獨角獸遍地跑 近日

獨角獸遍地跑 近日，獨角獸概念股走紅資本市場，多家公司連續(xù)漲停，其中有富士康概念，螞蟻金服概念股，小米概念等等。二級市場的這些表現(xiàn)無不跟獨角獸走紅有關(guān)。富士康以閃電速度進軍A股IPO，引爆了一輪獨角獸概念股走紅資本市場。 美國著名CowboyVenture投資人Aileen Lee在2013年將私募和公開市場的估值超過10億美元的創(chuàng)業(yè)公司做出分類，并將這些公司稱為“獨角獸”。然后這個詞就迅速流行于硅谷，并且出現(xiàn) 在《財富》封面上。所謂“獨角獸公司”是指那些估值達到10億美元以上的初創(chuàng)企業(yè)。Lee發(fā)明獨角獸概念的時候，她描繪的是一個具體歷史條件下的情形。在2003到2013年間，就只有39家公司從6萬多的競爭者中脫穎而出，實現(xiàn)了估值達到10億美元+。2017年12月，胡潤研究院發(fā)布《2017胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》，大中華區(qū)獨角獸企業(yè)總數(shù)達120家，整體估值總計超3萬億。 據(jù)統(tǒng)計，在上述120家企業(yè)的基礎(chǔ)上，A股市場上衍生出大量的“獨角獸概念股”。其中，“螞蟻金服概念股”就有20家、“小米概念股”有21家、參股“寧德時代概念股”有12家、“菜鳥網(wǎng)絡(luò)概念股”有7家。根據(jù)上述不完全統(tǒng)計，我國市場中的獨角獸公司、獨角獸概念股之和超過200家。但是哪些是真正的獨角獸，以及怎么從獨角獸的公司獲利。 富士康領(lǐng)跑獨角獸 這些獨角獸最近紛紛收到A股的橄欖枝。證監(jiān)會發(fā)行部近日對相關(guān)券商作出指導，包括生物科技、云計算等在內(nèi)的4個行業(yè)中，如果有”獨角獸“的企業(yè)客戶，立即向發(fā)行部報告，符合相關(guān)規(guī)定者可以實行即報即審，不用排隊。此消息是否可靠，看看富士康的IPO之路作參考。 今年2月1日，富士康招股書申報稿上報。之后，富士康2月9日在證監(jiān)會官網(wǎng)首次披露公開發(fā)行招股說明書，同時富士康還披露了證監(jiān)會首發(fā)申請反饋意見。隨后僅僅時隔兩周的時間，富士康招股書就在2月22日已經(jīng)進入“預(yù)披露更新”狀態(tài)。而就在今天，中國證監(jiān)會第十七屆發(fā)審委召開2018年第41次發(fā)行審核委員會工作會議，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司首發(fā)獲通過。從2月1日，富士康股份招股書申報稿上報之日算起，到過會僅僅用了36天，富士康股份創(chuàng)造了A股市場IPO的新速度。 根據(jù)相關(guān)流程，企業(yè)IPO通常經(jīng)歷上報后預(yù)披露、反饋、預(yù)披露更新、發(fā)審會上會、核發(fā)批文等幾個階段。其中，從預(yù)披露到反饋再到預(yù)披露更新階段是主要的流程。招股書預(yù)披露到預(yù)披露更新，目前通常的時間要7、8個月，這也是IPO排隊中主要的時間。 從2月9日預(yù)披露，到今天上會，1個月內(nèi)，富士康走完了從預(yù)披露到上會的所有流程，而通常，這個流程最快也要七八個月。富士康神速上市，無疑為市場已如火如荼的“獨角獸”行情，再添上一把火。 獨角獸領(lǐng)跑者的盛宴與落寞 業(yè)內(nèi)人士指出，富士康A(chǔ)股上市，將成為中國臺灣上市公司分拆資產(chǎn)A股上市首例，雖然富士康無實際控制人，但富士康的間接控股股東鴻海精密第一大股東為臺灣著名商人郭臺銘，其間接持有A股市值有望達到709億元人民幣。 此富士康股份并非傳統(tǒng)意義上那個聲名赫赫的富士康集團，也沒有包含其控股股東鴻海精密工業(yè)股份有限公司全部大陸業(yè)務(wù)。