新一輪穩(wěn)市場政策或推出 A股階段性底部反彈

行情導(dǎo)讀：

1月14日，A股市場早盤高開，主要指數(shù)全部高走。午后開盤，A股繼續(xù)全面反彈，TMT等科技板塊領(lǐng)銜大漲5%以上，中證1000指數(shù)漲幅亦超3%，截止兩點(diǎn)半成交額較前日放量超3000億元，已達(dá)到1.1萬億。股指期貨隨指數(shù)拉升，IC、IM主力合約全部漲逾3%。自12月下旬起震蕩回調(diào)至今的A股于上周便進(jìn)入底部企穩(wěn)階段，本周一央行行長在亞洲金融論壇發(fā)表講話、證監(jiān)會召開系統(tǒng)會議，周二也將召開國新辦系列發(fā)布會，或預(yù)示新一輪穩(wěn)定資本市場政策的推出，改善交易情緒。

一、監(jiān)管部門支持資本市場穩(wěn)定性建設(shè)

1月13日，中國證監(jiān)會召開2025系統(tǒng)工作會議，部署五方面重點(diǎn)工作。會議通稿中，處于首要位置的重點(diǎn)工作內(nèi)容即堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)決落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議關(guān)于穩(wěn)住股市的重要要求。會議原文提到了“會同中國人民銀行更好發(fā)揮2項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具效用，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。加強(qiáng)政策解讀和宣傳引導(dǎo)，及時(shí)回應(yīng)市場關(guān)切，進(jìn)一步穩(wěn)定市場預(yù)期”，這對應(yīng)了1月2日央行即落地了第二批SFISF互換便利工具，并容許更多金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入申請名單，以針對性緩解新舊年交替間資本市場流動性緊張。此外，還有央行提供資金支持的產(chǎn)業(yè)資本增持貸款工具，也將在2025年繼續(xù)應(yīng)用，體現(xiàn)出監(jiān)管部門對資本市場穩(wěn)定性建設(shè)的大力支持。

二、中央政府有能力、有決心應(yīng)對內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)波動

周一上午，中國人民銀行行長潘功勝在亞洲金融論壇開幕式上致辭，其中提到強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)，延續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議財(cái)政上提高赤字率、加大支出，貨幣方面適度寬松、綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和寬松的社會融資環(huán)境的論調(diào)。此外，在9月下旬部署了一攬子增量政策后，潘行長表示中國經(jīng)濟(jì)在波動中回升向好，預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)全年5%左右的預(yù)期增長目標(biāo)。而針對內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)，一方面國內(nèi)采取了提高債務(wù)限額、新增專項(xiàng)債的方式置換、化解地府政府債務(wù)壓力、另一方面在國際上堅(jiān)持倡導(dǎo)自由貿(mào)易，合理管控防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，堅(jiān)持多邊主義、自由貿(mào)易，更好地利用國內(nèi)國際兩個(gè)市場。而上一周，國務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、財(cái)政部部長耶倫也舉行了視頻通話，同意在過渡期內(nèi)保持溝通、管控分歧，繼續(xù)穩(wěn)定中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

后市展望

A股市場于12月起開始下挫至今，主要原因在于釋放2024業(yè)績擔(dān)憂壓力，伴隨海外風(fēng)險(xiǎn)因素明朗前避險(xiǎn)回撤行為。當(dāng)前四大指數(shù)均已回調(diào)至國慶后低點(diǎn)，階段性底部位置較為明確，而接下來可以再等待驗(yàn)證市場交易情緒恢復(fù)帶來實(shí)質(zhì)流動性改善，才可能助推和催化春季行情的啟動。而尚需警惕的是春節(jié)前特朗普就任伴隨的海外風(fēng)險(xiǎn)落地情況，若左側(cè)布局更偏滬深300指數(shù)，以平值認(rèn)購期權(quán)形式看多。

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