收益率正在以過去十年間最快的速度上漲

收益率正在以過去十年間最快的速度上漲，美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)步邁進(jìn)加息，歐洲央行也已經(jīng)快到QE的盡頭，開始緩慢撤離。 美債收益率在觸及3%后，是會(huì)一發(fā)不可收拾地繼續(xù)走高，還是會(huì)隨著投資者配置債券而走低？ 分析師觀點(diǎn)不一，而德銀全球信貸策略首席Jim Reid仍然堅(jiān)持自己一貫的觀點(diǎn)：無(wú)論債市目前面對(duì)怎樣的不確定性，收益率走高都是必然的。 在一份提要中，Jim Reid將目前的狀況形容為“一個(gè)微妙的時(shí)點(diǎn)”，2月初的股市大跌已經(jīng)體現(xiàn)了超級(jí)寬松的貨幣政策撤離時(shí)，市場(chǎng)會(huì)掀起何等風(fēng)暴，“更復(fù)雜的宏觀環(huán)境還在前面。” “無(wú)論短期走勢(shì)如何，利率和收益率在未來(lái)幾個(gè)季度、未來(lái)幾年都會(huì)持續(xù)走高，我們希望決策者不會(huì)在這一不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)下失了方寸。……更高的收益率不會(huì)是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，它會(huì)帶來(lái)更高的波動(dòng)性，更常見的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售?！盝im Reid稱。 高盛日前也警示，如果10年期美債收益率升至4.5%，美股可能暴跌20%以上。 但饒是如此，Jim Reid仍然認(rèn)為，央行不能在戰(zhàn)爭(zhēng)前夜退縮?！叭绻麄兺丝s了，他們會(huì)面臨長(zhǎng)期過于寬松的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)更貴，也有可能形成泡沫。” “真正麻煩的問題，市場(chǎng)有可能在未來(lái)數(shù)年乃至數(shù)十年都不得不面對(duì)的是，全球越來(lái)越高的政府債務(wù)?！比缦聢D示，德銀根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室以及國(guó)際清算銀行推算的，政府債務(wù)/GDP之比，會(huì)在未來(lái)30年間呈爆炸式增長(zhǎng)。 “這有可能意味著，QE最終會(huì)演變成未來(lái)多個(gè)周期的常態(tài)。但是考慮到其他限制，QE有可能出現(xiàn)收益率結(jié)構(gòu)性高企時(shí)，但主要目的會(huì)是以保證實(shí)際利率不升至上限水平?！盝im Reid稱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。