碳酸鋰價(jià)格全線下跌供應(yīng)充裕與市場(chǎng)情緒共振，后市如何演繹？

據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月31日，據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江綜合電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）均價(jià)為71000元/噸，較上一交易日下跌1500元；工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%）均價(jià)為69350元/噸，同樣下跌1500元。期貨方面，碳酸鋰主力合約收跌4.66%，報(bào)收68280元/噸。

供應(yīng)擔(dān)憂緩解，巨頭表態(tài)穩(wěn)定軍心

引發(fā)本輪暴跌的核心導(dǎo)火索，來自供應(yīng)端預(yù)期的根本性轉(zhuǎn)變。昨日寧德時(shí)代半年報(bào)業(yè)績會(huì)上，??公司管理層明確表示??："鋰礦項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營均正常，已在一個(gè)月前向省市提交采礦權(quán)續(xù)期申請(qǐng)材料。" 這一表態(tài)徹底驅(qū)散了籠罩市場(chǎng)數(shù)周的"采礦證斷供"陰云。

此前市場(chǎng)對(duì)江西鋰礦采礦證續(xù)期問題高度敏感。宜春市自然資源局要求8家涉鋰礦山企業(yè)在9月底前完成儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告編制，這一政策牽動(dòng)全球1.5-2萬噸/月的碳酸鋰產(chǎn)能。隨著龍頭企業(yè)澄清，供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)顯著降低。

與此同時(shí)，??海外鋰礦加速涌入中國市場(chǎng)??。6月中國碳酸鋰進(jìn)口量激增至12，300噸，環(huán)比大增45%。智利SQM、美國雅保等國際巨頭加速向中國傾銷庫存，港口現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)承壓。

全球鋰資源供應(yīng)格局也在重構(gòu)。非洲鋰礦加速投放市場(chǎng)，6月中國鋰輝石進(jìn)口中非洲占比已達(dá)48%，且512.9美元/噸的均價(jià)較澳礦低27%，進(jìn)一步壓制國內(nèi)鋰云母提鋰成本線。

需求疲軟難改，庫存高壓難解

與供給放量形成尖銳對(duì)比的是需求端的持續(xù)疲軟。盡管7月電芯排產(chǎn)環(huán)比增速達(dá)5%，商用車、重卡、儲(chǔ)能板塊表現(xiàn)相對(duì)亮眼，但終端消費(fèi)整體仍顯低迷。

??下游電池廠庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)從4月的28天激增至35天??，部分廠商被迫降價(jià)去庫。隱性庫存正在顯性化，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通量激增，進(jìn)一步加劇價(jià)格下行壓力。

新能源汽車市場(chǎng)呈現(xiàn)"量增價(jià)跌"的矛盾態(tài)勢(shì)。7月新能源乘用車零售量預(yù)計(jì)達(dá)101萬輛，滲透率攀升至54.6%，但總銷量185萬輛，環(huán)比下降11.2%。??終端購買力不足??導(dǎo)致電池廠排產(chǎn)環(huán)比持平，正極材料廠采購普遍采用"背靠背"模式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

儲(chǔ)能市場(chǎng)雖保持增長，但低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。上半年國內(nèi)新型儲(chǔ)能裝機(jī)量同比增加18%，而磷酸鐵鋰電池招標(biāo)價(jià)已跌至0.45元/Wh，倒逼鋰鹽采購持續(xù)壓價(jià)。

資金退潮加速，監(jiān)管出手降溫

市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)的另一大推手是??資金面的劇烈變化??。廣期所連續(xù)出手調(diào)控期貨市場(chǎng)，對(duì)工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰主力合約實(shí)施限倉措施，抑制投機(jī)資金炒作。

7月31日，碳酸鋰期貨主力合約成交量為521849手，持倉量229368萬手，較前一交易日減少43385手，表明市場(chǎng)情緒趨于理性。

產(chǎn)業(yè)鏈冷暖分明，電池板塊受益

碳酸鋰價(jià)格暴跌正在重塑新能源產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配格局。上游鋰礦企業(yè)首當(dāng)其沖，??天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等龍頭股價(jià)持續(xù)承壓??，高成本產(chǎn)能面臨退出壓力。

相反，中下游企業(yè)迎來成本優(yōu)化機(jī)遇。??電池制造商和新能源汽車企業(yè)直接受益??于原材料成本下降。據(jù)測(cè)算，碳酸鋰價(jià)格每下跌1萬元/噸，動(dòng)力電池成本可降低約6-7元/kWh，顯著改善制造端毛利空間。

鋰電池概念板塊7月整體表現(xiàn)相對(duì)抗跌，區(qū)間漲幅達(dá)3.04%。不過今日板塊內(nèi)部分化明顯，寧德時(shí)代、比亞迪分別下跌4.5%和3.18%，顯示市場(chǎng)對(duì)終端需求仍有顧慮。

后市震蕩難免，靜待供需再平衡

短期市場(chǎng)預(yù)計(jì)將圍繞??6.7-7.35萬元/噸區(qū)間寬幅震蕩??。6.7萬元/噸為鹽湖提鋰現(xiàn)金成本線，若跌破可能觸發(fā)鹽湖企業(yè)減產(chǎn)；7.35萬元/噸對(duì)應(yīng)全球鋰輝石提鋰平均成本線，價(jià)格反彈至此可能刺激高成本產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)。

中期行業(yè)產(chǎn)能出清進(jìn)程將逐步顯現(xiàn)效果。2025年全球鋰資源有效供給預(yù)計(jì)160萬噸LCE，同比增18%，但高成本項(xiàng)目投產(chǎn)可能延遲。需求端儲(chǔ)能裝機(jī)量有望突破100GWh/季度，帶動(dòng)鋰鹽需求環(huán)比增長15%-20%。

長期來看（2026年后），隨著中國海外鋰資源權(quán)益產(chǎn)能占比超50%，南美鹽湖提鋰成本優(yōu)勢(shì)削弱，??鋰價(jià)定價(jià)權(quán)將向資源國傾斜??。具備低成本資源與技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)仍將是長期賽道贏家。

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