本周四、周五將分別迎來歐洲央行和日本央行的利率決議會(huì)議

本周四、周五將分別迎來歐洲央行和日本央行的利率決議會(huì)議，分析師預(yù)計(jì)盡管兩國(guó)經(jīng)濟(jì)最近都經(jīng)歷了十多年來最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，但央行也會(huì)避免做出任何重大改變。 目前，通脹和貨幣將主導(dǎo)利率政策進(jìn)程——央行可能暗示未來將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤烧撸@種傾向已主導(dǎo)了央行多年的政策立場(chǎng)。歐洲央行可能會(huì)在利率決議會(huì)上，就內(nèi)部政策進(jìn)行更大的討論。 由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，并擔(dān)心長(zhǎng)期依賴的非常規(guī)貨幣政策措施，歐洲央行委員會(huì)的一些成員將呼吁央行行長(zhǎng)德拉吉如期結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。他們將會(huì)否認(rèn)3月4日意大利選舉的不確定性。 本次意大利大選中，中間派力量被兩個(gè)反建制政黨——五星運(yùn)動(dòng)黨和北方聯(lián)盟黨擊敗，共同占據(jù)了大約50%的選票。他們還將指出，由德國(guó)總理默克爾領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)合政府的組建，承諾將與法國(guó)總統(tǒng)馬克龍密切合作，重新點(diǎn)燃?xì)W洲一體化進(jìn)程。 另一些人則主張采取更漸進(jìn)的、有條件的政策路線。他們將引用人們對(duì)低通脹、歐元升值以及歐洲周期性增長(zhǎng)動(dòng)力可能達(dá)到峰值的擔(dān)憂。他們還可能指出美國(guó)貿(mào)易政策的不確定性可能對(duì)該地區(qū)造成的影響。歐洲央行本周可能不會(huì)做出決定，并且在夏季之前，都會(huì)對(duì)具體的政策意圖保持沉默。 日本央行本周也料將如此。除了政治因素外，日本央行在考慮如何制定自己的資產(chǎn)購(gòu)買政策、超低政策利率以及對(duì)10年期政府債券的明確利率上限時(shí)，也面臨著類似與歐洲央行的爭(zhēng)議。 一些人認(rèn)為，兩大央行在著手改變寬松政策時(shí)猶豫不決，可能會(huì)被視為極端溫以及未來政策立場(chǎng)的進(jìn)一步證據(jù)，但采取快速加息的方法將意味著錯(cuò)誤。 經(jīng)過多年對(duì)非常規(guī)貨幣政策的依賴，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行正處于轉(zhuǎn)型的不同階段。在接下來的幾個(gè)季度里，這種緩慢、慎重且有條件的政策導(dǎo)向?qū)?huì)導(dǎo)致更多的同步量化緊縮。這一過程將為歐洲和日本最終提高政策利率提供條件，同時(shí)也會(huì)幫助市場(chǎng)退出政府債券負(fù)收益率政策。

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