原油交易提醒：油價大幅跳水 警惕下行風(fēng)險

周四（2月8日）亞市早盤，美油承壓于62一線下方做窄幅震蕩。早些時候受EIA數(shù)據(jù)以及美元反彈的影響，油價出現(xiàn)了較大幅度下跌，跌幅近4%，創(chuàng)出了數(shù)周低點于61.25一線。目前行情交投于61.50美元，日內(nèi)高點和低點分別于61.33和61.76一線。

EIA數(shù)據(jù)利多影響甚微，市場情緒偏空油價大幅回落

美國能源信息署(EIA)報告稱，截至2月2日的當(dāng)周，美國原油庫存增加了190萬桶，至4.203億桶。

雖然低于分析師預(yù)期的300萬桶的增幅。但美國石油學(xué)會(API)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存僅下降了110萬桶，使得市場看多的情緒有所緩解。市場預(yù)估上周較大幅度的上漲后可能會迎來一波回落，這使得油價出現(xiàn)了下跌。

原油庫存上漲的主要原因是海灣地區(qū)煉油中心的庫存增加，煉油商要維護(hù)設(shè)備而減少產(chǎn)量。

油價信息服務(wù)全球能源分析主管Tom?Kloza表示，盡管如此，煉油活動依然強勁，上周的數(shù)據(jù)可能沒有反映出一些較大煉廠的關(guān)閉情況。下周我們將看到這些煉油廠的產(chǎn)量下降，這些煉廠的產(chǎn)量將繼續(xù)下降到3月份。最終，這意味著在總統(tǒng)日，或在奧運會之后，我們將看到汽油價格的反彈，但不是現(xiàn)在。

EIA報告顯示，汽油和柴油等餾分油庫存也分別增加了340萬桶和390萬桶，均超出市場預(yù)期。

消息一出，美油布油雙雙跳水，跌幅近4%。

頁巖油是當(dāng)前市場的癥結(jié)

頁巖油產(chǎn)量續(xù)增或打壓油價，但可能難以長期維系。

盡管頁巖油開采公司的高管們不遺余力地讓投資者相信，既然油價已經(jīng)回升到60美元的水平，他們不會大舉鉆探。但是EIA數(shù)據(jù)基本上表示，這些保證只是“空話”。

基于年度數(shù)據(jù)，美國2017年的原油開采量為930萬桶/日，到2018年預(yù)估會到達(dá)1060萬桶/日，這一趨勢在2019年會有所走緩，但是依然會達(dá)到1120萬/日。

而這一切的達(dá)成都是基于美國頁巖油生產(chǎn)商積極的增加鉆井?dāng)?shù)。數(shù)據(jù)顯示，鉆井正在二疊紀(jì)盆地上集中，但是其他地區(qū)的鉆井?dāng)?shù)變化不大，與近期數(shù)據(jù)基本持平。

同時，雖然有一些數(shù)據(jù)顯示這種生產(chǎn)擴張已經(jīng)到達(dá)了一個瓶頸同時開始出現(xiàn)成本的膨脹，但是二疊紀(jì)盆地鉆井?dāng)?shù)卻沒有減少的跡象，反而在繼續(xù)增加，這使得頁巖油的產(chǎn)量在以一個較快的速度增長。

在EIA上調(diào)美國頁巖油產(chǎn)量預(yù)期的同時，一份最新的報告卻對美國頁巖油的增產(chǎn)前景提出了質(zhì)疑，并表示對于頁巖油接下來十年高產(chǎn)量的預(yù)估是建立在夸大的假設(shè)基礎(chǔ)之上的

加州碳處理研究所的報告顯示，美國當(dāng)前的頁巖油產(chǎn)量已經(jīng)較之2005年翻了一番，同時頁巖氣的開采也在同一時間出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。但是這其中存在這一些潛在的問題將會對頁巖油生產(chǎn)產(chǎn)生影響。例如，頁巖井的產(chǎn)量一般會在前三年耗盡儲量的70%至90%，這使得后期無油可采，在沒有新鉆井的情況下，該油井的產(chǎn)量將會以每年20%至40%的速度遞減。

