瑞達(dá)期貨：期債跳水后回升 午盤震蕩收漲

行情回顧：

周五（3月9日），國(guó)債期貨低開(kāi)震蕩小幅收紅。10年期國(guó)債期貨主力T1803上漲0.02%，收?qǐng)?bào)92.930元，5年期國(guó)債期貨主力TF1803上漲0.03%，收?qǐng)?bào)96.545元。從銀行間現(xiàn)券來(lái)看，銀行間10年期國(guó)債現(xiàn)券不變，報(bào)3.8203%，5年期國(guó)債現(xiàn)券下跌0.23bp，報(bào)3.7197%。

觀點(diǎn)：

今日央行未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，當(dāng)日有400億元逆回購(gòu)到期，凈回籠400億。統(tǒng)計(jì)局公布2月金融數(shù)據(jù)，其中PPI基本符合預(yù)期，CPI同比超出預(yù)期，主要受春節(jié)因素影響有所波動(dòng)，預(yù)測(cè)3月份CPI將明顯回落。不過(guò)在超預(yù)期2月通脹數(shù)據(jù)公布之后，國(guó)債期貨跳水，現(xiàn)債收益率加速上行。但隨著黑色大宗商品期貨大跌以及流動(dòng)性形勢(shì)依然樂(lè)觀，國(guó)債期貨收復(fù)失地小幅收漲，現(xiàn)債收益率上行幅度收窄。從近期監(jiān)管來(lái)看，在出臺(tái)一系列監(jiān)管政策之后，央行在流動(dòng)性方面小幅轉(zhuǎn)松，以保證信貸、M2和社融合理增長(zhǎng)，貨幣政策在金融監(jiān)管趨嚴(yán)的環(huán)境中更多的是起到協(xié)調(diào)和對(duì)沖的作用。在2018年貨幣政策表態(tài)上，在傳統(tǒng)的“穩(wěn)健中性”的基礎(chǔ)上，加上了“松緊適度”，債市的流動(dòng)性邊際上增加了一層保護(hù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。