芯片換稀土？中美倫敦密談引爆市場，釹價暴跌1500元真相

2025年6月11日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，金屬釹均價下跌1500元/噸至557500元/噸，氧化釹同步回落至454500元/噸。這一價格波動與當(dāng)日倫敦中美貿(mào)易談判的進展密切相關(guān)。據(jù)路透社報道，美國提出以放寬芯片設(shè)計軟件（EDA）和航空發(fā)動機部件出口為條件，換取中國加速解除中重稀土出口管制。市場普遍解讀為中美可能達成"芯片換稀土"的階段性協(xié)議，導(dǎo)致供應(yīng)增加預(yù)期升溫，投機性囤貨需求驟減。

??關(guān)鍵信號解析??：

??政策松動預(yù)期??：中國商務(wù)部已表態(tài)"依法批準合規(guī)稀土物項出口申請"，且對美民用車企發(fā)放臨時出口許可，釋放出管控邊際放松的信號。

??內(nèi)外價差收斂??：此前中國出口管制導(dǎo)致海外稀土價格飆升（如歐洲氧化鏑溢價超20%），而國內(nèi)價格受制于需求疲軟。若出口恢復(fù)，內(nèi)外價差將通過國內(nèi)價格上漲、海外下跌的雙向路徑收斂，但短期市場更擔(dān)憂國內(nèi)供應(yīng)釋放壓力。

一、供需錯配加劇：產(chǎn)業(yè)"冷熱不均"壓制價格反彈??

盡管政策預(yù)期主導(dǎo)短期波動，但供需基本面的結(jié)構(gòu)性矛盾仍是價格下行的底層邏輯：

??1. 供應(yīng)端：產(chǎn)能釋放滯后，但預(yù)期壓制現(xiàn)貨情緒??

??國內(nèi)產(chǎn)能受限??：環(huán)保政策趨嚴、能源成本高企導(dǎo)致開采冶煉企業(yè)產(chǎn)能釋放放緩，氧化鐠釹等輕稀土庫存處于近三年低位。

??進口補充乏力??：緬甸地緣沖突（克欽邦運輸中斷概率35%）、印尼資源保護政策加劇原料進口難度，但市場對"政策放寬后緬甸礦復(fù)產(chǎn)"的擔(dān)憂提前反映在價格中。

??2. 需求端：剛需采購主導(dǎo)，新興產(chǎn)業(yè)拉動未達預(yù)期??

??磁材企業(yè)謹慎備貨??：下游磁材企業(yè)以"小單快跑"模式維持生產(chǎn)，鐠釹金屬采購量同比下滑12%。

??人形機器人量產(chǎn)延遲??：原定2025年量產(chǎn)的人形機器人（如Optimus二代）因技術(shù)瓶頸推遲，導(dǎo)致高性能釹鐵硼需求增量不及預(yù)期（預(yù)估下調(diào)至8萬噸）。

??二、資本市場的"多空博弈"：資金流向揭示分歧??

6月11日稀土永磁板塊呈現(xiàn)"股價大漲、現(xiàn)貨下跌"的背離格局：

??A股稀土板塊主力資金凈流入1.88億元??，中科磁業(yè)、寧波韻升等漲停，反映投資者對長期景氣度的樂觀預(yù)期；

??期貨市場空頭增倉??：上海期貨交易所稀土期貨合約空單量增加7.2%，表明機構(gòu)對短期價格回調(diào)的押注。

這種分化凸顯市場對"政策紅利"與"基本面疲軟"的權(quán)衡：資金追逐政策寬松帶來的估值修復(fù)，但產(chǎn)業(yè)資本對需求復(fù)蘇持謹慎態(tài)度。

??三、后市展望：價格或進入"政策觀察期"窄幅震蕩??

??1. 一周內(nèi)價格預(yù)測??：

??金屬釹??：55萬-57萬元/噸區(qū)間波動，若中美談判細節(jié)超預(yù)期（如明確出口配額），可能下探54萬元/噸；

??氧化釹??：45萬-46萬元/噸筑底，成本支撐（分離成本約42萬元/噸）限制下行空間。

??2. 中長期變量監(jiān)測??：

??美國讓步尺度??：若高端芯片（7nm以下制程）解禁，中國或釋放重稀土配額，輕稀土價格將連帶承壓；

??緬甸復(fù)產(chǎn)進度??：若緬甸礦運輸恢復(fù)，國內(nèi)離子礦供應(yīng)缺口或收窄至20%，壓制價格反彈動能。

??四、戰(zhàn)略啟示：稀土博弈進入"精細化管控"時代??

今日價格波動揭示兩大趨勢：

??政策工具精準化??：中國從"全面管制"轉(zhuǎn)向"動態(tài)調(diào)控"，通過區(qū)塊鏈溯源區(qū)分軍民用途，既保障戰(zhàn)略安全又穩(wěn)定民用供應(yīng)鏈；

??資本定價復(fù)雜化??：稀土價格從"資源稀缺性驅(qū)動"轉(zhuǎn)向"政策-需求-金融"三元定價模型，投資者需同時跟蹤地緣政治、技術(shù)替代（如鐵氧體磁材突破）及期貨市場信號。
 

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