隨著銅價(jià)突破高位，資金涌入銅價(jià)

在銅價(jià)本月早些時(shí)候突破一年期交易區(qū)間后，基金經(jīng)理們紛紛買入銅。

這三家全球交易所的交易活動(dòng)都大幅增加，基金經(jīng)理們紛紛押注倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商品交易所(CME)的銅合約。上海期貨交易所(ShFE)的未平倉合約已躍升至合約生命高點(diǎn)。

過去一年，大部分投資界都避開了銅的橫盤震蕩，但在LME 3個(gè)月期銅在3月18日躍升至每噸9,164.50美元的11個(gè)月高位后，基金現(xiàn)在顯然重新進(jìn)入做多。

新的技術(shù)形勢和供應(yīng)緊張的跡象重新點(diǎn)燃了銅價(jià)的看漲之火。不過，如果市場無法守住最近的漲幅，它們?nèi)杂锌赡鼙粷矞纭?/p>

芝加哥商品交易所銅業(yè)和基金經(jīng)理頭寸

公牛踩踏事件

根據(jù)最新的交易員承諾報(bào)告(COTR)，在截至3月18日的一周內(nèi)，芝加哥商品交易所銅合約的基金經(jīng)理多頭頭寸增加了43%，達(dá)到99,829份合約。

這是自2021年5月以來最大的直接基金多頭頭寸。凈多頭頭寸為39,270份合約，是自去年這個(gè)時(shí)候以來最看漲的頭寸，當(dāng)時(shí)市場仍將希望寄托在中國封鎖后的增長激增上。

看漲者也紛紛涌入倫敦股市。在截至3月15日的一周內(nèi)，投資基金的多頭頭寸飆升至70,293份合約。這是LME自2018年開始發(fā)布COTR以來對(duì)價(jià)格上漲的最大累計(jì)押注。

目前仍有大量基金做空，37,863份合約的凈多頭倉位為"僅"兩年來的最高水平。

LME"其他金融"類別(包括大宗商品指數(shù)提供商和保險(xiǎn)公司)的倉位也開始變得更加看漲。凈多頭倉位增至11,693口，亦為近兩年高位。

中國沒有可比的銅期貨價(jià)格波動(dòng)率，但很明顯，銅價(jià)突破交易區(qū)間已經(jīng)引起了當(dāng)?shù)赝顿Y界的關(guān)注。

上海銅期貨合約的市場未平倉合約從本月初的38.8萬份飆升至3月15日的56.6萬份。此后，該指數(shù)小幅回落至53.3萬份合約。

投資基金對(duì)LME銅合約的倉位

關(guān)鍵價(jià)格水平

引發(fā)此前低迷的銅市場興奮情緒的，是中國冶煉廠承諾在原材料市場趨緊的情況下限制產(chǎn)量。

這對(duì)供應(yīng)鏈中精煉部分的供需平衡究竟意味著什么仍不確定。分析師們對(duì)有多少冶煉廠會(huì)真正減產(chǎn)，而不是重新安排維修停產(chǎn)或推遲新增產(chǎn)能持懷疑態(tài)度。

不過，這讓人們的注意力重新集中到銅供應(yīng)緊張的動(dòng)態(tài)上，過去一年左右的時(shí)間里，銅市場的這一特點(diǎn)一直被需求疲軟的情況所掩蓋。

顯然，許多基金經(jīng)理都認(rèn)同這種說法的變化，但其他人是否會(huì)加入他們的行列，取決于銅價(jià)能否鞏固其圖表漲幅。

最近的cotr是在銅價(jià)達(dá)到每噸9,000美元上方的峰值之前建立的多頭頭寸。進(jìn)入市場的大部分資金可能是對(duì)圖表突破和由此產(chǎn)生的價(jià)格上漲勢頭的反應(yīng)。

此后LME三個(gè)月期銅一路回調(diào)至目前的每噸8,860美元，這是前一年交易區(qū)間的阻力位，多頭希望這一關(guān)鍵技術(shù)位現(xiàn)在將為新的更高區(qū)間提供支撐。

如果阻力轉(zhuǎn)支撐的理論成立，權(quán)重較大的資金很可能跟隨短期技術(shù)資金進(jìn)入市場。然而，如果銅價(jià)無法守住漲幅，跌回原來的區(qū)間，那么一些新的基金朋友可能會(huì)像來的一樣迅速消失。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。