甲醇期貨多頭行情能否延續(xù)還看原油

由于甲醇價(jià)格持續(xù)維持高位運(yùn)行，下游需求行業(yè)難以傳導(dǎo)新增成本，陷入虧損，接貨意愿逐漸減弱，多頭信心下降?？疹^在成功阻擊多頭攻勢(shì)以后，趁著國(guó)際油價(jià)高位調(diào)整之際，展開(kāi)反擊，迫使本周甲醇期貨呈現(xiàn)接連下挫的走勢(shì)，近期甲醇主力1805合約更是跌落至2800元/噸一線(xiàn)附近尋求支撐。所幸在60日均線(xiàn)的支撐下，期價(jià)近兩個(gè)交易日有所企穩(wěn)。

寶城期貨分析師陳棟表示，在供應(yīng)端方面，目前甲醇現(xiàn)貨價(jià)格偏高主要是因?yàn)楣┙o階段性不足，造成這一現(xiàn)象的原因主要是天然氣和焦?fàn)t氣制甲醇裝置生產(chǎn)受限。同時(shí)天氣因素也起到推波助瀾的作用。

1月初，我國(guó)中東部大部地區(qū)出現(xiàn)今年首次大范圍雨雪天氣，這也是入冬以來(lái)我國(guó)出現(xiàn)的最強(qiáng)一次降雪過(guò)程；其中涉及地區(qū)有：陜西、甘肅、河南、山西、安徽及江蘇等，且部分省市更是出現(xiàn)暴雪局面。與此同時(shí)，各片區(qū)行情牽制因素更多地轉(zhuǎn)移至運(yùn)輸問(wèn)題上來(lái)。

陳棟指出，在下游需求方面，這兩年甲醇的核心定價(jià)邏輯之一是烯烴，只要MTO裝置出現(xiàn)虧損，甲醇價(jià)格的高點(diǎn)就會(huì)出現(xiàn)。甲醇價(jià)格大幅上漲常見(jiàn)，但是由此造成MTO裝置普遍虧損卻很少見(jiàn)。這次甲醇上漲行情導(dǎo)致華東、山東、河南以及西北的甲醇制烯烴都陷入虧損。目前甲醇下游烯烴類(lèi)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有重新分配的可能，可能會(huì)出現(xiàn)烯烴企業(yè)或其他下游企業(yè)降負(fù)停工的情況，使得甲醇價(jià)格出現(xiàn)回落。據(jù)了解，西北部分甲醇制烯烴廠(chǎng)家開(kāi)始甲醇外賣(mài)，甲醇供應(yīng)不足局面有一定程度的緩解。

展望后市，陳棟表示，短期來(lái)看，受制于我國(guó)多地極端氣候影響，以及北方環(huán)保政策限制，短期我國(guó)甲醇期貨依然具備成本端優(yōu)勢(shì)和供應(yīng)端偏緊的預(yù)期，只是目前弱需求難以承受高價(jià)甲醇，導(dǎo)致甲醇基本面存在不利因素。隨著期價(jià)快速回落以后，預(yù)計(jì)多空力量有望再度達(dá)到平衡，主力1805合約或在2800元/噸一線(xiàn)附近展開(kāi)整理。不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，春節(jié)以后天氣回暖，取暖用煤減少以及環(huán)保力度稍弱以后，甲醇利多基礎(chǔ)存在松動(dòng)可能。但仍需關(guān)注國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)，如果繼續(xù)保持堅(jiān)挺強(qiáng)勢(shì)，或減緩甲醇調(diào)整幅度。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。