商品期貨漲跌不一 焦煤強(qiáng)者恒強(qiáng)漲逾5%

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截止中午收盤，焦煤漲5.01%，滬鎳漲1.62%，鐵礦漲1.43%；跌幅方面，熱卷跌1.83%，雞蛋跌1.52%，螺紋跌1.40%。

黑色系邏輯或改

18日領(lǐng)漲的黑色系商品，主要以煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈原料為主，如鐵礦石、焦炭均為鋼鐵主要生產(chǎn)原料。

受到四季度北方鋼企限產(chǎn)，以及需求降幅不及預(yù)期影響，部分地區(qū)庫(kù)存曾降至2008年以來(lái)的低點(diǎn)，這帶動(dòng)了建材價(jià)格連續(xù)上漲，不過(guò)如今這一驅(qū)動(dòng)力已有所弱化。

數(shù)據(jù)顯示，2017年12月15日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)差城市鋼材社會(huì)庫(kù)存量為660.74萬(wàn)噸，較上周的下降速度有所放緩1.95百分點(diǎn)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2017年，國(guó)內(nèi)煤炭、鋼鐵去產(chǎn)能已分別達(dá)到4.4億噸、1.15億噸，而“十三五”鋼鐵去產(chǎn)能的目標(biāo)為1.5億噸。

另一方面，每噸鋼材價(jià)格在2000元和4000元時(shí)，去產(chǎn)能的難度也是不一樣的，更遑論當(dāng)前動(dòng)輒千元以上的噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)。加速生產(chǎn)帶動(dòng)了下游的煉鋼產(chǎn)品的價(jià)格上漲。

這或意味著，2018年去產(chǎn)能的空間、力度可能會(huì)弱于近兩年，而支撐黑色系商品上漲的主邏輯一旦發(fā)生改變，價(jià)格能否繼續(xù)也將變得不確定起來(lái)，而這將影響企業(yè)盈利能力，以及二級(jí)市場(chǎng)鋼鐵股的走勢(shì)。

機(jī)構(gòu)看淡明年鋼市

道通期貨分析師楊俊林認(rèn)為，近期黑色系期貨并沒(méi)有明確趨勢(shì)，主導(dǎo)行情的核心還是鋼材；鋼市短期繼續(xù)向上動(dòng)能減弱，但向下動(dòng)能又不夠，最終導(dǎo)致出現(xiàn)區(qū)間震蕩的行情。

“短期來(lái)講，壓力不大，鋼材市場(chǎng)供需矛盾還沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)，螺紋鋼1801合約的基差還有收斂空間。鋼廠利潤(rùn)目前普遍還是較高，預(yù)計(jì)2018年會(huì)逐步收縮，這在盤面其實(shí)已經(jīng)有所表現(xiàn)，成材的遠(yuǎn)期貼水幅度相對(duì)更大。”楊俊林說(shuō)。

在楊俊林看來(lái)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種供需分化很明顯，明年市場(chǎng)格局會(huì)發(fā)生一些變化：鐵礦石、煤焦的供需會(huì)趨于平衡，前者從相對(duì)過(guò)剩到逐漸平衡，后者是從緊張到平衡。鋼材方面，供應(yīng)增加不大，核心在于需求和房地產(chǎn)表現(xiàn)，楊俊林預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資增速會(huì)有小幅下滑，大概在6%。“在上述背景下，2018年鋼材價(jià)格的重心可能會(huì)偏向下，更多會(huì)呈現(xiàn)季節(jié)性、政策性波動(dòng)。”楊俊林說(shuō)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。