12月9日庫存創(chuàng)年內(nèi)新低 鋼價還能創(chuàng)新高？

11月份以來，國內(nèi)鋼材需求整體呈現(xiàn)淡季不淡的狀態(tài)，價格方面在庫存持續(xù)下降期貨、鋼坯連續(xù)拉漲下走出一波震蕩上行的態(tài)勢。12月份以來隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，北方工地供需兩弱，南方地區(qū)需求旺盛，建筑鋼材價格能否延續(xù)11月走勢？下面筆者通過以下幾點作簡要分析。

價格方面，截止12月8日，Myspic普鋼螺紋鋼絕對價格指數(shù)4829.74元/噸，環(huán)比上周漲64.48元/噸，漲幅1.35%；環(huán)比上月漲712.32元/噸，漲幅17.30%。Myspic普鋼熱卷絕對價格指數(shù)4364.74元/噸，環(huán)比上周漲39.92元/噸，漲幅0.92%；環(huán)比上月漲221.77元/噸，漲幅5.35%。從漲幅來看，螺紋指數(shù)上月漲幅高于熱卷490.55元/噸；從價差來看，目前二者之差為465元/噸，環(huán)比上月拉大439.45元/噸。據(jù)了解，11月份熱卷市場整體需求水平一般，而下游及冷系產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，市場成交略顯疲軟。加上建筑鋼材價格大幅拉升，板材類產(chǎn)品與建筑鋼材類利潤分配明顯不均衡，這這種情況下，后期鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)、卷轉(zhuǎn)螺紋的可能性較大，鋼廠或?qū)⑸a(chǎn)重心轉(zhuǎn)移到盈利水平較好的建材方面；建筑鋼材則在四季度各地環(huán)保限產(chǎn)政策以及河北地區(qū)煤改氣政策推進以來，鋼材價格快速拉漲，導致市場出現(xiàn)恐高情緒，下游采購積極性明顯降低，加上期貨市場處于前期壓力位，上行動力轉(zhuǎn)弱。好在目前各地缺貨、斷規(guī)格現(xiàn)象仍存，供需基本面處于緊平衡狀態(tài)，鋼廠方面偏樂觀，繼續(xù)回調(diào)的可能性有限。

鋼廠生產(chǎn)方面，本月8日我網(wǎng)調(diào)查的全國139家建材鋼廠，其螺紋鋼周產(chǎn)能為456.17萬噸，實際周產(chǎn)量306.18萬噸，周環(huán)比增加5.13萬噸，周產(chǎn)能利用率67.1%，周環(huán)比增加1.1%，年同比增加3.4%；線材周產(chǎn)能為224.42萬噸，實際周產(chǎn)量135.90萬噸，周環(huán)比增加0.05萬噸，周產(chǎn)能利用率60.6%，周環(huán)比幾乎持平，年同比增加6.9%。熱卷方面，7日監(jiān)測的37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)周年化產(chǎn)能利用率為78.89%，較上一周減少2.04%；本周鋼廠熱卷實際產(chǎn)量為308.8萬噸，較上一周減少約7.99萬噸，主要是由于本周高爐或軋線檢修有所增加。

據(jù)了解目前北方鋼廠仍處于限產(chǎn)措施，本周唐山164座高爐產(chǎn)能利用率50.97%,持續(xù)三周持平；全國163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率77.75%，周環(huán)比下降0.34%，持續(xù)5周下降?？紤]到當前鋼廠利潤仍然處于相對較高水平，鋼廠生產(chǎn)積極性仍然較高，短期除冬季環(huán)保限產(chǎn)影響以及目前仍有部分企業(yè)年中檢修推遲到年底外，產(chǎn)量勢必會有所抑制。另外四季度以來電爐廠復產(chǎn)仍然低于預期，后期增加有限。

社會庫存方面，12月7日全國主要城市螺紋鋼庫存為300.48萬噸，周環(huán)比減少10.51萬噸，降幅3.50%.月環(huán)比減少99.18萬噸，降幅24.81%；線材庫存總量為90.26萬噸，周環(huán)比減少1.56萬噸，降幅1.70%。月環(huán)比減少33.34萬噸，降幅26.97%；鋼廠庫存方面，全國鋼廠廠內(nèi)建材庫存總量為186.10萬噸，周環(huán)比減少3.52萬噸，降幅1.86%，年同比減少43.17%。其中螺紋鋼庫存總量152.56萬噸，周環(huán)比減少4.31萬噸，降幅2.75%，年同比減少39.99%；線材總量33.55萬噸，周環(huán)比增加0.79萬噸，增幅2.41%，年同比減少54.22%。從庫存數(shù)據(jù)來看，目前社庫及廠庫庫存總量仍處于下降狀態(tài)，在鋼材價格大漲之下，庫存持續(xù)消化，但12月下旬需求將進一步萎縮，目前價格過高將不利于下游采購，導致市場有價無市，另外從價格端來看，目前價格高于去年同期1500元/噸左右，貿(mào)易商資金占用成本顯著提高，因此今年商家總體常規(guī)庫存量低于去年水平，雖然低庫存利于高價，但隨著下游需求減少，高位冬儲的意愿不強，炒貨資金撤出，鋼價下跌是必然，只是時間問題，后期仍需關注庫存累積的拐點。

需求方面，從我網(wǎng)調(diào)研的237家貿(mào)易商的成交量數(shù)據(jù)顯示，8日全國建筑鋼材總成交量193362噸，較上一交易日增加63867噸。11月全國建筑鋼材成交均值為201942.45噸，與10月份187999.17噸相比，月均增加13943.28噸，與去年同期相比增加45509.45噸。從數(shù)據(jù)來看，11月整體成交水平明顯上升，終端需求沒有預期弱，華東、南方區(qū)域需求仍然較旺。但12月初貿(mào)易商月均成交165741噸，目前低于11月平均水平以及去年同期水平。鋼價過快拉漲亦導致終端提前采購，透支一部分需求，待12月底鋼材邊際需求轉(zhuǎn)弱以及季節(jié)影響，鋼市上行動力不足。

綜合來看，11月以來在金融衍生品上漲以及鋼材庫存持續(xù)下降加上北方環(huán)保限產(chǎn)下市場供需錯配，鋼材價格大幅拉漲?？紤]到前期大漲刺激下游終端采購，提前透支一部分需求，12月下旬在庫存緩慢累積以及限產(chǎn)炒作影響淡化下，國內(nèi)鋼材價格或高位回落。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。