供應(yīng)壓力浮現(xiàn) 甲醇領(lǐng)跌期市

自1月9日創(chuàng)下階段新高后，甲醇期貨便展開弱勢(shì)下調(diào)，昨日主力1805合約更是破位下行，盤終跌逾2%，領(lǐng)跌商品期市。分析人士表示，隨著取暖季節(jié)臨近尾聲，氣制甲醇裝置的恢復(fù)將使得國內(nèi)供應(yīng)逐漸充裕，且由于下游新裝置尚未投入，需求端也未出現(xiàn)明顯亮點(diǎn)，疊加庫存明顯回升、進(jìn)口增加等因素牽制，短期內(nèi)甲醇弱勢(shì)格局難改。

期價(jià)破位下行

繼周一重挫后，昨日甲醇期貨繼續(xù)破位下行，主力1805合約盤中最低至2661元/噸，創(chuàng)下逾三個(gè)月低點(diǎn)，盤終收?qǐng)?bào)2676元/噸，跌68元或2.48%。若按照1月9日的階段高點(diǎn)3040元/噸計(jì)算，至今甲醇期貨1805合約累計(jì)跌幅已超10%。

瑞達(dá)期貨研究員林靜宜表示，春節(jié)過后，隨著取暖季節(jié)臨近尾聲，政府對(duì)氣頭和焦?fàn)t氣制甲醇的限制作用將會(huì)減弱，氣制甲醇裝置的恢復(fù)將使得國內(nèi)供應(yīng)逐漸充裕。下游需求方面，新裝置尚未投入，需求也未出現(xiàn)明顯的亮點(diǎn)。

方正中期期貨研究員夏聰聰表示，現(xiàn)貨市場(chǎng)上部分持貨商存在讓利出貨現(xiàn)象，且在終端需求偏弱情況下，甲醇期貨主力合約跌破2700元/噸關(guān)口支撐，短期來看，期價(jià)仍存有回調(diào)壓力。

現(xiàn)貨方面，國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)整體回落，西北地區(qū)企業(yè)出廠報(bào)價(jià)下調(diào)。部分企業(yè)庫存處于偏高水平，積極排貨為主，存在讓利出貨現(xiàn)象。業(yè)者心態(tài)偏空，觀望情緒較濃。節(jié)后下游市場(chǎng)尤其是傳統(tǒng)需求方面恢復(fù)滯緩，加之節(jié)前備貨，采買積極性不高，實(shí)際交投放量不足。甲醇期貨價(jià)格大幅回調(diào)，市場(chǎng)參與者信心受挫，甲醇商談價(jià)格松動(dòng)，主動(dòng)報(bào)盤有限。

利空因素匯集

從基本面來看，夏聰聰表示，國際市場(chǎng)出現(xiàn)松動(dòng)、開工維持高位、庫存明顯回升、終端需求疲弱、進(jìn)口增加等因素亦不支持甲醇期價(jià)走高。

開工方面，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.68%，環(huán)比下跌0.71%；西北地區(qū)的開工率為80.09%，環(huán)比下跌0.71%。長(zhǎng)期來看，甲醇裝置開工維持在較高水平，貨源供應(yīng)較為充裕。隨著供暖季結(jié)束，天然氣裝置復(fù)產(chǎn)，甲醇開工有望進(jìn)一步提升。

港口庫存方面，沿海地區(qū)甲醇庫存量增至72.05萬噸，整體可流通貨源增加至18.3萬噸附近。春節(jié)期間，進(jìn)口船貨持續(xù)到港卸貨，同時(shí)部分國產(chǎn)貨源船運(yùn)抵港，對(duì)于港口庫存補(bǔ)充明顯。但業(yè)者多放假離市，需求接近停滯，消耗縮減明顯，因此甲醇庫存大幅增加。

終端方面，煤制烯烴裝置平均開工率在71.63%，下降4.37%，主要是因?yàn)榇筇茋HMTP裝置和華東某烯烴裝置停車，華東、山東和內(nèi)蒙古某裝置負(fù)荷略有下降，拉低烯烴行業(yè)的整體開工率，在一定程度上減少對(duì)原料甲醇的消耗。

進(jìn)口方面，2017年我國進(jìn)口甲醇814.48萬噸，與2016年相比減少65.8萬噸。此外，2018年1月份我國甲醇進(jìn)口量預(yù)估在75.54萬噸左右，較2017年12月增加24.57萬噸。1月份到港量明顯增量，對(duì)沿海地區(qū)甲醇市場(chǎng)造成沖擊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。