黃金繼續(xù)承壓下行

2月以來，隨著美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，美聯(lián)儲3月加息預(yù)期不斷增強，美元指數(shù)觸底回升到90之上，使得黃金價格不斷回落。雖然美國股市大跌推動市場避險情緒升溫，但黃金需求卻并未受到提振?？傮w上看，美聯(lián)儲3月加息預(yù)期將助推美元持續(xù)回暖，黃金跌勢將延續(xù)。

美聯(lián)儲3月加息預(yù)期增強

從近期的數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢良好，對美元存在良好支撐。美國勞工部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月非農(nóng)就業(yè)人口增加20萬，超出預(yù)期的18萬，失業(yè)率維持在4.1%；平均每小時工資同比增長2.9%，創(chuàng)2009年以來最大增幅，預(yù)期增長2.6%；從高頻數(shù)據(jù)來看，美國截至2月3日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為22.1萬，少于預(yù)期的23萬，美國就業(yè)市場持續(xù)收緊態(tài)勢十分明顯。而美國1月ISM制造業(yè)PMI初值為59.1，超出預(yù)期的58.6，前值為59.3，美國制造業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯。從通脹指標來看，美國去年12月CPI數(shù)據(jù)已達2.1%，超出美聯(lián)儲目標位2%，已具備貨幣繼續(xù)收緊的條件。

正是因為美國經(jīng)濟持續(xù)轉(zhuǎn)好，美聯(lián)儲官員近期發(fā)言均呈偏鷹態(tài)度，大多數(shù)官員均支持2018年加息3次，并且在2017年12月美聯(lián)儲議息會議中投反對票的卡什卡利和埃文斯目前均對再次加息持開放的態(tài)度，年內(nèi)3次加息兌現(xiàn)概率較高，這將有力支撐美元。

歐央行收緊貨幣仍需時日

歐洲方面，經(jīng)濟繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢，雖然近期歐央行官員發(fā)言措辭略顯鷹派，但市場對歐元區(qū)貨幣收緊的預(yù)期已經(jīng)基本在市場中體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)1月Markit制造業(yè)PMI終值為59.6，符合預(yù)期值，但低于前值的60.6；失業(yè)率亦持續(xù)下滑，2017年12月失業(yè)率為8.7%，延續(xù)前一月的趨勢，為2009年以來最低值；歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出逐步上行趨勢，歐元區(qū)1月CPI初值為1.3%，超出預(yù)期值1.2%，但低于前值1.4%。

歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，歐央行已經(jīng)在考慮未來收緊貨幣的節(jié)奏。市場普遍預(yù)計歐央行將在2018年9月后退出QE，但是目前歐元區(qū)通脹仍然難達歐央行的目標，在CPI數(shù)據(jù)達到2%以前，歐央行恐難進行加息等收緊貨幣的操作。

避險需求并未得到提振

截至2月9日，SPDR 黃金 ETF 持有量為820.71噸,較前一周減少20.64噸，截至2月6日，COMEX 黃金非商業(yè)多頭凈持倉為190877張，較前一周減少16385張。此外，另一大市場風(fēng)險指標TED利差近期也呈回落趨勢，截至2月9日，TED利差收于0.27%，較前一周下跌0.04%，顯示出目前股市下跌風(fēng)險并未蔓延開來。

綜上所述，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期將給美元帶來持續(xù)提振，歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢雖然良好，但收緊貨幣仍需時日，并且目前市場避險需求受激發(fā)并不明顯，難對黃金需求帶來增量，近期黃金價格將持續(xù)回落。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。