【鎂合金】宏觀淡季成本塌陷施壓 短期產(chǎn)業(yè)鏈及價(jià)格如何震蕩？

價(jià)格走勢(shì)與核心動(dòng)因
今日（2025年11月27日）長(zhǎng)江綜合鎂合金AM60B均價(jià)為18500元/噸，價(jià)格區(qū)間18200-18800元/噸，較前一日下跌100元/噸，價(jià)格呈現(xiàn)小幅下跌趨勢(shì)。主要影響因素是：當(dāng)前鎂價(jià)承壓走弱，是宏觀、成本與產(chǎn)業(yè)三重壓力共振的結(jié)果：全球工業(yè)需求步入淡季拖累大宗商品整體表現(xiàn)；煤炭、硅鐵等原料價(jià)格下行削弱成本支撐；而國(guó)內(nèi)產(chǎn)能持續(xù)釋放背景下，部分企業(yè)為搶占有限訂單采取的"低價(jià)策略"，更使市場(chǎng)雪上加霜。

供應(yīng)面：中國(guó)在全球鎂供應(yīng)鏈中持續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)作用，產(chǎn)能釋放順暢，整體供給寬松，庫(kù)存充足。這一基本面構(gòu)成了價(jià)格的"壓艙石"，使鎂合金行情延續(xù)了整體平穩(wěn)的基調(diào)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
需求側(cè)則呈現(xiàn)"新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換"的關(guān)鍵特征。在汽車、3C等傳統(tǒng)主力市場(chǎng)，鎂合金需求進(jìn)入平臺(tái)期，表現(xiàn)為剛性但增長(zhǎng)有限。受宏觀環(huán)境影響，下游采購(gòu)策略普遍謹(jǐn)慎，以短單為主，市場(chǎng)彌漫著觀望心態(tài)。

當(dāng)前鎂合金產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷深刻的格局重塑，呈現(xiàn)出"上游夯實(shí)基礎(chǔ)、中游價(jià)值提升、下游需求牽引"的協(xié)同發(fā)展態(tài)勢(shì)。
上游供給穩(wěn)健，但結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。中國(guó)繼續(xù)在全球原鎂供應(yīng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，總體產(chǎn)能充足，為產(chǎn)業(yè)鏈提供了穩(wěn)定的原料基礎(chǔ)。然而，產(chǎn)能地域集中度較高、整體開工率仍有提升空間等問(wèn)題，提示著供應(yīng)鏈效率與韌性仍需加強(qiáng)。
中游加工環(huán)節(jié)價(jià)值重塑顯著。在龍頭企業(yè)的帶動(dòng)下，產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)升級(jí)同步推進(jìn)，推動(dòng)行業(yè)向精深加工邁進(jìn)。一個(gè)關(guān)鍵信號(hào)是加工費(fèi)水平的穩(wěn)步提升，這不僅是成本傳導(dǎo)順暢的體現(xiàn)，更反映出企業(yè)通過(guò)技術(shù)升級(jí)提升產(chǎn)品附加值的能力增強(qiáng)，中游環(huán)節(jié)的議價(jià)權(quán)和產(chǎn)業(yè)地位正在鞏固。
下游應(yīng)用正形成"新老引擎"協(xié)同驅(qū)動(dòng)格局。需求結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，傳統(tǒng)應(yīng)用基本盤穩(wěn)固，而增長(zhǎng)動(dòng)能顯著轉(zhuǎn)換：
核心驅(qū)動(dòng)力：新能源汽車輕量化需求持續(xù)強(qiáng)勁，是當(dāng)前需求放量的主支撐。新興增長(zhǎng)極人形機(jī)器人、航空航天等高潛力領(lǐng)域正從概念走向小批量應(yīng)用，逐步成長(zhǎng)為未來(lái)的需求引擎，強(qiáng)力牽引產(chǎn)業(yè)鏈向高端化、多元化方向升級(jí)。

短期價(jià)格走勢(shì)展望
鎂價(jià)短期內(nèi)預(yù)計(jì)將陷入"上有壓力、下有支撐"的區(qū)間震蕩格局。一方面，價(jià)格已逼近多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)的成本紅線，成本支撐效應(yīng)逐步強(qiáng)化，封殺了持續(xù)深跌的空間；另一方面，需求端尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖信號(hào)，市場(chǎng)交投清淡，價(jià)格上漲缺乏核心驅(qū)動(dòng)力。價(jià)格大概率在現(xiàn)有區(qū)間內(nèi)弱勢(shì)盤整，能否實(shí)現(xiàn)突破取決于兩大關(guān)鍵變量：12月汽車產(chǎn)業(yè)鏈的"年終沖刺"帶來(lái)的補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度，以及冬季環(huán)保政策對(duì)主產(chǎn)區(qū)開工率的實(shí)際影響。若未來(lái)新興領(lǐng)域訂單超預(yù)期釋放或供給端出現(xiàn)政策性收縮，鎂價(jià)或迎來(lái)階段性反彈，但短期內(nèi)出現(xiàn)大幅單邊行情的概率較低。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。