供需緊平衡 期現(xiàn)均走強(qiáng)

本周期（11月16日~11月22日），特線指數(shù)穩(wěn)中有漲，環(huán)比上漲0.58%。河北唐山市場(chǎng)方坯價(jià)格先降后漲，環(huán)比上漲0.52%，價(jià)格處于高位。

市場(chǎng)綜述：本周期，京津冀等地又出現(xiàn)重度污染天氣，鋼廠出焦時(shí)間延長(zhǎng)，運(yùn)輸裝貨受影響?？傮w來看，鋼廠出廠價(jià)格倒掛，鋼廠價(jià)格上漲，下游利潤(rùn)微薄，采購意愿弱，市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)難度大。

本周期，各鋼廠價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)：九江線材招標(biāo)價(jià)格上漲50元/噸至4400元/噸，山東市場(chǎng)濰鋼直徑6.5毫米45#硬線價(jià)格上漲50元/噸至4530元/噸，富倫30MnSi線材價(jià)格上漲20元/噸至4400元/噸，天津市場(chǎng)22A冷鐓鋼價(jià)格上漲20元/噸至4600元/噸。

期貨總結(jié)：本周期，黑色系期貨品種價(jià)格震蕩走高，尤其是雙焦（焦煤和焦炭）表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，螺紋鋼期貨出現(xiàn)修復(fù)貼水的行情，目前螺紋鋼1801合約價(jià)格在3900元/噸附近支撐明顯，螺紋鋼1805合約處于日線級(jí)別上漲通道，上方壓力位在3860元/噸附近，近期螺紋鋼期貨有望繼續(xù)震蕩走高，進(jìn)一步修復(fù)貼水。熱軋卷板方面，期貨價(jià)格貼水進(jìn)一步減小，鋼廠可關(guān)注熱軋卷板1805合約貼水減小到100元/噸以內(nèi)的賣出套保機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)總結(jié)：本周期，優(yōu)特圓鋼和螺紋鋼價(jià)格漲勢(shì)較好，板材和品種線材價(jià)格相對(duì)較穩(wěn)，上周期品種線材資源偏緊局面在本周期有所緩解。近期由于北方環(huán)保限產(chǎn)和工地停工，盤螺和普線市場(chǎng)需求不佳，鋼廠庫存累積量較大，鋼廠因此轉(zhuǎn)為增產(chǎn)品種線材。從硬線供需面來看，市場(chǎng)資源較為充足，市場(chǎng)需求短時(shí)間難以提升，終端下游擔(dān)憂情緒較為明顯，以小批量采購為主。從冷鐓鋼市場(chǎng)來看，資源量北多南少，浙江海鹽碼頭庫存量較大，庫存主要是普線和拉絲材，冷鐓鋼缺貨較為嚴(yán)重，市場(chǎng)需求在本周期的前期較好，后期轉(zhuǎn)弱，價(jià)格堅(jiān)挺。從鋼絞線市場(chǎng)來看，總體需求尚可，鋼廠出廠價(jià)高，但市場(chǎng)資源偏緊，市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)難度較大，中間商兩端受擠。

從整個(gè)鋼材供給面來看，雖說環(huán)保限產(chǎn)力度較大，但是秋冬季建筑鋼材生產(chǎn)縮量，鋼廠調(diào)配生產(chǎn)，加之增加廢鋼比例和調(diào)坯生產(chǎn)，供給方面似乎并未受到太大沖擊，疊加需求收緊，供需動(dòng)態(tài)緊平衡。目前下游終端用戶雖有一定的恐高情緒，但也有對(duì)后期資源緊張、價(jià)格再漲的擔(dān)憂，因此，主要是隨行就市，按需采買。此外，期貨價(jià)格震蕩上行，有修復(fù)貼水的跡象，提振了現(xiàn)貨市場(chǎng)信心，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)上漲，成交量尚可。整體來看，目前北材南下的趨勢(shì)明顯且利潤(rùn)可觀。

原料端，本周期黑色系期貨多數(shù)上漲，原料端現(xiàn)貨也出現(xiàn)反彈跡象，但與現(xiàn)貨市場(chǎng)的漲幅相比，原料端稍顯弱勢(shì)。鐵礦石港口庫存再次出現(xiàn)增長(zhǎng)，達(dá)到今年8月份以來的最高水平?？紤]到第四季度是傳統(tǒng)淡季，鐵礦石庫存恐有累積壓力，但是，下方成本支撐作用也不斷顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期鐵礦石以價(jià)穩(wěn)為主。

后市研判：目前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，鋼材庫存低位支撐作用明顯，加之原材料價(jià)格下方有明顯支撐，鋼材價(jià)格穩(wěn)中向上調(diào)整的態(tài)勢(shì)明顯。從中短期來看，鋼材價(jià)格有明顯支撐，供需緊平衡，考慮到下游的接受程度，鋼企也不會(huì)一味加價(jià)而造成有價(jià)無市，預(yù)計(jì)鋼價(jià)暫穩(wěn)趨強(qiáng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。