商業(yè)社會(huì)中小企業(yè)數(shù)以百萬計(jì)

商業(yè)社會(huì)中小企業(yè)數(shù)以百萬計(jì)，進(jìn)入資本市場的也有數(shù)千家，從來不缺少小而美，缺的是大美。你看“美”字，上面是羊，下面是大，本意便是“羊大則美”，崇大不崇小。新藍(lán)籌就是新時(shí)代資本市場的大美。 3月8日，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司首發(fā)獲通過。從遞交招股書到最終過會(huì)，36天的IPO，走成了別人家需要耗時(shí)500多天的“從受理到上會(huì)”流程，堪稱“史上最快”。即便大家所期待的蘋果手機(jī)整機(jī)組裝業(yè)務(wù)實(shí)際并未納入富士康上市體系，但擬募資的272億元人民幣在A股歷史中也位居前列。其他有數(shù)百億募資規(guī)模的還有建設(shè)銀行、中國平安等老藍(lán)籌。 新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)將成為各大交易所爭奪的對象 一直以來，富士康以蘋果代工廠的稱號為人熟知。本次能快捷IPO，與其說是中國政府對云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等四新企業(yè)在資本市場方面的支持，不如說是新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)以華麗的身姿登上了歷史舞臺(tái)。新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)翻譯成資本語言就是科技藍(lán)籌股，或者叫“新藍(lán)籌”。360從紐交所私有化并回歸A股，打響了中美各大交易所搶奪新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)的第一槍。小米公司則將打響第三槍。如果IPO市值超過1000億美元，則意味著小米將超過百度和京東，成為僅次于騰訊、阿里的中國第三大科技藍(lán)籌股。小米本計(jì)劃在H股上市，但內(nèi)地交易所也在爭取小米來落戶。根據(jù)目前最新情報(bào)，小米IPO方式已經(jīng)調(diào)整為A+H。 全球各個(gè)國家和地區(qū)資本市場的形象主要由新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)塑造。這些頭部企業(yè)猶如一座城市的那幾座地標(biāo)性建筑，代表了這座城市的形象。美國新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)大概有十來家，蘋果公司、谷歌、亞馬遜、微軟、因特爾、臉書、思科、甲骨文、英偉達(dá)、奈飛、博通、高通、特斯拉，而主業(yè)在中國的阿里巴巴、百度、京東、網(wǎng)易和微博是滬深交易所曾經(jīng)錯(cuò)過的美好。 中國經(jīng)濟(jì)將走向以科技創(chuàng)新為導(dǎo)向的新經(jīng)濟(jì)道路，而國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)極其稀缺，屈指可數(shù)，它們必然成為境內(nèi)外各大交易所明爭暗搶的對象。中國現(xiàn)在是能留一家是一家，能搶一家是一家。上交所搶得富士康和360，深交所搶得巨人網(wǎng)絡(luò)和分眾傳媒，港交所在有騰訊為標(biāo)桿的基礎(chǔ)上又搶得美圖公司、眾安在線、閱文集團(tuán)等。未來的華為、螞蟻金服、滴滴出行、美團(tuán)、陸金所等新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)的上市將上交所、深交所、港交所以及紐交所、納斯達(dá)克的競合關(guān)系推向新的階段。 可以推測，隨著好公司大公司日漸稀少，滬深兩個(gè)交易所對頭部企業(yè)的渴求將加劇，雙方的界限將越來越模糊。港交所由于具有很高的政策自主性，國際化水平高，同時(shí)也已形成滬深港通資本紐帶，所以優(yōu)勢將會(huì)越來越明顯。納斯達(dá)克和紐交所一方面將繼續(xù)占領(lǐng)全球新藍(lán)籌第一梯隊(duì)企業(yè)的高地，但另一方面也面臨中國資本市場崛起的挑戰(zhàn)。 新藍(lán)籌新白馬的基礎(chǔ)是新經(jīng)濟(jì)，新經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)還是互聯(lián)網(wǎng)+ 新藍(lán)籌扎根的基礎(chǔ)就是“互聯(lián)網(wǎng)+”?！靶陆?jīng)濟(jì)”包含多個(gè)行業(yè)，有云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、軟件、人工智能等。這三個(gè)字在資本市場上目前更多的是一個(gè)新名詞炒作。但由于有政策支持和產(chǎn)業(yè)前景，所以勢頭相對會(huì)好一些，在二級市場方面會(huì)有一些持續(xù)性的表現(xiàn)。 