中信證券：預(yù)計(jì)CPI同比將于明年2月份轉(zhuǎn)正

中信證券：預(yù)計(jì)CPI同比將于明年2月份轉(zhuǎn)正，12月10日訊，中信證券研究稱，11月CPI同比降至年內(nèi)新低，大幅低于市場(chǎng)一致預(yù)期。高估的豬肉旺季效應(yīng)與內(nèi)需修復(fù)斜率、低估的旅游“淡季更淡”與商品“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”或?yàn)槭袌?chǎng)此前普遍高估四季度CPI讀數(shù)的主要原因。今年以來，核心CPI始終徘徊在偏低的運(yùn)行區(qū)間，或意味著居民端仍然存在明顯的內(nèi)需不足問題。11月PPI環(huán)比再度轉(zhuǎn)負(fù)，修復(fù)進(jìn)程有所反復(fù)，國際原油價(jià)格的大幅下跌是最主要的原因。其中，黑色系相關(guān)行業(yè)在“成本抬升、預(yù)期偏強(qiáng)”的驅(qū)動(dòng)下價(jià)格上漲，其余大部分行業(yè)價(jià)格在“地產(chǎn)需求仍然偏弱，施工淡季來臨”的背景下邊際下行。提示關(guān)注7月以來上游原材料價(jià)格的改善并未順利傳導(dǎo)至中游機(jī)械裝備制造與下游消費(fèi)品行業(yè)中。向后看，預(yù)計(jì)CPI同比將于明年2月份轉(zhuǎn)正，PPI同比或?qū)⒃诨鶖?shù)效應(yīng)的影響下小幅抬升但短期內(nèi)仍將在低位震蕩，后續(xù)PPI的上漲動(dòng)能將主要取決于“三大工程”的實(shí)施進(jìn)展。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。