這就意味著美國石油產(chǎn)業(yè)需要不斷的投入大量的資金透潤生產(chǎn)才能維持當(dāng)前的產(chǎn)量水平。

同時，每個頁巖井的狀況也不盡相同，在核心區(qū)域或者說富油地段，一般能夠生產(chǎn)給定產(chǎn)油量的20%，但是在一些略顯貧瘠的地段，這一數(shù)據(jù)還將大打折扣。

碳處理研究所還表示，EIA所假設(shè)的未來數(shù)十年的強勁增長是基于已探明的所有的原油和天然氣儲量，這顯示是過分夸大的。

頁巖油或打破OPEC維系的市場平衡使油價承壓

現(xiàn)在令市場最為困惑的問題是頁巖油產(chǎn)量的繼續(xù)擴張是否是打破OPEC減產(chǎn)所達(dá)成的市場平衡。

包括高盛以及標(biāo)普全球能源資訊在內(nèi)的一些機構(gòu)近期認(rèn)為OPEC緊縮市場過度，這將導(dǎo)致原油庫存將明顯低于五年的平均水平。

但是美國能源署對于頁巖油產(chǎn)量的大幅上修則會一定程度上打消這些擔(dān)憂。EIA數(shù)據(jù)顯示，2018年至2019年，原油庫存將會增加20萬桶/日，布倫特原油將會在2018年達(dá)到均價62美元/桶。

同時近期OPEC產(chǎn)量有所增加，也使得市場開始擔(dān)憂減產(chǎn)協(xié)議能否真正維系到年末，這或使得近期油價有所承壓。

金融風(fēng)險的沖擊使油市出現(xiàn)拋售，后市能否有買盤存疑

此前由于美元的持續(xù)走低，原油出現(xiàn)了長達(dá)數(shù)周的漲勢。但隨著上周五（2月2日）美元出現(xiàn)了反彈，原油的漲勢戛然而止。

與此同時，更廣泛金融系統(tǒng)風(fēng)險的突然發(fā)生也對油市造成了沖擊。自周五開始，美國股市出現(xiàn)了較大的下跌，創(chuàng)出了數(shù)年來最大的一次單日跌幅。

ExcelFutures主席MarkWagoner在接受采訪時表示，股市和利率確實會對石油產(chǎn)生重大影響，這種影響正在蔓延到能源市場并且造成了這些連鎖反應(yīng)。

就業(yè)增長和工資增長強于預(yù)期將會進(jìn)一步推動美聯(lián)儲的加息，債券收益率繼續(xù)上升，也一定程度上削弱了股市的吸引力，同時高通脹的跡象也導(dǎo)致了人們對美聯(lián)儲加息的預(yù)期，這些都一定程度上推升美元，這也導(dǎo)致美油與布油的拋售。

TAC能源分析師表示，在過去的幾周，交叉資產(chǎn)的相關(guān)性正在顯著提升，這意味著如果當(dāng)前金融市場較大的波動繼續(xù)蔓延，將會進(jìn)一步增加股市的恐慌情緒進(jìn)而導(dǎo)致大量的出貨，這或使油價進(jìn)一步承壓。

全球金融市場的不安定狀況正在對油價進(jìn)行測試。WTI以及布倫特原油在過去的幾個交易日內(nèi)從近日高位大幅的回撤，這主要是全球市場的拋售所導(dǎo)致的。對沖基金以及其他資金管理者過多的多頭持倉使得整個油市存在這很大的下行風(fēng)險。

但是高盛否認(rèn)了這一說法，并重申了今年看多大宗商品的觀點。高盛分析師認(rèn)為，這波拋售實際上增加了未來幾個月行情上漲的可能性。高盛大宗商品研究主管杰弗里·柯里表示，在股票被突然大量拋售的時候，大宗商品就會和他們之前所預(yù)測的那樣交易活躍起來。他還進(jìn)一步解釋說，最近可以明顯的看到，隨著美股的閃崩，基本金屬和黃金交易交投旺盛。

技術(shù)分析

1小時圖上，盡管拉出一根大陽再次試探60日均線，但隨后一根大陰吞沒了大陽線，并擊穿了前期反復(fù)提到的63一線，意味著短時間走勢有所偏空。

目前行情承壓于62一線下方做窄幅震蕩，上方最直接的壓力是20日均線于62.3一線，短時間不能站上意味著還將進(jìn)一步走弱。只有明確站上了63.07一線上方，短時間偏空的走勢才會有所緩解。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。