據(jù)鴻海精密2016年年報顯示，該公司總資產(chǎn)達5547億元，員工總數(shù)超過120萬人。而同期富士康股份的總資產(chǎn)則為1357億元，員工總數(shù)僅為26.9萬人。也就是說，此次上市主體僅是郭臺銘事業(yè)王國的約四分之一。 不過，現(xiàn)在郭臺銘的鴻海精密及其富士康體系仍需與“代工”的帽子共舞，過著在“蘋果樹”下乘涼的日子。雖然主打高端制造的概念，但是富士康現(xiàn)階段仍然主要依靠代工模式。據(jù)招股書，2015-2017年，富士康股份的綜合毛利率分別為10.5%、10.65%和10.14%，雖然穩(wěn)定，但優(yōu)勢并不突出。 與此同時，2017年末其資產(chǎn)負債率較以前年度大幅增長，而收入凈利率則明顯下降。對于富士康這樣的巨無霸企業(yè)，或許面臨著“不進則退”的困境。 富士康集團一個家喻戶曉的招牌是“蘋果的好伙伴”。一個值得注意的數(shù)據(jù)是，手機相關(guān)業(yè)務(wù)隸屬于富士康股份的通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備板塊，報告期內(nèi)，后者營收貢獻占當期主營收入比分別為57.01%、54.33%和60.75%。由上述數(shù)據(jù)可知，富士康股份手機業(yè)務(wù)近50%的營收來自“某美國知名品牌客戶”。如要繼續(xù)保持全球領(lǐng)先的市場競爭力，“代工”這頂帽子并不是能夠隨意摘除的。今天富士康上會，萬眾矚目，會關(guān)心何種比例過會？何日核發(fā)批文？更會關(guān)心有幾個漲停，說到漲停，前面還是有先行者360。 360打樣，贏了市值，輸了股價 2月28日，從江南嘉捷正式更名三六零后，360公司股價當天開盤漲3.84%，總市值曾一度達到4442億元人民幣，市值已是網(wǎng)易的兩倍，約等于京東，接近百度。位居A股第13位，成為A股高科技第一股。 而360從美股退市時估值只有93億美元。這意味著，從美股回A股后，360整體業(yè)務(wù)并沒有太大變化的情況下，公司市值卻搖身一變翻了超過7倍。4000億左右市值的巨大體量之下，360按照借殼的江南嘉捷的市盈率高達6000倍。而360的回歸A股也變成一個行業(yè)事件，翻了好幾番的市值意味著整個中國互聯(lián)網(wǎng)公司需要重新排序。從A股新經(jīng)濟公司的稀缺來說，360有所溢價也是合理的。但大幅溢價，確實也包含了A股投資者的非理性因素和游資機構(gòu)的炒作因素。360成功創(chuàng)造了A股最高的市盈率之一，可以說達到了令人炫目的“市夢率”。 “獨角獸”回歸前后，板塊熱度有望再上一個臺階。以 360 回歸 A 股為例，信息安全板塊 短期內(nèi)受到廣泛關(guān)注。其中板塊龍頭啟明星辰在 360 確定上市之前一周收益率仍跑輸計算 機標準 3.99%，在 360 確定上市之后啟明星辰股價一度上揚，按 360 確定前一周 即 10 月 27 日為基準日， 存在近 15%的超額收益。這對于其他觀望中的獨角獸們，如百度、京東等，是具有誘惑力的。2018年的A股，或?qū)⒊蔀楠毥谦F上市元年。實際上，這個周末，網(wǎng)易、百度、搜狗等互聯(lián)網(wǎng)公司大佬紛紛表示，如果條件允許，會擇機回歸A股。 但是回歸A股的當天360便出現(xiàn)跌停，隨即迎來的不只是是跌停，或許將經(jīng)歷漫長而殘酷的估值回歸。樹終究不會長到天上，市場有效性原則不會永遠缺席，過度的投機炒作最終將有遲鈍者和癡迷者付出代價。獨角獸這事兒，價值發(fā)現(xiàn)與混水摸魚并存，激活市場的同時難免一地雞毛。360連續(xù)跌停 投資“獨角獸”也需理性，下一步中概股回歸依然不少，我們看到機會的同時是不是該認真思考如何避免重蹈覆轍。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。