玻璃期價仍有上探空間

昨日（12月4日），玻璃期貨延續(xù)連漲勢頭，主力1805合約盤中一度創(chuàng)下年內(nèi)新高1522元/噸，盤終收漲3.52%至1500元/噸。分析人士表示，多地相繼召開區(qū)域協(xié)調(diào)會議以提振市場氛圍，同時沙河近期又有3條浮法線及10條壓延線停產(chǎn)等，對期價存在利多支撐；從采暖季限產(chǎn)來看，預計沙河地區(qū)產(chǎn)量將少于往年，看好今年冬季直至開春時期的玻璃期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)。

供給減少支撐期價走高

“近期，邢臺市環(huán)保局發(fā)布文件，指導部分生產(chǎn)線關(guān)停，沙河鑫利的3條生產(chǎn)線在列。我們認為這是"政策性"去產(chǎn)能大幕的第二步推進，未來強硬的環(huán)保審核制度或?qū)⒅鸩酵茝V至全國玻璃生產(chǎn)線?！蹦先A期貨研究員袁銘表示。

邢臺市環(huán)保局的文件顯示，鑫利的三條生產(chǎn)線需在12月4日內(nèi)完成停產(chǎn)，3條生產(chǎn)線合計2050噸/日熔量。之前玻璃行業(yè)的去產(chǎn)能主要體現(xiàn)在對新增產(chǎn)能的嚴格控制以及市場化去產(chǎn)能。從目前的情況來看，鑫利的三條生產(chǎn)線停產(chǎn)基本已是板上釘釘。

現(xiàn)貨方面，近期玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢良好，西北與華東地區(qū)協(xié)調(diào)會議召開后，部分企業(yè)繼續(xù)上調(diào)售價。沙河地區(qū)部分時段生產(chǎn)企業(yè)受到環(huán)保限制不能裝車，廠家運營受到一定的影響，也造成部分東北玻璃產(chǎn)能的進入。本周二開始，沙河地區(qū)出庫將恢復正常，但目前已是冬季霧霾高發(fā)期，不定期的限運隨時有可能出現(xiàn)。目前全國白玻均價1638元/噸，環(huán)比此前一周上漲5元。

方正中期期貨鋼鐵建材組湯冰華表示，盡管目前進入季節(jié)性淡季及北方地區(qū)天氣較冷是需求下滑的主因，且趨勢將會延續(xù)，不過仍未能沖抵沙河供給減少對市場的影響，而多地相繼召開區(qū)域協(xié)調(diào)會議以提振市場氛圍，同時沙河近期又有3條浮法線及10條壓延線停產(chǎn)，預計玻璃價格將延續(xù)強勢。

看好今年冬季價格表現(xiàn)

基本面上，目前，沙河9條生產(chǎn)線已確認關(guān)停，減少年產(chǎn)能3480萬重箱，占當?shù)毓┙o量約20%。

袁銘表示，從表面上看，這個影響的程度不算特別大，但考慮到目前基本沒有新建產(chǎn)能，玻璃又是連續(xù)不間斷生產(chǎn)的，因此在2017年12月至2018年3月間，沙河地區(qū)的產(chǎn)量將始終少于往年，從“總量”來看，缺口將持續(xù)增大，雖然部分產(chǎn)量將由西北和東北的玻璃進入來補足，但廠家低庫存狀態(tài)仍然將推升沙河這個玻璃期貨基準地的市場價格。因此，強烈看好今年冬季直至開春時期的玻璃期貨、現(xiàn)貨價格。

成本方面，沙河地區(qū)因大量生產(chǎn)線停產(chǎn)造成純堿需求下降，純堿價格下降200元/噸，其他區(qū)域純堿價格維持高位。燃料方面，石油焦價格小幅上漲，煤炭價格也有拐頭上漲跡象。綜合來看，目前玻璃生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力仍較大，生產(chǎn)利潤受到壓縮，這種情勢下，玻璃企業(yè)挺價意愿將得以延續(xù)。

對于后市，袁銘表示，近期沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)集中減產(chǎn)方面的炒作和跟風告一段落，整體市場重新回歸到供需基本面，市場信心也有所平靜。同時，沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)限制進出庫，對現(xiàn)貨價格的影響正在逐步顯現(xiàn)。當前行業(yè)整體庫存偏低，廠家資金充裕，終端市場短期內(nèi)仍有部分剛需，因此現(xiàn)貨價格下行壓力不大。雖然從停產(chǎn)產(chǎn)能邊際減少，但依然能夠帶動情緒面，待沙河限運解除后，貿(mào)易商抬價的場景或?qū)⒅噩F(xiàn)，但幅度預計不會很大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。