前兩月經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期穩(wěn)增長仍需合力

昨日發(fā)布的前兩月經(jīng)濟數(shù)據(jù)為市場帶來一封“春信”，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)普遍大超市場預期。去年四季度經(jīng)濟增速略微下滑疊加年初PMI(采購經(jīng)理指數(shù))大幅走低，使得經(jīng)濟下行的聲音在市場彌漫，而開門紅的經(jīng)濟數(shù)據(jù)似乎可對此證偽。與此同時，經(jīng)濟雖起步向好，但下行壓力仍然存在，要打好“三大攻堅戰(zhàn)”，使經(jīng)濟保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，仍需各方合力共進。

　　從數(shù)據(jù)上看，經(jīng)濟形勢好于預期主要體現(xiàn)在兩個方面：一是工業(yè)增加值同比增長7.2%，高于市場6.2%的平均預期，也高于去年12月份6.2%的增速和去年同期6.3%的增速。二是固定資產(chǎn)投資同比增長7.9%，高于市場7.0%的平均預期。相比而言，消費增速同比增長9.7%，雖然高于去年同期的9.5%，但略低于市場預期的9.9%。

　　亮眼的數(shù)據(jù)給了市場一劑強心針，展望未來，方方面面都多了幾分樂觀和底氣。房地產(chǎn)去庫存超預期，支撐房地產(chǎn)投資企穩(wěn)；PPI(工業(yè)品出廠價格指數(shù))持續(xù)上行并維持高位震蕩，帶動盈利改善，繼而增加制造業(yè)企業(yè)投資的意愿和能力；服務業(yè)持續(xù)增長，新動能和消費相關行業(yè)位于較高景氣區(qū)間。從國際上看，全球經(jīng)濟一致性復蘇趨勢明顯，外需持續(xù)改善。此外，值得注意的是，我國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，居民收入保持比較快的增長，就業(yè)較好。在這樣的大環(huán)境下，消費規(guī)模有望持續(xù)擴大，特別是消費結構升級加快，消費對經(jīng)濟增長的貢獻將不斷增強。

　　不過，影響中國經(jīng)濟的利空因素也不容忽視。從國內來看，地方政府的考核機制調整、不再以GDP(國內生產(chǎn)總值)論英雄，地方政府融資渠道受到限制，基建投資或將下行；實體去杠桿也可能利空經(jīng)濟，2018年社會融資數(shù)據(jù)下行趨勢明顯，“金融弱”可能傳導至“經(jīng)濟弱”；受人民幣匯率走高、季節(jié)因素消退、去年基數(shù)較高等因素影響，出口增速繼續(xù)上升的難度較大，預計3月份出口增速將會出現(xiàn)明顯回落。此外，貿易保護主義的陰云不散，也給中國經(jīng)濟蒙上一層焦慮色彩。

　　總體來看，盡管前兩個月國民經(jīng)濟穩(wěn)中有進，邁向高質量發(fā)展起步較好，但也應注意，1~2月份在全年經(jīng)濟規(guī)模中占的比重比較小，經(jīng)濟下行壓力依然存在。同時國際環(huán)境依然復雜多變，國內發(fā)展不平衡不充分的一些突出問題尚未解決，提質增效任務依然艱巨。在經(jīng)濟增長從高速向高質量轉換以及三大攻堅戰(zhàn)的背景下，要實現(xiàn)更高質量、更有效率、更加可持續(xù)發(fā)展，需要落實好政府工作報告的目標任務，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險等各項工作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。