焦炭加速探底中

今日行情：雙焦加速回落，其中焦炭盤面下跌超過3%，供需面寬松，市場悲觀預(yù)期不減。

驅(qū)動(dòng)因素1：鐵水大幅下降，焦炭需求回落明顯

截至8月8日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示247家鋼廠盈利率降至5.19%，虧損擴(kuò)大的情況下鋼廠開始自主減產(chǎn)，影響鐵水大幅下滑。247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為231.7萬噸，周環(huán)比下降4.9萬噸，折算全口徑下焦炭需求量為118.3萬噸，而近期焦企生產(chǎn)維持高位，全口徑下焦炭日均產(chǎn)量為118.2萬噸，供需差周環(huán)比大幅收窄了2.12萬噸。由于需求回落，鋼廠焦炭庫存雖然偏低，但可用天數(shù)有所增加，因此鋼廠不斷控制到貨情況，焦炭降價(jià)壓力有增不減。

驅(qū)動(dòng)因素2：鋼廠虧損嚴(yán)重，而焦企仍有利潤，估值仍有向下修復(fù)空間

截至8月8日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利2元，利潤周環(huán)比下降19元，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利30元（-16），山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利41元（-24），內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-33元（-17），河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利68元（-19）。當(dāng)前焦炭三輪提降后仍有利潤，焦煤供給平穩(wěn)增加，降價(jià)壓力不斷向焦煤傳導(dǎo)，因此在提降過程中，焦企仍有一定利潤。當(dāng)前鋼廠虧損加劇，焦炭仍有繼續(xù)提降預(yù)期。

后市展望：

焦炭現(xiàn)貨第三輪提降落地，盤面下跌處于第五輪的降幅位置，焦企利潤雖有回落，但仍有盈利，生產(chǎn)力度不減，而螺紋和熱卷減產(chǎn)明顯，鐵水超預(yù)期下滑，焦炭供需差大幅收斂，開始走向?qū)捤伞ｄ搹S不斷控制到貨情況，使得焦企開始累庫，鑒于當(dāng)前供需和利潤情況，預(yù)計(jì)后市焦炭仍有繼續(xù)提降可能，建議繼續(xù)做空為主。

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