曾經(jīng)在二季度貨幣政策報(bào)告中表示：“為避免某一階段資金面持續(xù)收緊或?qū)捤梢l(fā)市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)健中性貨幣政策取向的誤讀，公開(kāi)市場(chǎng)操作將增強(qiáng)主動(dòng)投放和回籠的靈活性，研究豐富逆回購(gòu)期限品種，提高資金面穩(wěn)定性并引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定、中性適度”。

中金公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，兩個(gè)月的期限是一個(gè)相對(duì)合適的中期品種，目前開(kāi)始操作的基本上就是跨年資金，從而降低了市場(chǎng)對(duì)于年末資金面波動(dòng)的顧慮。加上明年年初有千億定向降準(zhǔn)資金釋放，因此，流動(dòng)性在未來(lái)一兩個(gè)季度，不會(huì)出現(xiàn)異常緊張的狀況。

這極大刺激了市場(chǎng)做多情緒。國(guó)債期貨午后便逐級(jí)走高，截至收盤(pán)，十年期主力合約T1712上漲0.13%。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，如果未來(lái)央行還將開(kāi)展兩個(gè)月逆回購(gòu)，將從根本上緩解市場(chǎng)資金緊張預(yù)期。

他強(qiáng)調(diào)，目前央行流動(dòng)性管理上出現(xiàn)了明顯邊際好轉(zhuǎn)的變化，對(duì)債券市場(chǎng)走好形成明顯支撐。同時(shí)，隨著對(duì)居民消費(fèi)貸監(jiān)管的進(jìn)一步開(kāi)展，信貸高熱有望“退燒”，因此，2017年債券市場(chǎng)仍有望“先苦后甜”。

“周四（10月26日）雖然大幅反彈，但觀(guān)望者眾多，市場(chǎng)并未完全好轉(zhuǎn)，現(xiàn)券市場(chǎng)仍比較疲弱?！币患移谪浌鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

昨日市場(chǎng)資金面依舊不樂(lè)觀(guān)，雖然早盤(pán)央行進(jìn)行了1200億元逆回購(gòu)，但資金價(jià)格仍持續(xù)走高，其中SHIBOR利率全線(xiàn)上行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。