這個(gè)新經(jīng)濟(jì)涵蓋的概念和板塊眾多，它們在新經(jīng)濟(jì)概念尚未出來之前早就已經(jīng)具備特定的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。細(xì)心的投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)“新經(jīng)濟(jì)”恰恰正是2015年創(chuàng)業(yè)板瘋漲的領(lǐng)頭羊“互聯(lián)網(wǎng)+”板塊。之前漲幅非常高的用友網(wǎng)絡(luò)正是互聯(lián)網(wǎng)+。因此站在股票投資角度看，新經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上就是互聯(lián)網(wǎng)+。 獨(dú)角獸是新白馬股的搖籃 獨(dú)角獸與新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)這兩個(gè)概念重合度極高，獨(dú)角獸的體量通常比頭部企業(yè)低一個(gè)檔次，但成長性通常更高。第一梯隊(duì)的獨(dú)角獸也可以稱之為頭部企業(yè)。獨(dú)角獸上市后對應(yīng)的是科技成長股，或者叫新白馬股。新白馬股將來可能演變成新藍(lán)籌。 目前中國一共有120家獨(dú)角獸企業(yè)，大部分都是互聯(lián)網(wǎng)公司，總體估值近3萬億元人民幣。北京是2017年獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)目最多的城市，總計(jì)54家企業(yè)上榜，占上榜企業(yè)總數(shù)的45%。上海和杭州分列二、三位，分別為28家和13家;深圳和廣州分別以10家和3家位列第四、第五。 當(dāng)這類獨(dú)角獸上市時(shí)，必然享受資本市場對它們不同程度的估值溢價(jià)。與此同時(shí)，也會(huì)提升場內(nèi)同樣存在一定科技稀缺度的存量上市公司估值，從而利好中小創(chuàng)科技股。所以，隨著市場風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升，新白馬股的行情值得期待，特別是那些有產(chǎn)業(yè)前景與業(yè)績支撐的科技股。 新藍(lán)籌新白馬涌現(xiàn)之日，就是良幣驅(qū)逐劣幣之時(shí) 很多時(shí)候，股票市值越小，大股東越?jīng)]有做大的斗志，越有套現(xiàn)走人的傾向。而“大而美”公司的大股東通常是國內(nèi)外知名人士，更具有社會(huì)責(zé)任感與商業(yè)使命。即使是套現(xiàn)，也只是偶爾減持，不會(huì)徹底賣光置之不顧。所以新藍(lán)籌新白馬的涌現(xiàn)，有望扭轉(zhuǎn)資本市場的減持套現(xiàn)走人的風(fēng)氣。 近期，百度、京東、網(wǎng)易、搜狗等新經(jīng)濟(jì)公司均表達(dá)了有意回歸A 股的愿望，而華為、螞蟻金服、滴滴、美團(tuán)等也被資本市場所關(guān)注。未來隨著相關(guān)政策的落地，A股有望迎來更多大而美的公司。 試想，如果A股有數(shù)十上百家新藍(lán)籌新白馬，那中小創(chuàng)里的劣質(zhì)小股票自然被擠兌，久而久之便沒有容身之處，劣幣驅(qū)逐良幣將成為歷史。 新藍(lán)籌與新白馬股的風(fēng)險(xiǎn)在哪 在金融強(qiáng)監(jiān)管降杠桿的主基調(diào)短期難有大變化的背景下，增量資金大規(guī)模入場難度較大，所以后市行情仍將繼續(xù)以分化形式呈現(xiàn)。只不過在誰唱主角的問題上，很可能不再是以消費(fèi)為代表的老藍(lán)籌老白馬。頭部企業(yè)與獨(dú)角獸IPO帶來的這陣新藍(lán)籌新白馬之風(fēng)，很有可能是未來一段時(shí)間主旋律。 然而，雖然新經(jīng)濟(jì)個(gè)股有望持續(xù)上漲，但是未來一段時(shí)間必將出現(xiàn)分化，市場的目光將逐步轉(zhuǎn)移到這些科技股的業(yè)績和估值上來。而只有市值和業(yè)績能夠相匹配，未來才有可能跑贏大盤指數(shù)。 光有估值沒有業(yè)績的偽獨(dú)角獸，我不看好;講故事靠營銷炒作的網(wǎng)紅股，我不看好;僅是參股或被參股的沾邊股，我不看好;上市后連續(xù)漲停一步到位的，我也不建議再去買了?；竟]有做到位，排雷工作懶得自己做的人，最后經(jīng)常是一點(diǎn)湯都喝不上還倒搭進(jìn)去。 總結(jié)： 無論以何種方式，直接IPO也好，CDR也好，私有化再IPO或者借殼也好，新經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)與獨(dú)角獸陸續(xù)在我國三大交易所上市，實(shí)際上就是一波別樣的資本市場“供給側(cè)改革”。與此同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也可借此契機(jī)轉(zhuǎn)型升級。可以說，新藍(lán)籌新白馬的時(shí)代到了。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。