滬銅期貨中期存在支撐

春節(jié)期間，原油反彈提振商品市場(chǎng)情緒，昨日國(guó)內(nèi)商品期貨多品種收漲，滬銅期貨主力合約高開(kāi)低走，收盤價(jià)較春節(jié)假期前最后一個(gè)交易日持平。

分析人士表示，春節(jié)假期期間，外盤銅價(jià)先揚(yáng)后抑、整體偏強(qiáng)的表現(xiàn)為節(jié)后首個(gè)交易日銅價(jià)帶來(lái)提振，但節(jié)前現(xiàn)貨市場(chǎng)疲弱的基本面限制了銅價(jià)短線向上空間。展望后市，消費(fèi)旺季的來(lái)臨或?yàn)橹衅阢~價(jià)表現(xiàn)提供支撐。

外盤表現(xiàn)提振國(guó)內(nèi)銅價(jià)

國(guó)內(nèi)春節(jié)假期期間，外盤油價(jià)反彈一度提振商品多頭情緒，有色金屬期貨上揚(yáng)，不過(guò)此后，受歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI初值創(chuàng)四個(gè)月新低，加之市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的預(yù)期升溫，美元反彈，外盤銅價(jià)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。

截至2月22日，倫敦金屬交易所3月期銅報(bào)7030.5美元/噸，日內(nèi)下跌1.44%。

從節(jié)前市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，信達(dá)期貨分析師陳敏華分析指出，春節(jié)假期前夕，原料端銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)TC維持在74美元/噸-86美元/噸，精礦緊張程度緩解；供應(yīng)端，產(chǎn)量環(huán)比略有減少，但同比維持正增長(zhǎng)；需求端，節(jié)前下游開(kāi)工大幅下降，需求季節(jié)性走弱。

庫(kù)存方面，節(jié)前，上期所增加0.8萬(wàn)噸至17.3萬(wàn)噸，保稅區(qū)增至45.17萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存季節(jié)性累庫(kù)，但幅度有限。

“銅市供需近期維持穩(wěn)定，市場(chǎng)焦點(diǎn)在于國(guó)內(nèi)春節(jié)前后需求淡季的實(shí)際影響。而從目前階段來(lái)看，庫(kù)存維持在合理水平，累積幅度十分有限。”陳敏華預(yù)計(jì)，中期而言，銅精礦供應(yīng)偏緊以及國(guó)內(nèi)廢銅進(jìn)口限制將使得整體精銅供應(yīng)偏緊，銅價(jià)中期維持上升勢(shì)頭。建議操作上短期觀望，依舊采用逢低買入策略。

消費(fèi)旺季為銅價(jià)帶來(lái)支撐

消息面上，國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年11月，全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺4萬(wàn)噸，前11個(gè)月短缺19.5萬(wàn)噸，全球銅供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。

從基本面來(lái)看，開(kāi)源證券有色金屬分析師李文靜展望稱，春節(jié)后銅市開(kāi)始步入國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季，下游企業(yè)紛紛開(kāi)工備貨，現(xiàn)貨需求將開(kāi)始穩(wěn)步上行；短期內(nèi)針對(duì)廢銅政策的持續(xù)收緊限制再生銅供應(yīng)，疊加市場(chǎng)對(duì)美元再度貶值的預(yù)期，有望支撐銅價(jià)上行。“而國(guó)外看，美國(guó)白宮日前提交的基建計(jì)劃也有望提振市場(chǎng)。”

李文靜表示，長(zhǎng)期看，自2017年開(kāi)始，全球銅精礦供應(yīng)處于新一輪供應(yīng)收縮周期，在2020年之前，全球銅精礦供應(yīng)增速將放緩至不足2%。

從證券投資角度而言，李文靜認(rèn)為，“行業(yè)投資主線為：節(jié)后消費(fèi)旺季帶來(lái)的需求上行，行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)將受到提振。因此，看多銅。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。