黑色系商品強勢拉漲 私募機構謹慎看待周期股

在經過11月末以來的一輪持續(xù)橫向休整之后，近期黑色系商品再度出現(xiàn)強勢拉漲。以鐵礦石、焦炭為代表的爐料商品，紛紛出現(xiàn)短線井噴式上沖。值得注意的是，近幾個交易日A股市場的鋼鐵、煤炭等周期板塊表現(xiàn)則較為平淡。多家私募機構認為，由于明年房地產銷售與基建投資等宏觀因素仍面臨較大不確定性，當前以鋼鐵、煤炭為代表的周期股板塊，預計將難以再現(xiàn)類似今年年中的強勢上漲。

黑色系商品上攻

受環(huán)保限產、11月房地產投資與銷售好于預期等利多因素影響，國內黑色系商品在經過12月初的顯著回調之后，近期再度出現(xiàn)大幅拉漲。

僅以周一的行情來看，當日螺紋鋼、鐵礦石、焦炭等商品主力合約分別大漲1.79%、7.09%和6.59%。其中，鐵礦石主力合約創(chuàng)7月31日以來的近四個多月最大單日漲幅，焦炭主力合約也創(chuàng)出11月30日以來最大單日漲幅。與此同時，財匯大數據終端的統(tǒng)計數據顯示，自12月7日探出階段性收盤低點起至12月19日收盤，鐵礦石、焦炭主力合約累計漲幅分別達到6.88%和5.53%；基本反映現(xiàn)貨價格的焦炭1801合約，12月以來的漲幅則高達13.25%。

另一方面，從A股市場相關行業(yè)的個股表現(xiàn)來看，如寶鋼股份、中國神華等行業(yè)龍頭個股，近幾個交易日整體股價表現(xiàn)仍較為平淡，并未對商品市場的再度拉漲做出明顯的反應。

私募整體謹慎

對于近期黑色系商品再度強勢攀升對周期股的利好程度，目前私募機構整體偏謹慎。

上海廬雍資產董事長李思思向中國證券報記者表示，2018年金融去杠桿預計將對地方政府PPP、基建投資等帶來影響，2018年房地產銷量情況也將面臨較大不確定性。而近期以黑色系商品為代表的部分工業(yè)品價格持續(xù)拉漲，在一定程度上仍然有環(huán)保限產背景下的現(xiàn)貨炒作因素。鋼鐵產業(yè)鏈等周期股板塊基本面情況仍不確定，相關周期股的價格也可能難以出現(xiàn)類似今年6月到8月的強勢上漲。

上海聯(lián)創(chuàng)永泉基金經理楊琪表示，目前鋼鐵廠商整體噸鋼利潤已經升至歷史高位，而近期鋼鐵股、煤炭股等周期股板塊在股價上反而沒有做出明顯的反應。這一情況可能反映出，市場對于未來鋼鐵產業(yè)鏈相關上市公司盈利的持續(xù)性存有較大疑問。整體而言，在近期黑色系商品價格持續(xù)拉漲、鋼鐵等行業(yè)盈利能力已經接近歷史最好時期的背景下，相關周期股在基本面上反而面臨“由盛轉衰”的風險。不過，對于周期股的投資機會，該私募投資人士分析，銅、鋁等有色金屬行業(yè)今年以來并沒有明顯的產能擴張，相關上市公司有潛在的基本面好轉機會，預計表現(xiàn)要好于鋼鐵等周期行業(yè)。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。